Nonostante un mercato del lavoro resiliente ad agosto, un'economia statunitense in largo raffreddamento e un'attività globale più lenta potrebbero togliere parte dello slancio alla domanda di gas naturale proprio mentre il fabbisogno di raffrescamento di fine estate si affievolisce. Il contesto macroeconomico conta per il gas perché i consumi industriali — un pilastro della domanda insieme alla generazione elettrica, al riscaldamento residenziale e commerciale e alle esportazioni di GNL — sono sensibili ai cicli economici, e un eventuale raffreddamento della produzione manifatturiera si aggiungerebbe al calo stagionale del carico di climatizzazione in vista della stagione intermedia autunnale, quando temperature miti riducono tipicamente sia la domanda di riscaldamento sia quella di raffrescamento.

Allo stesso tempo, il quadro della domanda non è uniformemente debole. Come mostrano le notizie correlate qui sotto, la generazione elettrica a gas ha funzionato a pieno ritmo durante il caldo di fine estate, i volumi di feedgas per il GNL sono rimasti forti e i surplus di stoccaggio regionali, pur riducendosi, restano un fattore da considerare — il che significa che un eventuale freno alla domanda di origine macroeconomica si scontrerebbe con una certa stretta nei mercati fisici di alcune regioni. Il punto da osservare ora è se i prossimi dati governativi su occupazione, inflazione e attività industriale confermeranno il trend di indebolimento, e con quale rapidità il meteo della stagione intermedia eroderà il carico di raffrescamento.

In sintesi

• Il rallentamento economico potrebbe frenare la domanda di gas naturale
• Il mercato del lavoro statunitense è irregolare, con l'inflazione ancora elevata
• I tassi di interesse restano alti, pesando sui costi del debito

A firma di Kevin Dobbs per Natural Gas Intelligence. Fonte: NGI

Copertura correlata da NGI

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