La proprietà di azioni è spesso considerata un indicatore della fiducia delle famiglie nei mercati finanziari. Uno studio del 2025 di HelloSafe, condotto su 32 Paesi, ha rilevato ampi divari nella quota di residenti che possiedono azioni, direttamente o tramite fondi, piani pensionistici e assicurazioni sulla vita. Gli Stati Uniti guidano con il 55%, seguiti dal Canada con il 49% e dall'Australia con il 37%. All'estremo opposto della classifica, il Marocco si ferma allo 0,5%.

L'analisi che segue si basa sul dataset HelloSafe, su una sua sintesi pubblicata da Voronoi, sui dati di valore di mercato di Wikipedia e sull'Allianz Global Wealth Report 2026. Insieme, coprono tassi di partecipazione, numero di investitori, rendimenti decennali degli indici, dimensione dei mercati e ricchezza delle famiglie.

Una cautela vale per l'intero articolo: i dati sulla partecipazione sono stime per il 2023 e il 2024 con un margine di errore del 5-10%, quindi piccole differenze tra Paesi vanno lette con attenzione.

La Partecipazione in Sintesi

Dei 32 Paesi studiati da HelloSafe, solo due hanno oltre il 40% della popolazione investita in azioni: gli Stati Uniti con il 55% e il Canada con il 49%.

La maggior parte dei Paesi si colloca nella fascia intermedia. Tredici si attestano tra il 10% e il 20%, il gruppo più numeroso, che include Giappone, Francia, Germania e Hong Kong. Dodici scendono sotto il 10%, una lista che comprende Cina (7%) e India (6%), le due nazioni più popolose al mondo. Cinque Paesi sono sotto il 5%: Polonia, Argentina, Filippine, Messico e Marocco.

Lo studio conteggia sia i possessori diretti che indiretti. I possessori diretti detengono azioni o ETF (exchange-traded fund). I possessori indiretti detengono azioni tramite assicurazioni sulla vita, fondi pensionistici o piani di risparmio in azioni.

Alcuni dati inquadrano il quadro complessivo:

• 185,35 milioni di persone negli Stati Uniti possiedono azioni, la più numerosa popolazione di investitori di qualsiasi Paese.
• Cina e India insieme contano circa 184,5 milioni di investitori.
• Il valore globale dei mercati azionari ha raggiunto 136,3 trilioni di dollari nel 2025.
• Gli attivi finanziari globali delle famiglie hanno toccato il record di 268,4 trilioni di EUR nel 2025.

Questi numeri mostrano che possedere azioni è comune in alcuni Paesi e raro in molti altri. Il divario riflette differenze nei sistemi pensionistici, nella tassazione, nella cultura e nell'accesso ai prodotti di investimento.

Tassi di Partecipazione per Paese

Gli Stati Uniti e il Canada si collocano molto al di sopra del resto del mondo. I loro tassi del 55% e del 49% superano nettamente il terzo posto dell'Australia al 37%.

L'esperta di finanza di HelloSafe Pauline Laurore collega il divario ai sistemi previdenziali: in entrambi i Paesi, l'investimento in azioni è integrato nei piani pensionistici e sostenuto da incentivi fiscali. Cita inoltre le piattaforme a basso costo e una regolamentazione favorevole. Voronoi aggiunge che molti dei primi dieci Paesi gestiscono fondi pensionistici pubblici collegati ai mercati, e che le piattaforme di investimento senza commissioni hanno attirato nuovi partecipanti, in particolare tra gli under 35.

Segue l'Oceania: Australia al 37% e Nuova Zelanda al 31%, con il Regno Unito subito dietro al 33%.

L'Europa mostra un ampio divario. Svezia (22%), Finlandia (18,7%) e Svizzera (17,6%) guidano la regione, mentre Francia (15,1%) e Germania (14,2%) si collocano più in basso. Belgio (5,0%) e Polonia (4,9%) sono quasi in fondo.

I tassi asiatici sono complessivamente moderati. Vietnam (16,4%), Giappone (15,2%) e Hong Kong (13,8%) sono i più alti, mentre Filippine (1,5%), Messico (1,2%) e Marocco (0,5%) registrano i tassi più bassi dello studio.

Il margine di errore del 5-10% conta qui: un divario di uno o due punti tra Paesi, come la Francia al 15,1% e il Giappone al 15,2%, non va considerato una differenza certa.

Partecipazione per Regione

Raggruppare i Paesi per regione accentua il contrasto. I dati seguenti sono medie semplici dei Paesi nello studio HelloSafe e non sono ponderate per popolazione.

Il Nord America registra la media più alta al 35,1%, un dato che include il Messico all'1,2%. Escludendo il Messico, Stati Uniti e Canada fanno media al 52%. Segue l'Oceania al 34,0%, basata su Australia e Nuova Zelanda. L'Europa fa media al 14,8% su 15 Paesi, e l'Asia al 10,1% su otto. L'Africa fa media al 7,3%, tra il Sudafrica al 14% e il Marocco allo 0,5%. L'America Latina fa media al 6,5%, basata su Brasile (8%) e Argentina (4,9%).

Laurore nota che in molti mercati emergenti i risparmi fluiscono ancora principalmente nel settore immobiliare o in attivi a basso rischio. Aggiunge che i sistemi finanziari sono meno sviluppati e offrono meno prodotti di investimento. A suo avviso, India e Cina hanno margini di crescita se si riducono le barriere in materia di istruzione, tecnologia e istituzioni.

Numero di Investitori per Paese

La dimensione della popolazione cambia il quadro. In numeri assoluti, gli Stati Uniti hanno 185,35 milioni di investitori, circa 9,7 volte i 19,11 milioni del Canada.

La Cina è seconda con 98,7 milioni di investitori, e l'India è terza con 85,8 milioni. Insieme, eguagliano all'incirca gli Stati Uniti nel totale degli investitori, nonostante tassi di partecipazione di soli 7% e 6%.

La Russia è quarta con 30,45 milioni, seguita dal Regno Unito (22,11 milioni), Canada (19,11 milioni), Giappone (18,70 milioni) e Brasile (17,12 milioni). La Germania ha 11,81 milioni di investitori e la Francia 10,27 milioni, entrambi meno del Brasile nonostante tassi di partecipazione più alti.

I mercati più piccoli mostrano quanto conta la popolazione. La Svezia ha un tasso del 22% ma solo 2,31 milioni di investitori, mentre il Marocco ha il conteggio più basso dello studio con 189.500 investitori. Gli 8,47 milioni di investitori del Sudafrica sono i più numerosi in Africa. La Spagna ne ha 5,94 milioni e l'Italia 4,12 milioni.

Questi conteggi includono i possessori indiretti, come le persone che detengono azioni all'interno di un piano pensionistico o di una polizza vita. La metodologia evidenzia che i metodi di raccolta dei dati differiscono da Paese a Paese, complicando i confronti diretti.

Rendimenti Decennali

Partecipazione e rendimenti non sempre vanno di pari passo. L'S&P 500 negli Stati Uniti ha consegnato il 16,89% annuo dal 2015 al 2025, il migliore tra gli indici dello studio. Il Bovespa brasiliano (15,92%) e il BSE Sensex indiano (15,90%) sono venuti dopo.

Il VN-Index del Vietnam ha reso il 12,22% annuo, e l'S&P/NZX 50 della Nuova Zelanda il 10,66%. Russia, Giappone, Svizzera e Germania si sono tutte collocate tra l'8,96% e il 9,18%.

Alcuni mercati ad alta partecipazione hanno prodotto rendimenti deboli. L'Australia ha un tasso di partecipazione del 37%, ma l'S&P/ASX 200 ha reso il 3,33% annuo. Il Regno Unito ha un tasso del 33%, e l'FTSE 100 ha reso il 2,67%. Vale anche il contrario: l'India ha un tasso del 6% e ha reso il 15,90% annuo, mentre il Brasile, all'8%, ha reso il 15,92%.

Tre indici hanno perso valore nel decennio: il PSEi delle Filippine è sceso del 2,01% annuo, l'Hang Seng di Hong Kong dello 0,15%, e l'SSE Composite cinese dello 0,04%.

I risultati annuali possono divergere fortemente dalle tendenze decennali. Tra il 2024 e il 2025, l'IBEX 35 spagnolo è salito del 25,7% e il DAX tedesco del 25,64%, ma i loro rendimenti annualizzati decennali sono stati solo dell'1,65% e dell'8,96%.

Valore Globale dei Mercati nel Tempo

I mercati azionari mondiali valgono 9,52 trilioni di dollari nel 1990. Nel 2025, secondo i dati della Banca Mondiale raccolti su Wikipedia, il valore totale ha raggiunto 136,29 trilioni di dollari, circa 14 volte tanto.

La crescita non è stata uniforme. Il valore di mercato è sceso da 60,46 trilioni di dollari nel 2007 a 32,42 trilioni nel 2008, un calo di circa il 46%, e non ha recuperato il livello del 2007 fino al 2013. Una flessione più recente è arrivata nel 2022, quando il valore è scivolato da 111,16 trilioni di dollari nel 2021 a 93,69 trilioni, un calo di circa il 16%. È seguita una ripresa, con 101,50 trilioni nel 2023 e 120,81 trilioni nel 2024.

Il totale del 2025 di 136,29 trilioni di dollari è superiore del 12,8% rispetto al 2024 e corrisponde al 116,3% del PIL mondiale, in aumento dal 107,8% dell'anno precedente.

Anche il numero di società quotate è cresciuto, arrivando a 60.392 nel 2025 da 43.983 nel 2015 e 23.732 nel 1990.

Il rapporto tra capitalizzazione di mercato e PIL è talvolta chiamato indicatore di Buffett, una misura citata spesso come stima approssimativa di quanto le valutazioni di mercato superino la dimensione dell'economia. Al 116,3% nel 2025, si colloca sopra il livello del 2008 del 56,2% ma sotto quello del 2020 del 133,4%.

I Più Grandi Mercati Azionari per Valore

Gli Stati Uniti hanno di gran lunga il mercato azionario più grande, a 83,07 trilioni di dollari nel 2026. Wikipedia nota che rappresenta circa la metà del totale mondiale.

La Cina è seconda a 21,17 trilioni, un dato che include le società continentali quotate a Hong Kong. Segue il Giappone a 8,75 trilioni, poi Taiwan a 5,50 trilioni e l'India a 4,79 trilioni. Regno Unito (4,76 trilioni), Corea del Sud (4,57 trilioni) e Canada (4,33 trilioni) sono vicini, con Francia (2,93 trilioni) e Germania (2,92 trilioni) a completare la top 10.

L'Asia orientale nel suo complesso detiene oltre 40 trilioni di dollari di capitalizzazione, mentre l'Europa non supera i 20 trilioni.

Dimensione del mercato e partecipazione delle famiglie sono collegate, ma non strettamente. Il mercato canadese vale il 157,8% del suo PIL, e il 49% della popolazione investe. Il mercato tedesco vale il 59,8% del PIL, e il 14,2% investe. Il mercato sudcoreano equivale al 262,6% del PIL, ma il Paese non faceva parte dello studio HelloSafe sulla partecipazione — un promemoria del fatto che un mercato grande rispetto all'economia non rivela quante famiglie vi partecipino.

Ricchezza delle Famiglie per Persona

Allianz monitora gli attivi finanziari netti per persona in quasi 60 Paesi. Nel 2025, gli Stati Uniti erano primi a 296.950 EUR, in aumento del 9,8% rispetto all'anno precedente. La Svizzera era seconda a 275.980 EUR. Danimarca (197.510 EUR), Singapore (192.840 EUR) e Taiwan (164.470 EUR) completavano la top five.

Diversi mercati sono saliti in classifica in 20 anni: Taiwan è passata dal dodicesimo posto nel 2005 al quinto, Singapore dal decimo al quarto, e la Svezia dal tredicesimo al sesto. Altri sono scivolati indietro: il Belgio è caduto dal terzo al decimo posto, e i Paesi Bassi dal settimo al nono. I Paesi Bassi hanno anche registrato un calo del 6,2% degli attivi finanziari netti per persona nel 2025.

La Germania è dodicesima a 91.780 EUR per persona. Allianz afferma che la sua scalata di cinque posti dal 2005 riflette soprattutto la revisione dei dati storici da parte della Bundesbank e la valutazione più alta delle partecipazioni azionarie non quotate. La Francia è diciassettesima a 77.940 EUR, il Regno Unito diciottesimo a 72.200 EUR, e la Spagna ventesima a 55.300 EUR.

Gli attivi finanziari netti sono ciò che le famiglie possiedono in contante, titoli, assicurazioni e piani pensionistici al netto del debito. Poiché depositi e assicurazioni concorrono al totale, un valore elevato pro capite non rivela da solo quanto sia diffusa la detenzione di azioni. La misura esclude gli immobili, un'omissione significativa nei Paesi dove i risparmi fluiscono principalmente nel settore abitativo.

Mercati contro Risparmi: Cosa Traina la Crescita della Ricchezza

Gli attivi finanziari globali sono saliti dell'8,6% nel 2025 a un record di 268,4 trilioni di EUR, secondo Allianz. L'aumento dei prezzi degli attivi ha generato circa quattro quinti della nuova ricchezza, mentre i nuovi risparmi sono scesi del 5,4% a 4,1 trilioni di EUR. In altre parole, l'incremento è venuto dagli aumenti dei prezzi più che da una maggiore propensione al risparmio.

I titoli sono cresciuti del 12,4% nel 2025, più del doppio del ritmo dei depositi (5,7%) o di assicurazioni e piani pensionistici (5,0%). I titoli rappresentano ora un record del 46,9% degli attivi finanziari globali.

La composizione del portafoglio conta. Le famiglie nordamericane detengono il 60,7% dei loro portafogli in titoli, e la loro regione ha prodotto il 51,4% della crescita globale degli attivi finanziari. Negli ultimi 10 anni, gli aumenti di prezzo hanno rappresentato il 71% della crescita degli attivi finanziari in Nord America, contro il 36% in Europa occidentale.

La Germania illustra l'altro modello. I suoi attivi finanziari sono cresciuti del 4,9% a 9,9 trilioni di EUR nel 2025, con nuovi risparmi che hanno contribuito per il 69% a tale crescita e aumenti di prezzo per il 31%. I titoli tedeschi sono saliti dell'8,6%, i depositi bancari del 3,8%, e gli attivi assicurativi e pensionistici dell'1,4%. I titoli hanno raggiunto il 37,1% del portafoglio, superando i depositi bancari al 36,4% per la prima volta dall'inizio della serie di dati. I fondi hanno rappresentato circa quattro quinti degli acquisti di titoli, a 97,8 miliardi di EUR.

Questa divisione evidenzia due strade verso la ricchezza: una costruita sull'aggiunta di nuovi risparmi ogni anno, l'altra sul possesso di attivi che aumentano di prezzo.

Inflazione, Rischio di Mercato e Prospettive

I dati di ricchezza ufficiali appaiono forti, ma l'inflazione cambia il quadro. Dal 2019, gli attivi finanziari globali sono saliti del 50% in termini nominali; al netto dell'inflazione, l'aumento è del 23%. Il divario varia per regione: gli attivi finanziari reali sono saliti del 21% in Nord America e del 70% in Cina, ma solo dello 0,5% in Europa occidentale. Gli attivi finanziari reali della Germania sono cresciuti del 2,5% nel 2025 e sono in aumento del 6,5% dal 2019, ma restano il 3,4% sotto il picco del 2021.

Il rischio di mercato è parte dell'equazione. L'S&P 500 è in aumento di circa il 95% dalla fine del 2022. Allianz stima che un calo del 25% cancellerebbe circa 27 trilioni di USD di ricchezza delle famiglie statunitensi, quasi il 14% del patrimonio netto totale.

L'inizio del 2025 ha mostrato quanto rapidamente le condizioni possano mutare. Voronoi ha riferito che l'S&P 500 aveva perso il 15% da gennaio in un certo momento, prima di recuperare parte del terreno, ed era ancora giù del 7% nell'anno alla stesura dell'articolo. Con il 55% degli americani investiti, oscillazioni di questo tipo toccano molte famiglie.

Allianz prevede che gli attivi finanziari globali crescano di circa il 9% nel 2026, con l'IA come principale fattore di volatilità. Aggiunge che una crescita più lenta, l'inflazione e un elevato debito pubblico potrebbero pesare sui rendimenti, e avverte che i guadagni dell'IA potrebbero essere distribuiti in modo disomogeneo. La domanda chiave, afferma, è chi ottenga una quota di quella crescita — un punto che riconduce a quante famiglie posseggano azioni.

I dati mostrano che la partecipazione azionaria è più alta dove pensioni, regole fiscali e piattaforme a basso costo rendono l'investimento facile. Mostrano anche che un'alta partecipazione non garantisce rendimenti elevati. I lettori dovrebbero trattare i dati sulla partecipazione come stime, considerato il margine di errore del 5-10%.

Fonti

• In quali Paesi del mondo le famiglie investono di più in borsa? (HelloSafe)
• Stati Uniti, Canada e Australia: I Paesi con i Più Alti Tassi di Partecipazione al Mercato Azionario (Funds Society)
• Classifica: I Primi Paesi per Proprietà di Azioni (Voronoi)
• Elenco dei Paesi per capitalizzazione di mercato azionaria (Wikipedia)
• Global Wealth Report 2026: I mercati trainano una ricchezza record mentre l'IA alza la posta (Allianz)