S&P Global ha lanciato un nuovo framework di valutazione del rischio per i vault di prestito di asset digitali, puntando a un mercato in rapida espansione che ora detiene circa 10 miliardi di dollari di depositi totali. Il framework, introdotto da S&P Global Ratings, è progettato per portare maggiore trasparenza ai veicoli di investimento collettivo basati su blockchain. L'iniziativa rafforza il ruolo crescente dell'azienda nella finanza basata su blockchain ed estende i suoi servizi analitici oltre i tradizionali mercati del credito.

Le azioni di S&P Global Inc. (SPGI) hanno chiuso a 386,27 dollari, in calo dello 0,49%, prima di salire dello 0,07% a 386,54 dollari nelle negoziazioni pre-market.

S&P Global Ratings presenta il Vault Risk Assessment

Il Vault Risk Assessment valuta i rischi di deterioramento legati ai vault di prestito di asset digitali. Fornisce un'analisi prospettica intesa a migliorare la trasparenza delle strutture di investimento collettivo basate su blockchain e affronta la limitata divulgazione di strategie e rischi che rimane comune in molti prodotti vault esistenti.

La valutazione copre sei aree principali che determinano il profilo di rischio complessivo di un vault di asset digitali: qualità creditizia del portafoglio, disallineamenti di liquidità, esposizione ai curator, rischi blockchain, debolezze dei protocolli e sicurezza della governance. Queste categorie sono pensate per cogliere i principali fattori di deterioramento del capitale depositato. S&P Global ha progettato l'approccio per offrire una visione standardizzata tra le diverse strutture di vault, colmando un vuoto di riferimento che persisteva anche con la moltiplicazione dei depositi.

L'azienda non classifica la valutazione come un tradizionale rating creditizio. Il framework evita inoltre di valutare i rendimenti potenziali offerti da specifiche strategie di vault. Instead, misura i rischi di deterioramento relativi che interessano il capitale depositato e le posizioni all'interno dei singoli vault.

Il mercato dei vault di asset digitali raggiunge i 10 miliardi di dollari

I vault di prestito di asset digitali si sono espansi rapidamente mentre la finanza blockchain attira una maggiore attività istituzionale. I depositi totali hanno raggiunto circa 10 miliardi di dollari entro settembre 2026, secondo S&P Global, rispetto a circa 1,5 miliardi di settembre 2024 — un aumento di oltre sei volte in due anni. I depositi sono cresciuti anche se molti prodotti vault continuano a offrire una divulgazione limitata di strategie e rischi, il divario di trasparenza che la nuova valutazione intende ridurre.

I vault mettono in comune i depositi di asset digitali e impiegano tali fondi strategie di prestito o investimento definite. I contratti intelligenti possono gestire queste strategie automaticamente, mentre gestori umani possono controllare le allocazioni. I depositanti ricevono generalmente token blockchain che rappresentano la loro proprietà proporzionale degli attività sottostanti del vault.

Queste strutture rispecchiano sempre più prodotti presenti nei tradizionali mercati finanziari. Le loro funzioni possono ricordare quelle dei fondi monetari, dei veicoli di credito privato, delle strutture di private equity o degli hedge fund. La differenza è che la tecnologia blockchain consente a queste strategie collettive di operare direttamente attraverso l'infrastruttura onchain — dove, fino ad ora, non esisteva una misura esterna standardizzata del rischio di deterioramento.

S&P Global rafforza la sua spinta sugli asset digitali

Il nuovo prodotto estende la più ampia espansione di S&P Global nel rischio, nei dati e nell'infrastruttura blockchain degli asset digitali. L'azienda aveva precedentemente introdotto valutazioni di stablecoin e emesso un rating creditizio relativo al protocollo di finanza decentralizzata Sky. Ha inoltre valutato una transazione di finanza strutturata garantita da Bitcoin legata al prestatore di asset digitali Ledn.

S&P Dow Jones Indices ha anche collaborato con Kaiko per tokenizzare l'indice iBoxx U.S. Treasuries. Nel frattempo, S&P Global ha guidato un investimento strategico in Kaiko a settembre 2026, approfondendo la sua esposizione a dati, indici e infrastruttura di mercato degli asset digitali.

S&P Global ha inoltre annunciato a settembre un accordo per acquisire l'azienda di sicurezza blockchain OpenZeppelin. La prevista acquisizione aggiunge competenze in materia di sicurezza al portafoglio in espansione di servizi per asset digitali dell'azienda.

S&P Global Ratings prevede di pubblicare i primi Vault Risk Assessment attraverso annunci futuri. Le prime pubblicazioni mostreranno come le sei categorie di rischio del framework si traducano nella pratica in valutazioni di vault specifici.