Le azioni SpaceX (SPCX) hanno chiuso a 141,50 dollari, in aumento di circa lo 0,5%, dopo che Elon Musk ha rilasciato una previsione sui ricavi che ha attirato l'attenzione di Wall Street. SpaceX resta un'azienda privata, quindi le sue azioni sono negoziate nei mercati secondari anziché su una borsa pubblica, e Morgan Stanley è una delle poche grandi banche che pubblica ricerche regolari sull'azienda.

La previsione da 3.500 miliardi di Musk rispetto alla tempistica di Morgan Stanley

Musk ha pubblicato su X che SpaceX potrebbe raggiungere circa 3.500 miliardi di dollari di ricavi annui entro il 2033. Morgan Stanley, che ha recentemente aggiornato la propria nota di ricerca su SpaceX, colloca lo stesso traguardo intorno al 2040: sette anni di differenza tra le due proiezioni.

L'analista di Morgan Stanley Adam Jonas ha mantenuto la valutazione Overweight su SpaceX e ha descritto l'azienda come "attractively valued" (attrattivamente valutata). L'attuale prezzo obiettivo della banca è di 137 dollari per azione, leggermente al di sotto del livello di negoziazione del titolo.

L'aritmetica dietro la previsione di Musk è impegnativa. SpaceX ha riportato ricavi nel secondo trimestre di 7,81 miliardi di dollari, in aumento del 92% su base annua, il che colloca il run rate annualizzato a circa 31 miliardi di dollari. Raggiungere i 3.500 miliardi entro il 2033 richiederebbe una crescita dei ricavi di circa 112 volte, equivalente a una crescita composta annua di circa il 96% ogni anno per sette anni. Per dare un'idea della scala, quell'obiettivo collocherebbe i ricavi annui di SpaceX ben oltre quelli di qualsiasi società quotata oggi: le maggiori corporations a livello globale generano ricavi annui nell'ordine di diverse centinaia di miliardi di dollari.

La connettività è stata il principale motore dei ricavi del secondo trimestre con 4,29 miliardi di dollari, seguita dall'AI con 2,56 miliardi e dal business spaziale con 962 milioni.

Anche la spesa in conto capitale è a livelli elevati. SpaceX ha speso 18,37 miliardi di dollari in capex solo nel secondo trimestre, a testimonianza di quanto denaro l'azienda sta impiegando per costruire le infrastrutture su cui si fondano gli obiettivi di Musk.

Lo spazioporto della Louisiana aggiunge capacità

Questa settimana SpaceX ha annunciato Starbase Louisiana, un nuovo spazioporto da 100 miliardi di dollari nella Louisiana meridionale. I lavori dovrebbero iniziare nel 2027, con il primo lancio di Starship previsto per il 2029.

Morgan Stanley si aspetta che il sito supporti lanci polari ed eliosincroni, ampliando la rete di lancio in crescita di SpaceX. Il modello della banca ipotizza che SpaceX arriverà a gestire 15 rampe di lancio, con tre aggiuntive entro la fine del 2027. Con due lanci per rampa al giorno, ciò potrebbe significare circa 5.800 lanci di Starship all'anno entro il 2040.

AI e calcolo orbitale

SpaceX sta anche investendo pesantemente nelle infrastrutture per l'IA. L'azienda prevede di far crescere la propria capacità di calcolo da oltre 2 GW entro la fine del 2026 a circa 10 GW nel 2027.

Morgan Stanley stima che ogni GW aggiuntivo di calcolo orbitale aggiunga circa 27 dollari per azione alla valutazione di SpaceX: una cifra da monitorare man mano che l'azienda scala questo segmento.

Musk ha inoltre affermato in passato che SpaceX potrebbe raggiungere 1.000 miliardi di dollari di ricavi annui entro il 2030, con il 2029 possibile in uno scenario di crescita più rapida. La precedente valutazione di Morgan Stanley collocava SpaceX a circa 330 miliardi di dollari entro il 2030, in salita fino a 3.400 miliardi entro il 2040.

Le azioni SPCX hanno chiuso a 141,50 dollari, in aumento di circa lo 0,5% nelle 24 ore, negoziate al di sopra dell'attuale obiettivo di 137 dollari per azione di Morgan Stanley.