La Corea del Sud ha registrato 560,3 miliardi di won (circa 367 milioni di dollari) in uscite nette di stablecoin nel giugno 2026, prolungando un trend ininterrotto che perdura da 18 mesi consecutivi da gennaio 2025. Secondo l'agenzia di stampa Yonhap, citando i dati presentati dalla Financial Supervisory Service (FSS), i cinque principali exchange di criptovalute del Paese hanno registrato trasferimenti verso l'estero superiori ai depositi in entrata, poiché i trader cercavano derivati, prodotti legati ad asset del mondo reale (RWA), servizi di finanza decentralizzata (DeFi) e opzioni di staking non disponibili sulle piattaforme domestiche. Il trend di uscita è iniziato sei mesi dopo l'entrata in vigore del Virtual Asset User Protection Act della Corea del Sud nel luglio 2024, una legge progettata per tutelare gli investitori ma che ha anche rafforzato i vincoli operativi sugli exchange domestici.

I dati della Financial Supervisory Service indicano che Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax hanno trasferito complessivamente 2.7625 trilioni di won in stablecoin verso exchange esteri nel corso di giugno. Al contrario, i depositi rientrati in Corea del Sud da queste piattaforme straniere ammontavano a 2.2022 trilioni di won. Questa discrepanza ha determinato un'uscita netta di 560,3 miliardi di won. Si ritiene che i fondi trasferiti siano destinati in gran parte a supportare derivati crittografici, prodotti legati ad azioni, offerte di asset del mondo reale denominati in dollari, protocolli di finanza decentralizzata e opportunità di staking che gli exchange domestici non offrono. Le normative sudcoreane vietano alle piattaforme locali di offrire derivati crittografici e strumenti a leva, un divieto che ha spinto la domanda retail verso alternative offshore.

La portata di questi movimenti di stablecoin si sta avvicinando progressivamente al volume degli acquisti di azioni estere effettuati dagli investitori retail sudcoreani. Secondo la Korea Securities Depository, gli investitori domestici hanno acquistato 34,93 miliardi di dollari in azioni estere e venduto 34,46 miliardi di dollari a giugno. Ciò ha comportato acquisti netti di azioni estere pari a 472,54 milioni di dollari, ovvero circa 722 miliardi di won, calcolati utilizzando il tasso di cambio medio di giugno di 1.527,95 won per dollaro. Di conseguenza, l'uscita netta di stablecoin di giugno ha equivalso a circa il 77,6% degli acquisti netti di azioni estere. Questo rappresenta un aumento significativo rispetto all'inizio dell'anno precedente, quando le uscite di stablecoin rappresentavano tipicamente solo il 20% degli acquisti netti di azioni estere. Il cambiamento evidenzia un panorama in evoluzione in cui la domanda di azioni estere si è recentemente attenuata, mentre i trasferimenti di stablecoin continuano la loro traiettoria ascendente di mese in mese.

Le statistiche del secondo trimestre consolidano ulteriormente questo trend. Tra aprile e giugno, le uscite nette di stablecoin hanno raggiunto un totale di 1.6872 trilioni di won. Nel medesimo periodo, le azioni estere hanno registrato vendite nette per 1.6185 trilioni di won. L'agenzia di stampa Yonhap riporta che gli exchange esteri stanno attirando sempre più capitali sudcoreani offrendo futures su criptovalute, oltre a prodotti spot e futures legati a grandi società domestiche come Samsung Electronics, SK Hynix e Hyundai Motor. Inoltre, alcune piattaforme hanno introdotto prodotti finanziari a leva collegati ai prezzi azionari globali e a indici di mercato più ampi. La Corea del Sud si colloca tra i più grandi mercati al mondo per volume di trading retail di criptovalute, rendendo le uscite sostenute di capitali una preoccupazione materiale per le autorità finanziarie domestiche che monitorano i flussi valutari.

La persistente fuoriuscita di capitali ha suscitato reazioni da parte dei responsabili delle politiche interne. Il rappresentante Lee Jong-wook del People Power Party ha osservato che i fondi si stanno spostando costantemente verso giurisdizioni estere dove gli investitori possono accedere a derivati ad alto rischio. Ha esortato il governo a riesaminare attentamente le attuali misure di protezione degli investitori e ad accelerare i necessari miglioramenti istituzionali per affrontare le uscite in corso. La presentazione dei dati della FSS ai legislatori segnala una crescente attenzione legislativa sulla possibilità che un'espansione dell'offerta di prodotti domestici o una supervisione più rigorosa dei trasferimenti transfrontalieri possano rallentare il trend.