Solana sta perdendo slancio in molteplici mercati chiave delle criptovalute mentre i concorrenti rafforzano le loro posizioni, secondo Lorenzo Valente, ricercatore di ARK Invest. ARK Invest, la società di gestione patrimoniale di Cathie Wood nota per il suo approccio orientato alla ricerca sulle tecnologie disruptive, ha storicamente monitorato da vicino l'ecosistema di Solana. In una dettagliata valutazione di mercato condivisa su X, Valente ha affermato che la blockchain affronta ora una crescente concorrenza nel trading spot, nei derivati, negli asset tokenizzati, nei mercati di previsione e nei memecoin, lasciando l'ecosistema alla ricerca del suo prossimo importante catalizzatore di crescita. La valutazione sottolinea quanto rapidamente le dinamiche competitive possano mutare nel settore crittografico, dove reti che un tempo dominavano specifici verticali possono vedere i propri vantaggi erodersi man mano che le piattaforme rivali maturano.

Mercati di Trading Sotto Pressione

Valente ha osservato che Solana ha costruito la propria identità attorno al trading veloce e alla rapida scoperta dei prezzi, ma quella posizione affronta ora sfide in diversi segmenti di trading. Robinhood ha guadagnato quota di mercato nei mercati spot, mentre Uniswap ha recuperato terreno.

La liquidità su Solana è diventata anche sempre più frammentata, ha detto Valente. Sono emersi market maker automatici (AMM) proprietari tra cui BisonFi e Tessera, mentre le piattaforme affermate Raydium e Orca non sembrano più competitive come un tempo. Valente ha aggiunto che gli AMM a liquidità concentrata continuano a detenere la maggior parte della liquidità rispetto ai sistemi RFQ e ai tradizionali order book. Per i trader e i protocolli che si affidano a una liquidità profonda e unificata, la frammentazione può aumentare lo slippage e complicare l'esecuzione.

Nei derivati, Valente ha affermato che Hyperliquid domina ora il mercato. Il recente hack subito da Drift ne ha interrotto i progressi, mentre Bullet non è ancora riuscita a affermarsi e Phoenix rimane attiva ma è in ritardo rispetto alle piattaforme leader. Secondo Valente, la maggior parte dell'attività sui derivati crittografici si concentra attualmente su Hyperliquid e Lighter. La categoria dei derivati è diventata uno dei segmenti a maggiore crescita nella finanza decentralizzata, rendendola un campo di battaglia critico per le blockchain che cercano di recuperare volume di trading.

Asset Tokenizzati e Mercati di Previsione

Valente ha evidenziato gli asset del mondo reale tokenizzati come un'ulteriore area di preoccupazione. Ha affermato che Solana ospita circa 1 miliardo di dollari dei quasi 30 miliardi di dollari del mercato RWA tokenizzato, collocandosi al di fuori delle prime tre blockchain. Il più ampio settore degli RWA tokenizzati è cresciuto nettamente man mano che le istituzioni esplorano l'opportunità di portare strumenti finanziari tradizionali on-chain, intensificando la concorrenza tra le blockchain per catturare quella domanda. Sebbene le azioni tokenizzate e i relativi derivati rappresentino un'opportunità importante, ha messo in dubbio che Solana potesse ottenere una quota di mercato significativa a meno che Tradexyz non inciampi.

I mercati di previsione, nel frattempo, continuano a espandersi altrove. Valente ha affermato che l'attività rimane concentrata su Kalshi e Polymarket piuttosto che su Solana. I mercati di previsione hanno registrato un interesse crescente legato a elezioni ed eventi globali, ma quei volumi hanno ampiamente aggirato le piattaforme native di Solana.

Dinamiche degli Investitori e Focus sulle Infrastrutture

Valente ha anche evidenziato dinamiche investor in mutamento, notando che Multicoin Capital continua a supportare Solana, sebbene Kyle Samani non guidi più la narrazione degli investimenti pubblici della società in modo così prominente come in passato.

Nonostante queste sfide, Valente ha elogiato team tra cui Backpack, guidato da Armani Ferrante, e buffalu con JTX. Ha affermato che Solana è entrata in una fase orientata all'ingegneria, incentrata sul miglioramento delle infrastrutture, sulla ricostruzione della struttura di mercato e sullo sviluppo di nuovi fondatori, il tutto cercando un'applicazione di rottura in grado di ripristinare l'attività di trading. Per una rete i cui precedenti cicli di crescita sono stati guidati dal trading ad alta velocità e dall'attività legata ai memecoin, la questione aperta è se i soli aggiornamenti infrastrutturali possano attrarre le applicazioni e la liquidità necessarie per riconquistare terreno competitivo.