Lo staff di minoranza evidenzia cinque carenze nel disegno di legge sugli asset digitali

Lo staff di minoranza della Commissione del Senato per le banche, l'edilizia abitativa e gli affari urbani, guidato dalla componente di rango U.S. Senator Elizabeth Warren (D-MA), ha pubblicato un'analisi dell'8 agosto che identifica cinque lacune significative nel Digital Asset Market Clarity Act, comunemente noto come CLARITY Act.

La CLARITY Act, designata H.R. 3633, è una normativa sulla struttura del mercato degli asset digitali che delimita i confini di competenza tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La sovrapposizione di giurisdizione tra SEC e CFTC è stata per anni una fonte centrale di incertezza regolatoria per gli asset digitali, poiché entrambe le agenzie hanno rivendicato autorità su vari token e piattaforme di trading. Lo staff di minoranza ha individuato cinque requisiti minimi che ritiene qualsiasi quadro normativo per le crypto debba soddisfare: tutelare le pensioni da vuoti nelle leggi sui titoli, prevenire la finanza illecita, proteggere i contribuenti dai salvataggi, vietare l'auto-contrattazione presidenziale e mantenere le tutele per i consumatori. Secondo la loro analisi, il disegno di legge non soddisfa nessuno di questi cinque punti.

Lo staff di maggioranza della Commissione Bancaria del Senato replica che la legge rafforza la protezione degli investitori, istituisce una supervisione federale e combatte frodi e riciclaggio di denaro.

Tutele pensionistiche, rimedi per le frodi e applicazione delle norme

Lo staff di minoranza sostiene che un sistema a due livelli previsto dal disegno di legge consentirebbe agli asset basati su blockchain di operare al di fuori della giurisdizione della SEC. Gli emittenti crypto potrebbero autocertificare le proprie esenzioni dai requisiti sui titoli, una disposizione che, secondo lo staff, priverebbe la SEC e le autorità di regolamentazione statali degli strumenti di divulgazione e supervisione usati per proteggere gli investitori.

Il fact sheet cita sei organizzazioni che hanno sollevato preoccupazioni relative alle pensioni, tra cui Healthy Markets, un gruppo di tutela degli investitori tra i cui membri figurano fondi pensione e società finanziarie. Sono inoltre citate cinque organizzazioni sindacali: l'American Federation of Labor and Congress of Industrial Organizations (AFL-CIO), l'American Federation of State, County and Municipal Employees (AFSCME), la Service Employees International Union (SEIU), la National Education Association (NEA) e l'American Federation of Teachers (AFT).

I rimedi per gli investitori truffati si restringerebbero in modo sostanziale, sostiene lo staff. Escludere gli asset dalle leggi sui titoli indebolirebbe le capacità di applicazione antifrode della SEC. Le autorità statali e tribali potrebbero inoltre perdere il potere di far rispettare le proprie norme sui titoli, sulla tutela dei consumatori e sul gioco d'azzardo. Lo staff afferma inoltre che il disegno di legge non istituisce un diritto privato d'azione giuridicamente esigibile e non affronta l'uso dell'arbitrato obbligatorio nelle controversie crypto.

Cartelli, sanzioni e depositi bancari

Le imprese collegate alle piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) sarebbero esentate dagli obblighi di contrasto alla finanza illecita anche quando generano milioni di dollari dalle transazioni sulla piattaforma, secondo il fact sheet dello staff di minoranza sulla CLARITY Act. Il documento dello staff di minoranza cita un avvertimento del Dipartimento del Tesoro del 2023 che collegava i servizi DeFi a operatori di ransomware, ladri e trafficanti di droga.

Alcuni mixer crypto rimarrebbero inoltre al di fuori delle sanzioni statunitensi attraverso quella che lo staff definisce la scappatoia di Tornado Cash, un vuoto normativo che, secondo una sentenza, solo il Congresso può correggere.

Il rendimento degli stablecoin rappresenta la terza obiezione. L'Independent Community Bankers of America (ICBA) e la Conference of State Bank Supervisors (CSBS) avvertono che i pagamenti di interessi sposterebbero i depositi dalle banche comunitarie, restringendo il credito alle piccole imprese. Le banche, nel frattempo, otterrebbero maggiore libertà di concedere prestiti contro collaterale crypto, detenere direttamente crypto e negoziare derivati utilizzando i depositi dei clienti e la rete di sicurezza federale. Lo Systemic Risk Council, organismo apartitico composto da ex regolatori, ha individuato queste attività come un potenziale rischio di salvataggio.

Profitti della famiglia Trump e voto incerto

Il presidente Trump ha guadagnato oltre $1.4 billion da iniziative in criptovalute nel solo 2025, quasi due terzi del suo reddito totale, secondo lo staff di minoranza della Commissione Bancaria del Senato. L'applicazione della norma ricadrebbe esclusivamente sul suo procuratore generale, mentre i procuratori generali statali avrebbero un divieto assoluto di intentare cause. Gli obblighi scadrebbero anche quando Trump lascerà l'incarico.

Warren e il senatore U.S. Richard Blumenthal (D-CT) hanno inoltre chiesto separatamente un'indagine della SEC sul memecoin di Trump, dopo aver citato $3.8 billion di perdite per gli investitori.

I leader del settore affermano che la legge porterebbe l'attività crypto sotto la supervisione statunitense invece di spingerla all'estero. Brian Armstrong, CEO dell'exchange crypto Coinbase (Nasdaq: COIN), ha definito il disegno di legge un lavoro bipartisan e ha chiesto al Senato di approvare la CLARITY Act. Il provvedimento si avvia ora verso un voto di cloture al Senato il 15 settembre sulla mozione per procedere. Il leader della maggioranza John Thune (R-SD) ha presentato la mozione poco prima della pausa di agosto del Senato e il disegno di legge necessita ancora di 60 voti per avanzare.