Mercoledì è toccato ai titoli tecnologici vendere, e giovedì gli schematori hanno ripreso il controllo. Questo è lo scenario in vista dell'ultima seduta nordamericana della settimana: i futures azionari Usa sono moderatamente in basso dopo i bruschi cali di ieri sui titoli tech, i rendimenti dei Treasury stanno recuperando parte della loro forte discesa, e i titoli sul Medio Oriente continuano a tenere con il fiato sospeso il mercato del petrolio.

Il dollaro, tuttavia, non si sta muovendo in una sola direzione contro tutto. È in rialzo contro euro, sterlina britannica, yen giapponese, franco svizzero e dollaro australiano, ma leggermente in ribasso contro dollaro canadese e neozelandese. Con i sondaggi economici Usa e il sentiment dei consumatori ancora in arrivo, i dati hanno un'altra occasione per dare ai trader la prossima spinta.

La revisione tecnica del mattino ha esaminato le tre principali coppie di valute - EURUSD, USDJPY e GBPUSD - delineando il bias, i livelli che definiscono il rischio e gli obiettivi che darebbero ad acquirenti o venditori un maggiore controllo.

Il ribasso di mercoledì: la tecnologia prende il colpo

Il Dow quasi invariato non raccontava la storia sotto la superficie. Parte della divergenza dipende dalla costruzione degli indici: il Dow è ponderato per prezzo, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq ponderano le società per capitalizzazione di mercato, quindi le perdite concentrate sui più grandi nomi tecnologici incidono molto di più su quei benchmark. Le vendite si sono concentrate sui titoli tecnologici e dei semiconduttori, e gli indici Nasdaq hanno subito le perdite maggiori. I dati di chiusura erano:

• Dow Industrial Average: +11,98 punti, +0,02%, a 52.873,28
• S&P 500: -93,74 punti, -1,21%, a 7.663,43
• Nasdaq Composite: -694,00 punti, -2,60%, a 26.008,86
• Nasdaq 100: -863,83 punti, -2,90%, a 28.958,69
• Russell 2000: +3,01 punti, +0,11%, a 2.4,03

Gli investitori continuavano a chiedersi se i rendimenti della costruzione dell'infrastruttura AI giustifichino la spesa coinvolta. La debolezza dei semiconduttori ha aggiunto pressione - i produttori di chip forniscono l'hardware al centro di quella costruzione, quindi le loro azioni spesso fungono da barometro del sentiment sulla spesa AI - e l'ampiezza di mercato era negativa: sul Nasdaq, 1.734 titoli sono scesi contro 1.471 in rialzo. Il danno è andato oltre pochi nomi fortemente ponderati.

Apple è stata l'eccezione tra le Magnificent Seven, il gruppo di mega-cap tecnologiche statunitensi che pesano in modo sproporzionato nei principali benchmark, chiudendo in rialzo mentre le altre sei erano in calo. Nel frattempo, il forte calo dei rendimenti dei Treasury non è riuscito a fornire il supporto che i growth di solito accolgono favorevolmente. Questa combinazione mostra dove si concentrava l'attenzione del mercato: aspettative sugli utili, costi di investimento e se i profitti futuri possano giustificare le valutazioni attuali.

Per gli acquirenti, un prezzo più basso è solo un punto di partenza. Ciò che conta ora è se i prezzi possano recuperare i livelli tecnici rotti e mantenersi al di sopra. Finché non accade, un rimbalzo può comunque essere una correzione all'interno di un movimento controllato dagli schematori. Per ulteriori approfondimenti, vedere Nasdaq sinks as chip stocks tumble.

Fotografia dei futures

I futures azionari Usa puntano moderatamente al ribasso:

• Futures Dow: -31,4 punti
• Futures S&P 500: -17 punti
• Futures Nasdaq 100: -7,50 punti

Si tratta di movimenti molto più piccoli dei cali di ieri sul mercato contano, ma gli acquirenti devono ancora mostrare un vero rimbalzo.

Il dollaro è misto, con il franco svizzero sotto pressione

Il maggior guadagno del dollaro è contro il franco svizzero, con USDCHF in rialzo dello 0,46% vicino a 0,8242. Il biglietto verde è anche più alto contro sterlina ed euro, con GBPUSD giù dello 0,22% vicino a 1,3370 e EURUSD in calo dello 0,20% vicino a 1,1192. Contro lo yen, il dollaro è moderatamente più alto, con USDJPY su dello 0,08% vicino a 156,89, mentre AUDUSD scende dello 0,06% vicino a 0,7015.

Le eccezioni sono il dollaro canadese e quello neozelandese. USDCAD è giù dello 0,05% vicino a 1,4001, mentre NZDUSD sale dello 0,02% vicino a 0,5683. Le variazioni sono piccole, ma rafforzano il concetto che questo è un mercato di dollaro misto.

Range valutari: margine ancora disponibile in diverse coppie

Misurati rispetto ai range medi a 22 giorni usando massimi e minimi di seduta, EURUSD ha oscillato da 1,1185 a 1,1226, un range di 41 pips, circa il 63% della sua media di 65 pips. GBPUSD ha viaggiato da 1,3370 a 1,3407, un range di 37 pips che copre circa il 52% della sua media di 71 pips. Entrambe hanno ancora margine per estendersi se i dati nordamericani forniranno un catalizzatore.

USDJPY ha già percorso di più. Il suo range da 156,08 a 157,15 copre 107 pips, circa il 111% della sua media di 96 pips. Ciò non impedisce un'ulteriore estensione, ma significa che la coppia ha già superato il range di una giornata normale. Anche USDCHF ha coperto quasi un intero range medio, muovendosi da 0,8193 a 0,8243 - 50 pips, circa il 96% della sua media di 52 pips.

Le coppie più tranquille hanno più range inutilizzato. USDCAD ha oscillato da 1,3998 a 1,4021, coprendo 23 pips, circa il 35% della sua media di 66 pips. Il range di AUDUSD da 0,7005 a 0,7024 è di 19 pips, circa il 41% della sua media di 46 pips, e NZDUSD si è mosso da 0,5680 0,5699, anch'esso 19 pips, circa il 46% della sua media di 41 pips.

USDCAD ha il margine maggiore rispetto al suo range normale, con le vendite al dettaglio canadesi ancora in arrivo. Un range medio è però un contesto, non un obbligo per il mercato di percorrere la distanza rimanente.

I rendimenti dei Treasury rimbalzano dopo il crollo di ieri

I rendimenti dei Treasury sono in rialzo questa mattina. I rendimenti si muovono in senso inverso ai prezzi delle obbligazioni, quindi l'aumento rappresenta un parziale ritracciamento del rally della seduta precedente piuttosto che un'inversione completa. Il rendimento biennale è al 4,6924%, +5,74 punti base; il quinquennale è al 4,8210%, +5,30 punti base; il decennale è tornato vicino al livello del 5% al 4,9966%, +4,36 punti base; e il trentennale è al 5,3092%, +2,22 punti base. Il movimento segue la discesa di ieri di circa 15-19 punti base su quelle scadenze.

La domanda di oggi è se i dati supportino quella discesa dei rendimenti o incoraggino un ulteriore ritracciamento al rialzo. Contano le letture sulla crescita, ma anche i dettagli sull'inflazione.

I rischi in Medio Oriente tengono il petrolio al centro

I titoli della notte hanno offerto poco conforto ai trader in cerca di una rapida risoluzione del conflitto con l'Iran. Secondo un report del Financial Times, l'ambasciatore statunitense alle Nazioni Unite Mike Waltz ha detto che gli Usa erano pronti a un prolungato stallo con l'Iran e ha riconosciuto che l'impasse potrebbe persistere ancora tra un anno.

Separatamente, Fox News ha riportato che le IRGC iraniane hanno minacciato di colpire basi statunitensi se le navi commerciali avessero continuato a transitare lo Stretto di Hormuz. Lo stretto è importante per i trader del petrolio perché è uno dei principali punti di strozzatura mondiali per le spedizioni marittime di greggio, ed è per questo che le minacce al traffico commerciale alimentano direttamente il premio di rischio sull'offerta. Un report di Sabereen descriveva anche un lancio di missili delle forze armate yemenite verso interessi sauditi, che resta una notizia attribuita.

Su quello sfondo, il WTI di dicembre - il benchmark del greggio statunitense - ha raggiunto un nuovo massimo di seduta a 101,19 dollari. Il mercato continua a cercare una svolta diplomatica. Nel frattempo, le minacce alla navigazione e alle infrastrutture energetiche regionali mantengono i rischi sull'offerta nel prezzo, e un petrolio più alto complica le prospettive di inflazione proprio mentre gli investitori mettono in discussione parti della storia della crescita.

L'oro mette alla prova i 4.000 dollari, mentre il rame apre uno spiraglio agli schematori

L'oro è sceso sotto il livello dei 4.000 dollari, toccando 3.986,85 dollari, prima di rimbalzare (vedi post qui). Il rimbalzo mostra che gli acquirenti hanno reagito sotto il numero tondo. Ciò che conta ora è se riusciranno a sostenere una ripresa sopra i 4.000 dollari. Un breve ritorno sopra, seguito da un altro fallimento, lascerebbe il rimbalzo vulnerabile; superare e mantenersi sopra darebbe agli acquirenti una base migliore.

Anche il rame ha raggiunto un punto decisionale importante. Metallo usato nell'edilizia e nella manifattura, è spesso letto come indicatore della domanda industriale, quindi la battaglia attorno a questi livelli tecnici attira lattenzione ben oltre i scrivania delle commodity. Il prezzo è sceso sotto la sua media mobile a 100 ore a 6,449 dollari, un livello su cui i trader possono ora poggiarsi. Restare sotto è più bearish e dà agli schematori il controllo nel breve termine; se riescono a mantenere la rottura, la media mobile a 200 ore a 6,226 dollari diventa il prossimo obiettivo al ribasso. Al contrario, un ritorno sopra 6,449 dollari - e la capacità di mantenersi sopra - indebolirebbe il caso degli schematori. Gli schematori hanno giocato la loro mossa; ora devono difendere la rottura.

I dati europei indicano una crescita irregolare

Le letture flash dei PMI europei sono state miste, ma i risultati dell'area euro nel complesso sono rimasti sotto le attese. La Francia è stato il punto debole: il PMI manifatturiero è sceso a 49,3 contro le 50,5 attese, mentre i servizi sono calati a 48,4 contro le 50,7 attese, entrambi sotto la soglia dei 50 che separa contrazione ed espansione.

La manifattura tedesca ha retto meglio, a 54,2 contro le 53,5 attese, ma i servizi hanno deluso a 51,7 contro le 52,5 attese. Per l'intera area euro, la manifattura si è attestata a 52,4 contro le 52,7 attese, mentre i servizi hanno registrato 51,7 contro le 52,6 attese - segnalano ancora espansione, ma a un ritmo più lento del previsto.

Anche le azioni europee erano in ribasso: DAX tedesco -0,75%, CAC 40 francese -0,70%, FTSE 100 britannico -0,50%, IBEX spagnolo -0,20% e FTSE MIB italiano -0,42%.

Calendario nordamericano: crescita e aspettative di inflazione

Alle 8:30 ET, le vendite al dettaglio canadesi sono attese in rialzo dell'1,3%, dopo un calo dello 0,7%. Le vendite escluse le auto sono attese +1,1%, anche esse dopo un calo dello 0,7%. Con il range di USDCAD ancora relativamente stretto, il report potrebbe fornire un catalizzatore per un'estensione.

Alle 9:45 ET, i PMI flash statunitensi offriranno una prima occhiata alle condizioni economiche di ottobre. Le letture flash sono stime preliminari pubblicate prima dei dati definitivi, ed è per questo che i mercati le trattano come prima lettura del mese. La manifattura è attesa a 55,4 contro il precedente 55,9, mentre i servizi sono attesi a 57,9 contro 58,8. Entrambe le previsioni restano comodamente sopra 50. I trader osserveranno anche ciò che le imprese dicono su prezzi, assunzioni e nuovi ordini.

Alle 10:00 ET, la lettura finale del sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan è attesa stabile a 46,3. La precedente lettura delle aspettative di inflazione a un anno si attestava al 4,7%, e con il petrolio elevato, i dettagli sulle aspettative di inflazione meritano attenzione accanto al dato principale sul sentiment.

EURUSD, USDJPY e GBPUSD: definire il rischio prima del prossimo movimento

EURUSD scambia più vicino al fondo del suo range overnight, con 1,1185 minimo di seduta e 1,1226 massimo. Gli schematori hanno il vantaggio direzionale intraday, ma una rottura sotto il minimo richiederebbe conferma. Una rottura fallita darebbe agli acquirenti l'apertura per rientrare nel range.

USDJPY ha già superato il suo range giornaliero medio, con un minimo a 156,08 e un massimo a 157,15 che incorniciano la seduta finora. Dopo tale movimento, la revisione favorisce lasciare che siano i livelli tecnici a definire il - inseguire un movimento senza un livello vicino su cui poggiarsi rende più difficile gestire quel rischio.

GBPUSD scambia al fondo del suo range visualizzato vicino a 1,3370, con 1,3407 massimo di seduta. Gli schematori premono, e la coppia ha ancora margine rispetto al suo range medio. Mantenersi sotto il minimo supporterebbe un'estensione; il fallimento nel restare sotto toglierebbe parte della pressione immediata.

Il video completo ripercorre gli strumenti tecnici applicati all'azione dei prezzi per ciascuna coppia, con l'obiettivo di definire chi ha il controllo, cosa cambierebbe quel controllo e dove si trovano i prossimi obiettivi.