Le società di mining di Bitcoin quotate in borsa hanno venduto 1,78 miliardi di dollari in BTC finora nel 2026, intensificando la debolezza del mercato sui principali exchange. La svendita coincide con deflussi persistenti dagli ETF superiori a 4,4 miliardi di dollari, creando una doppia fonte di pressione ribassista sui prezzi spot. Il fenomeno richiama i cicli precedenti successivi all’halving, in cui la compressione dei margini ha costretto sistematicamente i miner a liquidare la tesoreria — anche se l’attuale ciclo è amplificato da costi di produzione record e dalla rapida affermazione del calcolo AI come flusso di ricavi concorrente.

Movimenti delle riserve di mining di Bitcoin nel 2026

Le società di mining quotate hanno ridotto drasticamente le loro riserve complessive di BTC di 28.000 coin, portando le disponibilità da circa 127.000 BTC a circa 99.000 BTC — uno dei maggiori prelievi di tesoreria degli ultimi anni. Questa immissione costante di offerta nel mercato spot è stata una caratteristica ricorrente לאורך tutto l’anno.

Publicly traded miners have dumped 28,000 Bitcoin and added $1.78 billion of selling pressure in 2026

"I told you how Riot Platforms yesterday did a $9 billion plus deal with Anthropic, and how miners are all now effectively just becoming AI data center providers"

"Well, one… pic.twitter.com/aiZOLxfmsa

— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) August 12, 2026

In un contesto di bassa liquidità di mercato, le vendite persistenti dei miner esercitano un’influenza significativa sui prezzi. I book degli ordini poco profondi amplificano l’impatto degli ordini di vendita, portando spesso a cali immediati dei prezzi. Poiché i miner quotati rendono pubbliche le loro disponibilità di tesoreria attraverso regolari filing SEC, le variazioni delle riserve offrono una delle poche finestre trasparenti sulla pressione di vendita che i pool di mining privati e anonimi non forniscono. I trader stanno monitorando attentamente questi trend dei saldi di tesoreria come indicatore della direzione di breve termine del mercato.

Nel frattempo, gli operatori delle istituzioni continuano a bilanciare costi operativi e asset detenuti. Un elevato hashrate della rete richiede più energia e rende più difficile trovare blocchi. Di conseguenza, la gestione attiva della tesoreria determina quanto tempo serve per trasformare in contante i block reward guadagnati.

Inoltre, i costi medi di produzione sono saliti bruscamente a circa 74.300 dollari per coin dopo i cambiamenti del protocollo. I margini operativi si sono compressi in modo significativo mentre i prezzi sono scesi di quasi il 27% nello stesso periodo. Alla fine, gli operatori più piccoli si arrendono e quelli più grandi liquidano asset per mantenere il flusso di cassa.

Perché la dinamica del mining di Bitcoin costringe alla liquidazione della tesoreria

In termini semplici, il mining di Bitcoin aiuta a proteggere il registro decentralizzato risolvendo puzzle crittografici proof-of-work. Per il proof-of-work servono una potenza di calcolo enorme, hardware ASIC specializzato e un elevato consumo elettrico. Questo significa che ai miner vengono assegnati block subsidy e commissioni di transazione per coprire questi costi.

Le società di mining, tuttavia, vendono riserve a sconto per pagare debiti, costi energetici e aggiornamenti hardware. L’economia post-halving ha ridotto della metà i ricavi da block reward, limitando considerevolmente i margini di profitto. Pertanto, la sopravvivenza degli operatori dipende dal disporre di un adeguato cuscinetto di liquidità, ottenuto effettuando vendite strategiche sul mercato.

Inoltre, la tendenza crescente tra gli operatori industriali è spostare il calcolo verso workload AI con margini più elevati. Il costo dei data center AI comporta spese in conto capitale, il che significa che le società devono vendere asset digitali il prima possibile. Di conseguenza, i cambiamenti operativi influenzano direttamente il calo continuo del saldo di tesoreria.

In aggiunta, l’hash rate della rete è sceso in modo significativo mentre le apparecchiature di mining non redditizie venivano dismesse in tutto il mondo. La difficulty del mining è diminuita di circa il 18% dai massimi precedenti per adeguare i tempi di blocco. In questo periodo di consolidamento, ciò significa che una quota leggermente maggiore dei margini viene catturata dai miner rimasti.

Liquidità di mercato e pressione istituzionale degli ETF

Oltre alle liquidazioni dei miner, persiste una forte pressione di vendita sul mercato a causa di deflussi dagli ETF superiori a 4,4 miliardi di dollari. L’overhang di offerta sul mercato spot e il ritiro di capitale da parte degli investitori istituzionali si sono verificati nel tempo. Di conseguenza, le riserve dei miner e i rimborsi dei fondi agiscono in senso opposto, esercitando pressione sui livelli di prezzo.

Inoltre, la bassa profondità del mercato spot impedirà rapidi recuperi dei prezzi in situazioni di liquidazione. Il volume scambiato è così ridotto che gli acquirenti assorbono migliaia di coin nel tempo, mantenendo una volatilità relativamente elevata. Pertanto, il recupero del mercato richiederà cambiamenti macroeconomici più ampi e un rientro degli istituzionali nel mercato.

Nel frattempo, l’offerta totale emessa ha recentemente superato un altro traguardo, raggiungendo i 20 milioni di coin. Il protocollo ha un tetto massimo rigido di 21 milioni di coin, il che significa che ne resta da minare solo 1 milione. Quindi, se nel breve termine possono esserci venti contrari legati alle liquidazioni, restano intatti i venti contrari di lungo periodo dovuti alla scarsità strutturale.

In definitiva, gli operatori di mercato devono monitorare con attenzione le metriche di efficienza hardware e i report di tesoreria. Se le vendite dei miner, insieme ai riscatti dei fondi spot istituzionali, non vengono assorbiti, non ci sarà una crescita sostenibile dei prezzi. Per questo continua a essere importante osservare gli afflussi sugli exchange per valutare il trend di breve termine del mercato.

L’articolo Bitcoin Miners Sold $1.78B in 2026 – What Happens to Bitcoin Next? è apparso per la prima volta su Live Bitcoin News .