I regolatori finanziari della Corea del Sud puntano al febbraio 2027 per la prima fase di una più ampia riforma del mercato che consentirebbe l'emissione e la negoziazione in forma tokenizzata di titoli tradizionali come azioni, obbligazioni e fondi, con le stablecoin che in futuro supporterebbero il regolamento onchain.

Funzionari della Financial Services Commission (FSC) e della Financial Supervisory Service (FSS) hanno illustrato la roadmap venerdì, nell'ambito degli sforzi per creare infrastrutture per i mercati dei titoli digitali.

Kwon Dae-young, vice presidente della FSC, ha dichiarato che le autorità intendono creare le fondamenta per l'emissione e la circolazione tokenizzate di una gamma più ampia di titoli convenzionali.

"Le autorità porranno le basi per facilitare l'emissione e la circolazione tokenizzate di più tipologie tradizionali di titoli, tra cui azioni, obbligazioni e fondi, con l'obiettivo finale di trasformare completamente e potenziare le infrastrutture del mercato dei capitali per la connettività digitale", ha affermato Kwon.

Il piano estenderebbe l'attuale quadro di security token offering (STO) della Corea del Sud oltre i prodotti di investimento frazionato, giungendo infine a istituire un'infrastruttura più ampia di mercato dei capitali digitale. La tokenizzazione registra i diritti di proprietà su una blockchain, il che, secondo i suoi sostenitori, può snellire il regolamento e la tenuta dei registri rispetto ai sistemi tradizionali basati su intermediari; i regolatori a livello globale stanno ancora valutando come inserire questa tecnologia nelle norme esistenti a tutela degli investitori.

La roadmap dei titoli tokenizzati della Corea del Sud

La prima fase è prevista per il febbraio 2027. Riguarderà diverse aree, tra cui l'Electronic Registration Act, i fondi del mercato monetario e le obbligazioni per investitori istituzionali, le azioni non quotate detenute tramite strutture fiduciarie e i titoli di investimento frazionato offerti al pubblico.

La seconda fase estenderebbe la tokenizzazione a tutti i titoli offerti al pubblico. La fase finale introdurrebbe un'infrastruttura di pagamento onchain collegata alle stablecoin.

Le tempistiche della seconda e della terza fase non sono ancora state fissate. I regolatori hanno indicato che la loro attuazione dipenderà dai risultati della prima fase, dall'adozione tecnologica da parte dei partecipanti al mercato e dalla legislazione in materia di stablecoin.

L'approccio prevede quindi un passaggio graduale da titoli selezionati verso un mercato tokenizzato più ampio, anziché l'introduzione immediata di una tokenizzazione su vasta scala. Questo metodo graduale rispecchia l'approccio di altre giurisdizioni alla riforma dei mercati di asset digitali, che testano casi d'uso ristretti prima di ampliare il perimetro.

I regolatori della Corea del Sud hanno inoltre fissato limiti alla partecipazione individuale. Le sottoscrizioni individuali saranno limitate al minore tra 30 milioni di won, equivalenti a 22.000 dollari, o il 5% del volume totale di emissione di un'offerta.

Gli acquisti netti annui tramite borse over-the-counter (OTC) saranno limitati a circa 74.000 dollari.

Nuovi requisiti per gli intermediari finanziari e gli emittenti

Gli intermediari finanziari già autorizzati potranno gestire titoli tokenizzati nell'ambito delle licenze attuali, consentendo ai partecipanti consolidati del mercato di partecipare senza necessariamente ottenere una licenza interamente nuova.

Gli emittenti che gestiscono propri conti di titoli, tuttavia, dovranno rispettare requisiti finanziari e tecnici aggiuntivi. Tali emittenti dovranno mantenere almeno 3 milioni di dollari di capitale proprio e conformarsi a specifici standard di information technology e cybersecurity.

I requisiti riflettono l'attenzione dei regolatori verso la costruzione di infrastrutture in grado di supportare i titoli tokenizzati, mantenendo al contempo garanzie sulle operazioni di mercato e sui sistemi digitali.

Il quadro previsto estenderebbe inoltre le security token offering oltre i prodotti di investimento frazionato che finora hanno rappresentato una parte significativa degli sforzi di tokenizzazione della Corea del Sud.

Le ambizioni digitali della Corea riflettono una più ampia svolta asiatica

L'iniziativa arriva mentre i centri finanziari asiatici ampliano il proprio lavoro su infrastrutture finanziarie basate su blockchain.

La Corea del Sud dispone di un'ampia base di investitori retail, con 11,3 milioni di utenti di criptovalute verificati. Il suo mercato azionario registra inoltre regolarmente volumi di negoziazione giornalieri paragonabili a quelli delle borse di criptovalute.

Il più ampio mercato asiatico è diventato sempre più importante per l'industria globale degli asset digitali. Secondo un rapporto dell'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE) citato nel materiale di riferimento, l'Asia ha registrato il tasso di crescita più elevato tra le regioni e ha rappresentato il 30% dell'attività di negoziazione globale di stablecoin nel 2025.

Altri importanti centri finanziari della regione stanno perseguendo iniziative correlate. Il Giappone ha annunciato la settimana precedente piani per un sistema nazionale di regolamento basato su blockchain relativo ad azioni e titoli di Stato, con un'implementazione prevista per i primi anni '30. Singapore, invece, ha completato questa settimana il proprio quadro di licenze per le stablecoin.

La roadmap della Corea del Sud colloca il Paese tra le giurisdizioni asiatiche che intendono collegare i mercati finanziari convenzionali con infrastrutture basate su blockchain. Il suo proposto sistema di pagamento di terza fase collegherebbe in futuro i titoli tokenizzati con un regolamento basato su stablecoin, sebbene quella fase dipenda ancora dai progressi delle fasi precedenti e dalla legislazione in sospeso. Tra gli elementi da osservare in futuro figurano il ritmo della legislazione abilitativa nell'Assemblea Nazionale della Corea del Sud, i risultati della prima fase prevista per febbraio 2027 e la rapidità con cui i partecipanti al mercato adotteranno le nuove infrastrutture.

Fonte: CoinDesk