Southern Copper (NYSE: SCCO) prevede che la sua produzione di rame supererà un milione di tonnellate entro il 2029, trainata dall’avanzamento del suo progetto di punta Tia Maria, che si sta avvicinando alla metà della fase di costruzione. La previsione sottolinea la fiducia della società in un mercato globale del rame sempre più ristretto, nonostante la minore produzione delle sue attività in Perù.

La società ha alzato la guidance di produzione per il 2026 a 917.000 tonnellate, circa l’1% sopra l’obiettivo iniziale. La produzione dovrebbe rimanere sostanzialmente stabile nel 2027, prima di salire a circa 970.000 tonnellate nel 2028 con l’entrata a regime di Tia Maria. Entro il 2029, la produzione annua dovrebbe raggiungere 1,06 milioni di tonnellate. Il management ha inoltre previsto un lieve deficit globale di rame quest’anno, osservando che le scorte di borsa coprono attualmente solo circa 15 giorni di domanda mondiale. Il rame è ampiamente utilizzato nelle reti elettriche, nell’edilizia, nelle attrezzature industriali e nei trasporti, rendendo gli incrementi di offerta provenienti da grandi miniere particolarmente osservati da produttori e acquirenti legati alle infrastrutture.

"For 2028 and on, we expect Tia Maria to fill in and increase our production level to about 970,000 tonnes," ha dichiarato Raul Jacob, vicepresidente finanza, tesoriere e chief financial officer, durante la conference call sui risultati del secondo trimestre della società. "And in 2029 our copper production should be over 1 million tonnes."

Tia Maria è centrale nella strategia di crescita di lungo periodo di Southern Copper. La società ha impegnato $1.1 miliardi per il progetto, ha investito finora $693 milioni e ha recentemente emesso $1.25 miliardi di senior unsecured notes a 10 anni per finanziarne il completamento.

Risultati trimestrali record

Southern Copper ha registrato vendite nel secondo trimestre pari a $4.3 miliardi, insieme a un EBITDA rettificato record di $2.86 miliardi e a un utile netto record di $1.67 miliardi. Il flusso di cassa operativo ha raggiunto $3.68 miliardi nei primi sei mesi dell’anno, mentre le spese in conto capitale sono state pari a $865 milioni nello stesso periodo.

Il management ha attribuito la solida performance trimestrale ai prezzi più elevati dei metalli, che hanno più che compensato un calo del 12% della produzione in Perù causato da tenori di minerale e recuperi inferiori nelle miniere di Toquepala e Cuajone. L’aumento della produzione nelle attività messicane della società ha attenuato parzialmente il deficit.

Avanzamento di Tia Maria ed economia del progetto

Nonostante i rischi di esecuzione associati a Tia Maria e ad altri progetti di sviluppo in Perù, Jacob ha affermato che la società non prevede ritardi nella costruzione. Ha confermato che la licenza idrica del progetto è stata rinnovata e che l’approvvigionamento delle attrezzature, comprese le infrastrutture di desalinizzazione, procede secondo programma. Anche il materiale attualmente in lavorazione dovrebbe sostenere le vendite di rame nella seconda metà dell’anno.

Southern Copper ha stimato il cash cost di Tia Maria a $1.16 per lb., osservando che l’operazione non beneficerà di crediti da sottoprodotti. La società ha inoltre approvato un dividendo trimestrale in contanti di $1.10 per azione e un dividendo in azioni di 0.012 azioni, pari a una distribuzione totale stimata di $3.23 per azione.

Sfide in corso

Persistono difficoltà nel progetto Los Chancas di Southern Copper, dove l’attività mineraria illegale ha rallentato lo sviluppo. Rimane inoltre incertezza sulla politica mineraria del Perù sotto la prossima amministrazione del Paese. Jacob ha detto che il management attenderà le proposte formali del nuovo governo prima di commentare eventuali modifiche al canon minerario del Paese, il meccanismo fiscale attraverso cui le entrate legate all’attività mineraria vengono distribuite ai governi regionali e locali. Le restrizioni proposte sulle nuove miniere a cielo aperto in Messico non dovrebbero incidere su Southern Copper, poiché le sue concessioni esistenti restano valide, ha aggiunto.

Con Tia Maria vicino alla metà della costruzione e il finanziamento ormai assicurato, Southern Copper sta posizionando il progetto come la pietra angolare della sua prossima fase di crescita. Se la miniera entrerà in produzione secondo programma, aumenterà la produzione complessiva della società in un momento in cui il management prevede che le forniture globali di rame resteranno limitate.