Le domande sui contatti tra il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh e la Casa Bianca aggiungono un ulteriore livello di incertezza a un quadro dei tassi già instabile, dopo i verbali FOMC di orientamento restrittivo ma datati e l'intervento di buyback del Tesoro. L'idea che le decisioni di Warsh siano orientate dall'amministrazione anziché dai dati in arrivo peserebbe sulla credibilità che sostiene le aspettative di mercato sulla funzione di reazione della Fed, in particolare sul timing di un eventuale futuro rialzo.

La questione difficilmente muoverà i mercati da sola nel breve periodo, ma si inserisce in una narrazione più ampia di un'amministrazione sempre più disposta a fare pressione sulle istituzioni economiche, accanto all'aggressivo intervento del Tesoro nel mercato obbligazionario questa settimana. Un dubbio persistente sull'indipendenza della Fed si manifesterebbe tipicamente prima nelle aspettative di inflazione a lungo termine e nel term premium, piuttosto che nell'azione dei prezzi immediata: per questo il confronto sulla divulgazione sta attirando attenzione, pur restando per ora in larga misura una questione di trasparenza.

Secondo il Wall Street Journal, quattro democratici del Senato hanno chiesto formalmente al presidente della Federal Reserve Kevin Warsh di rendere pubbliche le sue conversazioni con il presidente Trump, dopo che il quotidiano aveva riportato che i due hanno parlato più volte da quando Warsh ha assunto la guida della banca centrale, nonostante i suoi calendari ufficiali non mostrino alcuna traccia di tali contatti.

La lettera, inviata mercoledì e guidata dal senatore Chris Van Hollen del Maryland, è stata firmata da altri tre democratici membri della commissione che supervisiona la Fed. I senatori hanno affermato che contatti non divulgati tra il presidente e il presidente della Fed rischiano di creare «l'impressione che la Casa Bianca stia orientando la politica monetaria».

Secondo il Journal, Warsh non ha risposto direttamente alle domande sulla questione quando Van Hollen l'ha sollevata in un'audizione il mese scorso. I senatori hanno anche osservato che l'assenza di divulgazione salta all'occhio perché i calendari di Warsh, che coprono le prime cinque settimane del suo mandato iniziato a maggio, riportano invece incontri con altri alti funzionari economici della Casa Bianca. Un portavoce della Fed ha detto al Journal che la banca centrale non ha modificato la prassi di pubblicare i calendari mensili degli appuntamenti con un mese di ritardo.

I senatori hanno chiesto a Warsh di confermare per iscritto di non aver avuto alcun contatto con Trump dal giorno del giuramento, oppure di rettificare i calendari pubblicati per riflettere eventuali chiamate avvenute.

Il report ha riferito che i contatti informali tra presidenti e presidenti della Fed hanno qualche precedente storico, ma sono diventati molto meno frequenti negli ultimi decenni. Questo cambiamento viene spesso ricondotto alla campagna di pressioni di Richard Nixon sull'allora presidente Arthur Burns, che precedette l'impennata inflazionistica degli anni Settanta. Negli anni Ottanta, la comunicazione tra la Casa Bianca e la Fed passava tipicamente attraverso il segretario al Tesoro.

Dopo il primo report del Journal sulle chiamate, il direttore del Consiglio economico nazionale della Casa Bianca Kevin Hassett ha cercato di minimizzarne l'importanza, dichiarando a Bloomberg Television che Warsh e Trump hanno un rapporto di lunga data e parlano regolarmente di economia, sottolineando però che Trump non esercita pressioni su Warsh riguardo alle decisioni sui tassi. Trump ha poi contestato l'entità del reportage, affermando di aver parlato con Warsh una sola volta, brevemente, qualche giorno prima.

Il Journal ha anche tracciato un contrasto con il predecessore di Warsh, Jerome Powell, che registrava le proprie chiamate con Trump al minuto e ha divulgato diversi incontri di persona durante il suo mandato. L'episodio si aggiunge a un pattern più ampio documentato dal Journal, in cui Trump mette alla prova i confini dell'indipendenza della banca centrale con maggiore decisione dei predecessori recenti, incluse le dichiarazioni fatte poco prima del giuramento di Warsh, quando Trump lo ha pubblicamente esortato ad agire in modo indipendente, un cambiamento notevole rispetto ai commenti precedenti in cui il presidente diceva di volere un presidente della Fed disposto a consultarlo direttamente sulle decisioni sui tassi.

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