Gli exchange-traded fund spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per il secondo giorno consecutivo venerdì, interrompendo una serie di sette giorni di afflussi, secondo i dati di Farside Investors.

I fondi hanno perso $240 milioni venerdì, dopo aver ceduto $225 milioni il giorno precedente, portando il totale su due giorni a $465 milioni. Questo ha cancellato quasi metà dei circa $1 miliardo che avevano attirato durante la precedente serie di sette sedute. Gli afflussi avevano raggiunto un picco di $227 milioni il 20 luglio, il giorno più forte della serie, prima che la domanda si indebolisse.

L’IBIT di BlackRock ha rappresentato poco meno di $415 milioni dei deflussi su due giorni, diventando il principale motore dell’inversione. Nonostante i riscatti di fine settimana, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno comunque chiuso la settimana con afflussi netti di quasi $34 milioni, poiché i deflussi hanno compensato solo in parte tre precedenti sedute di forti afflussi. Poiché gli ETF spot su Bitcoin sono ampiamente utilizzati come canale regolamentato per aumentare o ridurre l’esposizione a Bitcoin, i dati giornalieri su creazioni e riscatti sono seguiti con attenzione come indicatore della domanda istituzionale.

Una settimana di riduzione del rischio

Tim Sun, Senior Researcher presso HashKey, ha dichiarato a Decrypt che la brusca inversione suggeriva che le istituzioni stavano effettuando “allocazioni tattiche e graduali vicino al minimo temporaneo dei prezzi”, piuttosto che acquisti basati su forte convinzione. Ha affermato che il modello rifletteva “una mancanza di fondamenta solide” per un rialzo sostenuto.

Sun ha detto che il ruolo sproporzionato di IBIT era significativo perché il fondo è grande e liquido, rendendolo uno strumento comune per le istituzioni che cercano di aumentare l’esposizione o coprire le posizioni. Forti prelievi da IBIT suggeriscono che questi investitori stanno “riducendo attivamente la loro esposizione a breve termine a Bitcoin”, ha detto.

Sun ha collegato il movimento al deterioramento delle condizioni macroeconomiche, incluse le rinnovate tensioni tra Stati Uniti e Iran che hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio e le aspettative di inflazione, insieme ai mercati obbligazionari che stanno prezzando maggiori probabilità di un rialzo dei tassi della Federal Reserve più avanti quest’anno. Ha aggiunto che il ritracciamento non si è limitato alle criptovalute. I fondi azionari statunitensi hanno registrato deflussi netti per la seconda settimana consecutiva, mentre i fondi obbligazionari hanno interrotto una serie di afflussi, sviluppi che secondo lui indicano “una contrazione più ampia nelle allocazioni degli asset”.

Secondo Sun, i dati confermano due aspetti: il rally di Bitcoin “manca di fondamenta solide” e il capitale “resta in stato di massima allerta” rispetto al rischio macroeconomico. Se le aspettative di rialzi dei tassi continueranno ad aumentare, ha avvertito, Bitcoin “potrebbe affrontare ulteriori deflussi di capitale e pressioni al ribasso sui prezzi”.

Bitcoin veniva scambiato a $65,300, in rialzo dell’1.9% sulla settimana, secondo i dati di CoinGecko citati da Decrypt. Sul mercato di previsione Myriad, di proprietà di Dastan, la società madre di Decrypt, gli utenti attribuivano una probabilità del 37% al fatto che il prossimo movimento di BTC lo porti a $84,000, in aumento dai minimi del 20% all’inizio del mese.

Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha sostenuto in una nota la scorsa settimana che il minimo di Bitcoin “potrebbe essere già stato raggiunto” se la Fed si asterrà da ulteriori rialzi dei tassi. Ha respinto la teoria del “ciclo quadriennale” che indica un minimo più profondo a settembre o ottobre. La prossima decisione della Fed sui tassi è prevista per il 29 luglio, un test di breve periodo per questa tesi, con lo strumento CME FedWatch che assegna una probabilità del 34% a un rialzo di 25 punti base. La decisione sui tassi è un indicatore macroeconomico chiave per i trader di criptovalute perché tassi più alti possono rendere la liquidità e gli asset a reddito fisso più attraenti rispetto agli asset rischiosi.

In attesa di un rimbalzo

Stephen Wundke, direttore strategia e ricavi di Algoz Technologies, ha detto anche lui che la tendenza “si è invertita la scorsa settimana” quando il presidente Trump ha segnalato una rinnovata azione contro l’Iran e gli attacchi Houthi vicino al Mar Rosso hanno spinto il petrolio di nuovo sopra $100. Questi sviluppi hanno riacceso le preoccupazioni su inflazione e tassi di interesse e hanno spinto gli investitori a tornare alla liquidità, ha detto.

Wundke è stato più costruttivo su ciò che potrebbe seguire. Ha affermato che la maggior parte degli investitori vede i prezzi attuali come “vicini al minimo del ciclo”, aggiungendo che “il sentiment complessivo è di ottimismo”. Con una pausa negli attacchi tra Stati Uniti e Iran che si estende al terzo giorno, ha detto che se i combattimenti dovessero “spegnersi”, il petrolio potrebbe stabilizzarsi vicino a $80, i timori sull’inflazione potrebbero attenuarsi e gli afflussi negli ETF e i prezzi potrebbero ricominciare a salire in modo costante.

Agosto è tipicamente un “mese fiacco per le criptovalute”, ha avvertito Wundke, quindi gli investitori non dovrebbero “aspettarsi fuochi d’artificio per ora”. Tuttavia, ha sostenuto che il settore si sta preparando a una spinta verso fine anno, idealmente sostenuta da una pace negoziata in Medio Oriente.