Cari fan del titolo SpaceX, segnatevi il 6 agosto

SPCX -1.36%

TSLA -1.22%

Dopo essere sceso di circa 30% da quando le sue azioni hanno iniziato a essere scambiate nel giugno 2026, il titolo SpaceX (SPCX) potrebbe affrontare un nuovo round di pressioni al ribasso. Un periodo di lock-up per gli azionisti pre-IPO è destinato a scadere il 6 agosto, pochi giorni dopo che la società pubblicherà i suoi primi risultati trimestrali come azienda quotata.

Circa 911,5 milioni di azioni dovrebbero diventare vendibili, per un valore stimato di circa 116 miliardi di dollari. Ulteriori azioni potrebbero entrare sul mercato se verranno raggiunti alcuni obiettivi di performance legati al prezzo delle azioni dopo l’IPO. Entro la fine dell’anno, la liquidità di SpaceX potrebbe aumentare ulteriormente, quando fino a 5,3 miliardi di azioni della società potrebbero essere disponibili per la negoziazione.

La tempistica conta perché la scadenza dei lock-up può modificare l’offerta di azioni disponibili per il trading, soprattutto in una società da poco quotata, in cui i primi investitori e i dipendenti possono finalmente avere la possibilità di vendere. Questo non determina la direzione del titolo, ma aggiunge una nuova prova per capire come il mercato assorbirà l’offerta così presto dopo la prima relazione trimestrale.

Uno sguardo indietro a Tesla

La fine del lock-up di SpaceX e la reazione successiva del titolo non possono essere previste. Tuttavia, un confronto storico utile arriva dall’altra società del CEO Elon Musk, Tesla (TSLA).

Tesla è stata quotata a 17 dollari per azione il 29 giugno 2010. Entro novembre 2010, il titolo era raddoppiato a circa 35 dollari. Poi ha iniziato a scendere e, quando il lock-up è scaduto il 27 dicembre 2010, le azioni sono calate di circa 15%, con il basso volume delle festività a rendere il movimento più marcato. Detto questo, gli investitori che allora hanno accettato il rischio e acquistato Tesla sono stati ampiamente premiati, con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di quasi 40% negli ultimi 16 anni.

Inoltre, Tesla all’epoca era sostanzialmente un’azienda automobilistica, anche se, in termini di contributo ai ricavi, lo è ancora in parte. SpaceX, al contrario, è oggi posizionata come qualcosa di più di una società spaziale. Ha ambizioni di costruire data center nello spazio, gestisce un business broadband attraverso Starlink, offre un chatbot di intelligenza artificiale generativa tramite Grok di xAI e possiede una delle maggiori piattaforme di social media al mondo, X. Se le indiscrezioni sono corrette, Tesla potrebbe anche essere inclusa nel progetto, aggiungendo veicoli elettrici (EV) e robot umanoidi Optimus al mix.

Questo conferisce a SpaceX un enorme potenziale di rialzo, con la precisazione che l’esecuzione richiederà tempo, forse persino decenni. Tuttavia, il ritorno potrebbe essere più ampio di quanto Tesla abbia finora offerto ai propri azionisti, considerando la vastità dei mercati in cui SpaceX sta operando.

I fondamentali di SpaceX sono discreti, ma non eccezionali

SpaceX ha registrato una crescita significativa dei ricavi negli ultimi anni, passando da 10,4 miliardi di dollari nel 2023 a 18,7 miliardi di dollari nel 2025. La società ha generato profitti per 791 milioni di dollari nel 2024, prima di passare a perdite di 4,9 miliardi di dollari l’anno successivo.

Il cash flow operativo è migliorato nello stesso arco temporale, salendo a 6,8 miliardi di dollari nel 2025 da 4,5 miliardi di dollari nel 2023. La società ha chiuso il 2025 con una solida posizione di cassa di 24,7 miliardi di dollari e un debito a breve termine molto limitato, contribuendo a mitigare i rischi di liquidità.

Nel primo trimestre del 2026, i ricavi sono aumentati di oltre 15% su base annua (YOY) a 4,7 miliardi di dollari. Le perdite nette si sono ampliate in modo significativo a 4,3 miliardi di dollari da 528 milioni di dollari nello stesso trimestre dell’anno precedente. Nel frattempo, il cash flow operativo del periodo è salito a 1,05 miliardi di dollari da 727 milioni di dollari, mentre la società manteneva 15,9 miliardi di dollari di riserve di cassa alla fine del Q1.

La spesa in conto capitale è aumentata in modo considerevole negli ultimi tre anni, passando da 4,4 miliardi di dollari nel 2023 a 20,7 miliardi di dollari nel 2025. Le spese legate all’intelligenza artificiale hanno mostrato un’espansione particolarmente rapida, partendo da 463 milioni di dollari nel 2023 — rendendole la categoria più piccola dietro space e connectivity — per poi salire a 12,7 miliardi di dollari nel 2025 e diventare la principale area di investimento. Questa tendenza evidenzia come la società, inizialmente concentrata sulle missioni spaziali e sulle offerte di connettività, stia posizionando sempre più l’AI come base centrale per le iniziative future in tutte le sue attività.

L’analisi del dettaglio del Q1 2026 mostra che la connectivity resta la principale fonte di ricavi, contribuendo con 3,3 miliardi di dollari su un totale di 4,7 miliardi di dollari. Il segmento AI ha seguito con 818 milioni di dollari, una cifra rilevante per un’area relativamente nuova, mentre il segmento space ha aggiunto 619 milioni di dollari.

Anche dopo il recente calo, il titolo SPCX tratta a livelli di valutazione molto elevati. Per esempio, il rapporto prezzo/vendite (P/S) di SpaceX pari a 82,7 volte è ben superiore alla mediana del settore.

Cosa pensano gli analisti di SPCX?

Nel complesso, gli analisti hanno un rating consensus "Moderate Buy" per il titolo SPCX. Il prezzo obiettivo medio di 231,83 dollari indica un enorme potenziale rialzo di 101% rispetto ai livelli attuali. Su 33 analisti che seguono il titolo, 22 hanno un rating "Strong Buy", due un rating "Moderate Buy", otto un rating "Hold" e un analista un rating "Moderate Sell".

Alla data di pubblicazione, Pathikrit Bose non deteneva, direttamente o indirettamente, posizioni in alcuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati contenuti in questo articolo hanno esclusivamente scopo informativo. Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Barchart.com