Tutti gli 11 Democratici della Commissione Bancaria del Senato hanno chiesto al presidente Repubblicano Tim Scott di indire un'audizione pubblica sui mercati predittivi. La richiesta è arrivata lo stesso giorno in cui i Repubblicani della Commissione hanno incontrato privatamente l'amministratore delegato di Kalshi, Tarek Mansour, secondo The Block.

La controversia arriva mentre i mercati predittivi — sedi in cui gli utenti negoziano contratti il cui rendimento dipende da eventi del mondo reale, dai risultati sportivi ai singoli indicatori aziendali — vanno ben oltre una nicchia del trading. Il volume mensile combinato su Kalshi e Polymarket è più che raddoppiato, da circa 26 miliardi di dollari a maggio a 53 miliardi di dollari a luglio 2026, secondo il Pew Research Center. Bernstein, nel frattempo, prevede un'attività annuale nell'ordine delle migliaia di miliardi di dollari, alzando la posta in gioco su quali autorità di regolamentazione scriveranno le regole e quale agenza avrà l'ultima parola.

I Democratici chiedono un esame pubblico e bipartitico

La lettera a Scott è stata guidata dalla senatrice minoritaria Elizabeth Warren e da Catherine Cortez Masto. Gli altri firmatari erano Jack Reed, Mark Warner, Chris Van Hollen, Tina Smith, Raphael Warnock, Andy Kim, Ruben Gallego, Lisa Blunt Rochester e Angela Alsobrooks, secondo un comunicato della Commissione Bancaria del Senato.

I senatori hanno affermato che i mercati predittivi legati a titoli dovrebbero essere esaminati pubblicamente e su base bipartitica. Hanno inoltre sollevato preoccupazioni su tutela dei consumatori, insider trading e manipolazione del mercato.

"È fondamentale che il Congresso esamini i mercati predittivi su base bipartitica in un'audizione pubblica – non a porte chiuse in una tavola rotonda solo Repubblicana e orientata all'industria." — Democratici della Commissione Bancaria del Senato, lettera della Commissione

Scott ha descritto l'incontro privato modo diverso. Ha dichiarato a The Block di aver riunito i Repubblicani e Kalshi "per comprendere meglio le opportunità e le sfide presentate dai prodotti collegati a titoli."

"Il mio obiettivo è garantire che l'America guidi l'innovazione finanziaria, proteggendo al contempo gli investitori e fornendo la chiarezza regolamentare di cui questi mercati emergenti hanno bisogno." — Presidente della Commissione Bancaria del Senato Tim Scott, dichiarazione a The Block

La contesa si concentra sulla giurisdizione tra CFTC e SEC

La divisione dei poteri di regolamentazione è al centro del disaccordo. La Commodity Futures Trading Commission regolamenta i contratti su eventi negoziati su mercati derivati registrati e sta sviluppando un quadro più chiaro per i mercati predittivi, secondo le sue linee guida sui mercati predittivi. La Commissione Agricoltura del Senato ha la supervisione primaria della CFTC, mentre la Commissione Bancaria sovrintende alla Securities and Exchange Commission e ai mercati dei titoli.

Ciò dà alla Commissione Bancaria un interesse diretto quando i contratti predittivi iniziano a somigliare a prodotti su titoli. La lettera dei Democratici sostiene che i contratti legati a indicatori di performance aziendale potrebbero qualificarsi come swap su titoli e ricadere quindi sotto la regolamentazione della SEC.

Kalshi fa già parte del sistema federale dei derivati. Un documento della Federal Reserve di febbraio lo descriveva come il più grande mercato predittivo regolamentato a livello federale sotto la supervisione della CFTC.

Le previsioni indicano una rapida espansione

Bernstein prevede un volume annuo di negoziazione sui mercati predittivi di circa 410 miliardi di dollari nel 2026, in crescita fino a circa 10.000 miliardi di dollari entro il 2035. I suoi analisti si aspettano che i contratti su attivi finanziari, tra cui crypto, azioni e materie prime, finiscano per superare quelli legati allo sport, secondo TechFlow e The Block.

"Ci aspettiamo nuovi prodotti come i mercati KPI, che consentono agli utenti di negoziare un singolo indicatore aziendale…" — Analisti di Bernstein guidati da Gautam Chhugani, nota ai clienti del 22 settembre

I contratti su un singolo indicatore aziendale sono il tipo di prodotto che la lettera dei Democratici sostiene potrebbe qualificarsi come swap su titoli e ricadere sotto la vigilanza della SEC. Il team di Chhugani ha inoltre rilevato che circa l'80% degli utenti di Kalshi non aveva mai utilizzato un'applicazione di scommesse sportive, indicando che la piattaforma sta attirando utenti oltre i scommettitori tradizionali.

Le autorità di regolamentazione fuori dagli Stati Uniti stanno seguendo approcci diversi. L'Autorità Europea degli Strumenti Finanziari afferma che i contratti su eventi che si qualificano come strumenti finanziari possono rientrare nelle restrizioni UE esistenti sulle opzioni binarie, come indicato nel suo comunicato. In alcune parti dell'Asia, le leggi sul gioco d'azzardo hanno limitato l'accesso ai mercati predittivi, potenzialmente indirizzando utenti e liquidità verso piattaforme offshore oidentali, come precedentemente riferito da Cryptopolitan.

La questione riguarda la crypto così come la finanza tradizionale. Chainalysis ha osservato che i mercati predittivi nativi crypto possono regolare le transazioni on-chain, mentre le società finanziarie tradizionali stanno sviluppando canali di distribuzione regolamentati. Il quadro statunitense che emergerà potrebbe quindi contribuire a determinare dove si concentreranno le piattaforme di mercati predittivi, i capitali e i dati di mercato con la crescita del settore. La decisione se tenere l'audizione spetta ora a Scott.