Gli exchange-traded fund spot su Bitcoin hanno registrato un deflusso netto di 225,18 milioni di dollari, ponendo fine a due settimane consecutive di afflussi. Il cambiamento è avvenuto mentre gli investitori istituzionali spostavano i capitali verso le obbligazioni del Tesoro statunitense in risposta all'aumento dei rendimenti obbligazionari. Il rendimento del Treasury a 10 anni ha raggiunto il 4,71%, il livello più alto in 18 mesi, spinto dall'aumento dei prezzi del petrolio e dall'escalation delle tensioni tra gli Stati Uniti e l'Iran.

Gli ETF spot su Bitcoin sono monitorati da vicino perché offrono un'esposizione regolamentata e negoziata in borsa a BTC e sono diventati un indicatore visibile della domanda istituzionale. Quando i rendimenti dei Treasury aumentano, le obbligazioni governative possono diventare più attraenti per gli investitori sensibili al rischio perché offrono redditi più elevati da attività generalmente considerate a basso rischio rispetto alle criptovalute.

Deflussi degli ETF spot su Bitcoin e reazioni del mercato

Gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato un deflusso netto di 225,18 milioni di dollari nell'ultima sessione di negoziazione. Il prelievo ha posto fine a un periodo di sette giorni di flussi positivi durante il quale circa 1 miliardo di dollari era entrato nei fondi.

L'ETF Bitcoin di BlackRock (IBIT) ha guidato i deflussi con 202,5 milioni di dollari. Anche il BITB di Bitwise e l'FBTC di Fidelity hanno registrato riscissioni nette. Il fondo MSBT di Morgan Stanley ha fatto eccezione, registrando un afflusso di 5 milioni di dollari.

Gli afflussi precedenti negli ETF spot su Bitcoin avevano spinto BTC a quasi 67.000 dollari. Il sentiment istituzionale è da allora cambiato e i capitali stanno ora uscendo dai prodotti. Negli ultimi due giorni, BTC è sceso di oltre il 3%, pressato dal conflitto tra Stati Uniti e Iran e dai ritardi nell'approvazione del Clarity Act prima della pausa di agosto.

L'inversione dei flussi attira l'attenzione sul fatto che i deflussi rimangano concentrati in pochi prodotti o si allarghino all'intero mercato degli ETF spot su Bitcoin. Gli investitori stanno anche osservando se i ritardi legislativi sul Clarity Act continuino a pesare sul sentiment del mercato degli asset digitali insieme alle pressioni macroeconomiche.

Aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi e implicazioni più ampie

I deflussi dagli ETF Bitcoin sono coincisi con una rotazione degli investitori istituzionali verso le obbligazioni del Tesoro statunitense a causa dell'aumento dei rendimenti. Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito a un massimo di 18 mesi al 4,71%. L'economista Peter Schiff ha osservato che il rendimento del Treasury a 30 anni ha raggiunto il 5,18%, il livello più alto da aprile 2006.

Un nuovo pacchetto tariffario globale introdotto dal presidente Trump ha accresciuto le preoccupazioni che le relazioni con i principali partner commerciali degli Stati Uniti possano deteriorarsi ulteriormente. L'aumento dei prezzi del petrolio e il conflitto tra Stati Uniti e Iran hanno anche aumentato la probabilità di rialzi dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Costi di finanziamento più elevati potrebbero far aumentare le spese per interessi del governo, portando potenzialmente a ulteriore indebitamento e a un ampliamento delle necessità di spesa fiscale.

Per i mercati delle criptovalute, l'attenzione macroeconomica immediata rimane sui rendimenti dei Treasury, sui prezzi del petrolio, sulle aspettative dei tassi della Federal Reserve e sugli sviluppi geopolitici. Questi fattori influenzano le condizioni di liquidità e l'appetito per il rischio, il che può incidere sulla domanda di ETF spot su Bitcoin senza richiedere un cambiamento nella struttura sottostante degli ETF.