L'infrastruttura stablecoin è emersa come tema centrale al MERGE Madrid 2026, dove gli istituti finanziari hanno discusso la costruzione di sistemi di pagamento e regolamento per gli asset digitali. La conferenza si è svolta dal 27 al 29 ottobre alla Bolsa de Madrid e a Palacio de Cibeles.

I relatori hanno descritto un settore in transizione: le banche stanno andando oltre il trading di criptovalute rivolto ai clienti, dirigendosi verso sistemi di backend per stablecoin e asset tokenizzati. I panel hanno affrontato i binari di pagamento, la custodia, il regolamento e i collegamenti tra le reti blockchain emergenti e l'infrastruttura finanziaria esistente, con le prospettive di società di pagamenti, autorità di regolamentazione e aziende di asset digitali.

I binari di pagamento in stablecoin prendono slancio

Jordan Wain, Global Policy Lead di Chainalysis, ha dichiarato che l'attività economica complessiva legata alle criptovalute ha raggiunto circa 9,4 trilioni di dollari tra giugno 2025 e giugno 2026. Il volume totale è sceso dell'1,6% anno su anno, mentre i trasferimenti transfrontalieri in stablecoin sono aumentati dell'80% nello stesso periodo. Secondo il rapporto della conferenza, i dati indicano un uso crescente delle stablecoin per i pagamenti anche con l'indebolimento dei prezzi di mercato dei token.

Alexandra Soroko di Visa ha evidenziato il regolamento delle carte mediante stablecoin, che, ha detto, consente agli istituti di regolare gli obblighi 24 ore su 24, sette giorni su sette. Ha indicato la gestione della tesoreria aziendale e le transazioni commerciali transfrontaliere come fattori chiave.

Marie Winter, amministratore delegato di OSL EU, ha dichiarato che la società ha ottenuto la licenza Markets in Crypto-Assets in Austria all'inizio di luglio, nell'ambito del quadro armonizzato dell'Unione europea per le criptovalute, che permette a un fornitore autorizzato in uno Stato membro di operare in tutto il blocco. Sta presentando domanda per le licenze di istituto di pagamento e istituto di moneta elettronica, con l'obiettivo di concentrarsi su pagamenti di terze parti, scambi di token e infrastrutture fiat on/off-ramp in tutta Europa.

Le banche si posizionano come fornitori di infrastrutture per asset digitali

Stijn Vander Straeten, CEO di Crypto Finance Group, controllata da Deutsche Börse, ha dichiarato che la maggior parte degli attuali ricavi bancari dagli asset digitali proviene dai semplici desk di trading per i clienti. Gli investimenti, ha notato, si stanno concentrando anche sull'architettura di backend, compresi protocolli di staking, sistemi di depositi tokenizzati e reti di regolamento.

Dirigenti di Commerzbank, N26 e Applied Blockchain hanno descritto le banche come potenziali operatori di infrastrutture neutre. In questo modello, gli istituti forniscono sistemi affinché i clienti aziendali possano transare, invece di detenere grandi riserve di stablecoin direttamente nei propri bilanci.

Mirko Pfiffner, senior solutions manager di Bank Frick, ha dichiarato che gli exchange di criptovalute e i fornitori di liquidità continuano a fare affidamento sulle relazioni bancarie per i flussi in valuta fiat. Ha descritto una possibile specializzazione in cui le banche si concentrano su binari di pagamento, custodia o trading, invece di tentare ogni funzione.

António Henriques, CEO di Bison Bank, ha dichiarato che il suo istituto collega i clienti bancari tradizionali alle società crypto, aiutandoli anche a orientarsi nella conformità normativa. Shrutisagar Chandrasekaran di Fireblocks ha indicato la formazione del personale, i processi di conformità e la governance aziendale come sfide operative nell'integrazione degli asset digitali.

Luis Nacarino di Santander CIB ha sostenuto che le reti di valuta digitale devono collegarsi tra loro invece di diventare sistemi isolati. Alberto Carlos Alonso Temprado di Iberpay ha detto che la blockchain dovrebbe potenziare i sistemi di pagamento europei esistenti invece di partire da zero.

Tokenizzazione e pagamenti automatizzati sollevano interrogativi

Abel Peña, chief strategy officer di Bit2Me, ha annunciato l'approvazione di STX, una piattaforma pensata per tokenizzare azioni e obbligazioni societarie per le imprese di medie dimensioni. Esperti di BBVA e Bullish hanno messo in guardia sul fatto che gli asset tokenizzati necessitano di adeguata liquidità di mercato, in particolare nei periodi di maggiore volatilità.

I panelist di Mastercard, Tether e Cardano Foundation hanno discusso di agenti di intelligenza artificiale che eseguono transazioni autonome. Hanno affermato che le identità digitali e i protocolli di autorizzazione esplicita sono salvaguardie importanti prima che un software esegua pagamenti.

Guillaume Rodenas di TRM Labs ha detto che la conformità know-your-customer per gli agenti di pagamento basati sull'IA deve identificare la persona o l'azienda che detiene il controllo finale di un algoritmo. Luis Ayala di BitGo ha discusso dei wallet agentici, sistemi di IA che utilizzano grandi modelli linguistici per regolare le transazioni per conto degli utenti. Il rapporto ha presentato questi come concetti di pagamento emergenti, non come implementazioni attuali.

Western Union e Qivalis descrivono i piani di regolamento

Malcolm Clarke di Western Union ed Emilio Rivero Coello di Anchorage Digital hanno discusso di USDPT, un token ancorato al dollaro emesso da Anchorage su Solana a maggio. Secondo il rapporto, è stato implementato nei mercati delle rimesse, tra cui Bolivia e Filippine, come meccanismo di regolamento di backend attraverso la rete di agenti locali di Western Union, e non come wallet consumer al dettaglio.

Anchorage Digital ha dichiarato che sostituire i conti correspondent bank prefinanziati con saldi in stablecoin liquide può ridurre il regolamento internazionale da diversi giorni lavorativi a pochi minuti.

Il rapporto ha descritto anche Qivalis, un consorzio con sede ad Amsterdam cresciuto da nove istituti fondatori a 37 organizzazioni finanziarie in 15 paesi. Qivalis prevede di emettere uno stablecoin in euro regolamentato sulla rete pubblica Ethereum, nel quadro MiCA e sotto la supervisione diretta della Banca Centrale Olandese.

Gli stablecoin ancorati all'euro restano al di sotto del miliardo di dollari di capitalizzazione di mercato, secondo il rapporto, a fronte di oltre 300 miliardi di dollari per gli stablecoin ancorati al dollaro USA a livello globale — un divario che delinea la scala dell'emissione in euro che Qivalis sta pianificando.

Nel complesso, piani e cifre hanno delineato i prossimi passi concreti della conferenza: gli istituti stanno costruendo sistemi affrontando al contempo liquidità, conformità e interoperabilità di rete. Tra le prossime tappe: le domande di licenza di istituto di pagamento e istituto di moneta elettronica ancora in corso di OSL EU, l'emissione programmata dello stablecoin in euro di Qivalis sotto la supervisione della Banca Centrale Olandese, e l'uso continuativo di USDPT come regolamento di backend nei corridoi delle rimesse come Bolivia e Filippine.