I regolatori finanziari sudcoreani hanno introdotto nuove restrizioni sugli exchange-traded fund (ETF) a leva in risposta a un grave crollo del mercato che ha cancellato più di 2.000 miliardi di dollari di capitalizzazione del KOSPI.

Le restrizioni arrivano dopo un drammatico calo dell'indice azionario di riferimento della Corea del Sud, che ha provocato perdite sostanziali per gli investitori retail fortemente esposti a prodotti ETF a leva e inversi. La Corea del Sud vanta una delle culture di trading retail più attive dell'Asia e questi strumenti — progettati per moltiplicare i rendimenti giornalieri dell'indice — hanno attirato una partecipazione particolarmente forte da parte degli investitori individuali in cerca di rendimenti amplificati. Tuttavia, poiché gli ETF a leva si ripristinano quotidianamente, le perdite si cumulano durante le sessioni di ribasso consecutive, una caratteristica strutturale che risulta particolarmente punitiva durante i declini prolungati del mercato piuttosto che nelle flessioni di un solo giorno.

Gli analisti mettono in dubbio l'efficacia delle nuove regole

Nonostante l'intervento normativo, gli analisti di mercato rimangono scettici sul fatto che le misure siano sufficienti a contenere la volatilità o a proteggere gli investitori da ulteriori perdite. Il mercato degli ETF a leva in Corea del Sud è cresciuto rapidamente, attirando una partecipazione sostanziale da parte degli investitori retail in cerca di rendimenti amplificati.

Gli analisti hanno osservato che, sebbene le nuove restrizioni possano ridurre una parte dell'attività speculativa, esse non affrontano i problemi strutturali più ampi che guidano la turbolenza del mercato.

Cresce la frustrazione pubblica

Il ribasso del mercato ha alimentato una crescente frustrazione pubblica tra gli investitori sudcoreani, molti dei quali hanno subito perdite significative sulle posizioni in ETF a leva. Il crollo ha anche attirato l'attenzione sul ruolo dei prodotti a leva nell'esacerbare i declini del mercato.

Il mercato si stabilizza, ma la tendenza al ribasso rimane

Sebbene il KOSPI abbia mostrato segni di stabilizzazione in seguito all'annuncio delle restrizioni sugli ETF, la tendenza al ribasso più ampia del mercato rimane intatta. Il KOSPI, gestito dalla Korea Exchange, è l'indice di riferimento principale del mercato azionario sudcoreano ed è fortemente ponderato verso le società di semiconduttori e tecnologia, tra cui Samsung Electronics e SK Hynix — aziende i cui utili sono strettamente legati ai cicchi della domanda globale di chip.

Fonte: Economic Times Markets