Sequoia Capital ha passato questa settimana a riorganizzare gli spazi. Poi il Financial Times ha riferito che parte di questa riorganizzazione sembra molto simile alla cancellazione delle impronte del precedente proprietario.

Secondo il rapporto del FT, pubblicato l'8 novembre 2026, i partner della società di venture capital non hanno mai approvato la nomina dell'ex leader Roelof Botha al consiglio di amministrazione di SpaceX. Quella mossa, secondo il rapporto, potrebbe complicare la capacità di Sequoia di negoziare la sua partecipazione di circa 20 miliardi di dollari nella società aerospaziale — ed è venuta alla luce pochi giorni dopo che Sequoia ha annunciato una profonda ristrutturazione interna che il quotidiano ha interpretato come un tentativo di cancellare l'eredità di Botha all'interno della società.

Un seggio nel consiglio che nessuno ha approvato

Botha è entrato nel consiglio di SpaceX come direttore indipendente il 16 giugno 2026 — quattro giorni dopo il record IPO della società aerospaziale del 12 giugno 2026. Secondo una fonte citata dal FT, i partner di Sequoia sono stati colti di sorpresa dalla nomina. La ragione era procedurale e, in una società delle dimensioni di Sequoia, le procedure contano.

Botha "non ha consultato la compliance, non ha ottenuto l'approvazione della partnership", ha dichiarato la fonte al FT.

Questo tipo di verifica è standard nelle grandi società di investimento, dove i team di compliance e la partnership nel suo insieme esaminano abitualmente i incarichi esterni nel consiglio per individuare eventuali conflitti prima che vengano accettati. La questione assume un peso maggiore quando l'azienda coinvolta è quotata: i direttori di una società quotata hanno generalmente accesso a informazioni rilevanti non pubbliche e sono tipicamente vincolati a precise finestre di negoziazione — il normale meccanismo di governance che rende un seggio non verificato e una grande partecipazione azionaria una combinazione delicata.

I numeri in gioco non sono astratti. Sequoia detiene circa l'1,5% di SpaceX, una posizione valutata circa 20 miliardi di dollari e tra le più preziose in mano a qualsiasi società di venture capital. La fonte del FT ha detto che il nuovo seggio di Botha potrebbe complicare la capacità della società di negoziare tale partecipazione.

La ristrutturazione, pezzo per pezzo

Sequoia ha delineato le sue modifiche in un datato 4 novembre 2026. Il pacchetto include la chiusura dell'ufficio di Londra, la fusione dei team early-stage e growth in un unico gruppo, la fine del programma Scouts e la dismissione dell'acceleratore Arc.

Ogni elemento aveva il suo peso. L'ufficio di Londra rappresentava la spinta internazionale di Sequoia. Il programma Scouts permetteva a fondatori e operatori esterni di effettuare piccoli investimenti per conto della società, ampliando la sua rete per le operazioni early-stage. Arc offriva un percorso strutturato per aziende molto giovani. La fusione dei team early-stage e growth elimina una separazione che consentiva alla società di perseguire strategie distinte per aziende in diverse fasi di sviluppo. Per i fondatori, Scouts e Arc funcionavano come ulteriori punti di accesso al flusso di operazioni di Sequoia, e la loro chiusura rimuove queste vie.

Il FT ha interpretato l'insieme delle misure come una ritirata dall'era Botha.

Come Botha è arrivato fin qui

Botha si è dimesso da senior steward di Sequoia a novembre 2025 e ha lasciato completamente la società a luglio 2026 — il che significa che la sua nomina a giugno nel consiglio di SpaceX è avvenuta mentre era ancora legato a Sequoia.

I suoi legami con Elon Musk risalgono al periodo trascorso insieme a PayPal, una storia comune che spiega in parte perché il seggio nel consiglio ha destato sorpresa quando è stato annunciato. Sequoia stessa è stato uno dei maggiori sostenitori istituzionali di SpaceX, con investimenti iniziati nel 2019.

La cronologia, dunque: una partecipazione di lunga data, un record IPO, un seggio nel consiglio pochi giorni dopo, un'uscita completa dalla società poche settimane dopo, e un memo di ristrutturazione alcuni mesi più tardi.

Cosa significa

Per Sequoia, la domanda immediata è pratica. Una partecipazione di circa l'1,5% in una SpaceX da poco quotata è tra le posizioni più preziose in mano a qualsiasi società di venture capital. Se la sovrapposizione nel consiglio complica tempi e modalità di vendita, ciò incide su come Sequoia gestisce i rendimenti per i propri investitori.

La fonte del FT ha presentato la questione come una possibile complicazione, non una restrizione confermata — una distinzione importante. Sequoia non ha, nelle informazioni disponibili, spiegato come intende gestire eventuali limiti alla negoziazione legati al seggio nel consiglio, e la versione di Botha sulla nomina non è emersa nelle fonti del FT. Questi due punti aperti — come Sequoia intende gestire la partecipazione, e come Botha descrive una decisione presa mentre era ancora legato alla società — sono gli aspetti su cui la storia potrà svilupparsi in seguito.