SoftBank Group ha contabilizzato una storno di 597,2 miliardi di yen (3,7 miliardi di dollari) nel secondo trimestre fiscale dopo aver annullato ordini di turbine a gas effettuati per alimentare i pianificati data center AI negli Stati Uniti. La scrittura è stata un fattore determinante nella perdita netta di 1.120 miliardi di yen (7 miliardi di dollari) per i tre mesi conclusisi il 30 settembre 2026 — la prima perdita netta trimestrale della società in quasi due anni.

La comunicazione offre uno sguardo dettagliato alla strategia di approvvigionamento utilizzata da SoftBank per garantire l'approvvigionamento energetico della sua espansione in AI, e al costo del suo disassembly una volta che i piani di progetto sono cambiati. Sottolinea inoltre come l'approvvigionamento energetico sia diventato un fronte competitivo nello sviluppo delle infrastrutture AI — un ambito in cui la capacità assicurata in anticipo può trasformarsi in una scrittura a bilancio quando i requisiti di progetto si modificano.

Come le riserve eccedenti di turbine sono diventate una scrittura di miliardi di dollari

Lo storno risale a Silver Bands 7 LLC, una controllata di SoftBank il cui compito era assicurarsi la capacità produttiva di turbine a gas prima che i concorrenti potessero garantire la propria fornitura. Il trattamento degli slot produttivi come risorsa scarsa da rivendicare in anticipo rispetto ai rivali è ciò che ha esposto SoftBank al rischio quando i suoi stessi requisiti sono cambiati.

Tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026, SoftBank ha riservato più di 13 gigawatt di turbine a gas. Ciò superava i 9,2 gigawatt di cui la sua struttura in Ohio avrebbe dovuto avere bisogno, lasciando la società impegnata su una capacità produttiva superiore ai requisiti effettivi del progetto — un surplus di almeno 3,8 gigawatt.

Il progetto dell'Ohio è legato al PORTS-Pike Technology Campus, dato in locazione a OpenAI. Con lo spostamento delle specifiche della costruzione, SoftBank ha annullato gli ordini anticipati non più necessari.

Al 30 settembre 2026, i pagamenti anticipati cumulativi per le attrezzature di generazione elettrica negli Stati Uniti avevano raggiunto i 9,48 miliardi di dollari. L'annullamento degli ordini eccedenti è ciò che ha generato la scrittura di 3,7 miliardi di dollari.

Esiste un parziale ammortizzatore. SoftBank detiene diritti a sconti condizionali fino a 2,1 miliardi di dollari su futuri acquisti di turbine, una compensazione che ridurrebbe il costo netto degli annullamenti se esercitata. Poiché tali sconti sono legati ad acquisti futuri, il costo netto finale degli annullamenti dipende da quanti ulteriori acquisti di turbine SoftBank effettuerà effettivamente.

In vista della pubblicazione dei risultati, SoftBank ha negato le affermazioni secondo cui fosse inadempiente sui contratti delle turbine. La società ha caratterizzato gli annullamenti come una risposta alle mutevoli esigenze del progetto, non come un mancato pagamento.

Prima perdita trimestrale in quasi due anni

Lo storno delle turbine è stato un fattore determinante della perdita, ma non l'unico. Anche gli elevati costi di finanziamento in un mercato volatile hanno gravato pesantemente sul risultato trimestrale. A 597,2 miliardi di yen, la sola scrittura ha rappresentato circa la metà della perdita di 1.120 miliardi di yen, dimostrando come gli impegni assunti durante l'espansione dell'AI possano riflettersi sui risultati dichiarati quando le condizioni cambiano.

Tutto ciò non ha rallentato l'appetito di SoftBank per l'AI. La società ha effettuato un'acquisizione di 64,6 miliardi di dollari per una quota del 13% in OpenAI — la società che affitta il campus dell'Ohio al centro degli annullamenti delle turbine. Ha inoltre annunciato un impegno di 1,85 miliardi di dollari per costruire infrastrutture AI in Malaysia.

Cosa osservare

Diversi sviluppi potrebbero plasmare l'evoluzione della situazione. Il primo è se SoftBank utilizzerà effettivamente i suoi fino a 2,1 miliardi di dollari in sconti condizionali, il che indicherebbe quanti futuri acquisti di turbine prevede ancora.

Il secondo è l'avanzamento del campus dell'Ohio legato a OpenAI, ora che gli ordini di attrezzature eccedenti sono stati eliminati. Eventuali ulteriori modifiche alle specifiche del progetto potrebbero ridisegnare ciò che SoftBank dovrà acquistare.

Il terzo è se altri grandi acquirenti di infrastrutture AI segnaleranno annullamenti o scritture simili nei prossimi trimestri.

Fonte: CryptoBriefing