Standard Chartered dichiara che il proprio target di prezzo di 100 dollari per UNI potrebbe essere troppo basso dopo i burn sulle commissioni di Robinhood Chain

Geoff Kendrick, responsabile globale della ricerca sui digital asset di Standard Chartered, ha dichiarato giovedì che il target di prezzo di 100 dollari per fine 2030 fissato per UNI a giugno potrebbe rivelarsi troppo prudente, indicando il tasso accelerato con cui Uniswap — il più grande exchange decentralizzato per volume di scambio — sta bruciando token utilizzando le commissioni generate su Robinhood Chain, una blockchain lanciata il 1° luglio da Robinhood, una delle piattaforme di brokeraggio retail più utilizzate negli Stati Uniti.

Il tasso di burn da cui Kendrick sta estrapolando i dati copre soltanto 17 giorni, di cui la maggior parte originata da una chain attiva da circa sei settimane. I ricavi dalle commissioni del protocollo Uniswap si sono concentrati in un'unica piattaforma più rapidamente rispetto a qualsiasi assunzione a lungo termine della banca riguardo alla migrazione on-chain degli asset tokenizzati.

Run rate dei ricavi quasi 2,5 volte superiore

Secondo DefiLlama, i ricavi del protocollo Uniswap hanno registrato una media di 244.222 dollari al giorno tra il 27 luglio e il 12 agosto, rispetto ai 99.770 dollari al giorno del precedente periodo di 17 giorni. Tutti questi ricavi vengono utilizzati per acquistare e bruciare token UNI tramite UNIfication, l'aggiornamento di dicembre 2025 che ha destinato le commissioni del protocollo a burn programmatici dei token — un meccanismo che rimuove definitivamente i token dalla circolazione in modo analogo ai buyback di azioni nei mercati azionari. Su base annualizzata, il run rate successivo al 27 luglio raggiunge 89,1 milioni di dollari, quasi eguagliando la cifra di 90 milioni di dollari citata da Kendrick.

All'attuale prezzo di 3,53 dollari per UNI, tale burn annualizzato equivale a circa 25 milioni di token all'anno, pari a circa il 4% dei 624,2 milioni di token in circolazione.

"Un burn del 4% è chiaramente insostenibile," ha scritto Kendrick. "Anche se il prezzo del token UNI fosse al mio target di fine 2026 (USD6,50) il tasso di burn sarebbe del 2,2% annualizzato. Anche questo probabilmente non è sostenibile a lungo termine. E questo prima di ottenere altre partnership come quella con Robinhood." Ha concluso la nota con: "Temo che il mio target UNI del 2030 di USD100 sia troppo basso!"

Robinhood Chain rappresenta il 60% del burn del protocollo

Il deployment v3 di Uniswap su Robinhood Chain ha generato 925.054 dollari dei 1,55 milioni di dollari di ricavi totali del protocollo negli ultimi sette giorni, secondo DefiLlama — il 60% del burn derivante da una singola chain. Uniswap rappresenta inoltre 439,3 milioni di dollari dei 511,1 milioni di dollari di volume DEX in 24 ore di Robinhood Chain, ovvero l'86%.

Uniswap Labs ha distribuito v2, v3, v4 e UniswapX su Robinhood Chain il 2 luglio, posizionandosi come "l'AMM pubblico primario." Due proposte di governance di Uniswap sono state eseguite il 17 luglio — Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain e Activate v4 Protocol Fees (Part 1/2). Queste proposte hanno ampliato il meccanismo di cattura delle commissioni di Uniswap, un cambiamento discusso dalla governance per anni prima che UNIfication consentisse la distribuzione diretta del valore ai titolari di token tramite i burn. Entrambe sono entrate in vigore nello stesso periodo del aumento dei ricavi, il che significa che l'incremento non può essere attribuito esclusivamente a Robinhood Chain.

Discrepanze nei dati TVL

Kendrick ha collocato il total value locked di Robinhood Chain "appena sotto il miliardo di dollari," citando Entropy Advisors, definendola la chain dalla crescita più rapida di sempre secondo quella metrica. DefiLlama, tuttavia, registra la chain a 506,97 milioni di dollari di TVL, con 1,55 miliardi di dollari bridgeati. The Defiant ha riferito a luglio che le metriche di attività iniziali della chain erano guidate principalmente dal trading di memecoin anziché dalle azioni tokenizzate per cui era stata originariamente progettata.

UNI ha registrato un calo del 6,7% in 24 ore e del 13,4% nell'ultima settimana a 3,53 dollari, secondo CoinGecko, con una capitalizzazione di mercato di 2,2 miliardi di dollari. Standard Chartered ha avviato la copertura il 15 giugno, proiettando un rialzo di 40 volte rispetto al livello di 2,50 dollari citato in quel report.