Punti chiave

• L'indice semiconduttori PHLX è ufficialmente tornato allo status di mercato rialzista con una salita del 21% dai minimi di fine luglio, completando la transizione in soli 21 giorni.
• Credo Technology si è affermata come il titolo più performante del settore con un avanzo del 59% dal 29 luglio, leggermente davanti al rialzo del 58% di Coherent.
• Nella giornata di martedì i titoli dei semiconduttori hanno registrato un calo, poiché l'aumento dei prezzi del greggio e il rialzo dei rendimenti dei Treasury hanno messo sotto pressione le azioni tecnologiche.
• Apple continua a valutare chip di memoria da fornitori cinesi nonostante le opposizioni di Washington, spinta dalla carenza di approvvigionamenti e dall'aumento dei costi.
• Anthropic, azienda specializzata nell'IA, ha riportato un'espansione dei ricavi superiore al 1.400% su base annua, rafforzando l'ottimismo sul consumo di semiconduttori.

L'indice semiconduttori PHLX è entrato questa settimana in territorio di mercato rialzista dopo una salita del 21% dal minimo di fine luglio, superando il incremento del 20% rispetto a un minimo che la convenzione di mercato considera la linea di demarcazione tra mercato ribassista e rialzista. Il recupero figura tra le transizioni più rapide da ribasso a rialzo mai registrate nel settore dal marzo 2020, completato in soli 21 giorni, ben al di sotto della durata media tipica di 54 giorni. L'indice funge da benchmark per l'industria dei semiconduttori e sottende ETF settoriali ampiamente negoziati, rendendo le sue oscillazioni un segnale monitorato da vicino per il mercato tecnologico nel suo complesso.

Il vincitore più brillante del rimbalzo non è stato un colosso del settore come Nvidia o Intel. Credo Technology, che produce soluzioni di interconnessione in rame per l'infrastruttura server dedicata all'IA, ha conquistato il primo posto, con le azioni in crescita del 59% dal minimo del 29 luglio, superando di poco l'apprezzamento del 58% di Coherent. Entrambe le aziende operano nello strato di connettività dei data center per l'IA — Credo nel cablaggio in rame, Coherent nei componenti ottici — una nicchia di mercato in cui la domanda è cresciuta man mano che i provider cloud aumentano la spesa per le infrastrutture di IA.

Anche i principali nomi dei semiconduttori hanno conseguito rendimenti solidi nello stesso arco temporale. Nvidia è avanzata del 18%, Intel è balzata del 26% e Micron ha registrato un solido aumento del 37%.

Il settore affronta venti contrari di martedì

Nonostante la dichiarazione di mercato rialzista, le azioni dei semiconduttori sono scese in modo significativo nella sessione premarket di martedì, poiché l'aumento dei prezzi del petrolio e il rialzo dei rendimenti obbligazionari hanno trascinato verso il basso molti dei recenti outperformer del settore.

Intel, Micron, Coherent e Marvell hanno ciascuna perso più del 5% prima del campanello di apertura di martedì, mentre Credo Technology ha perso circa il 5% nelle prime ore di negoziazione.

Il Philadelphia Semiconductor Index aveva guadagnato l'1,6% nella sola sessione di lunedì, la giornata di negoziazione che ha convalidato la designazione di mercato rialzista. L'attività di martedì ha cancellato parte di quei guadagni.

Apple naviga tra le tensioni geopolitiche sui chip

Apple sta gestendo una sfida nella catena di approvvigionamento che colloca l'azienda direttamente all'interno dell'attrito commerciale tra Stati Uniti e Cina. L'amministrazione Trump ha raccomandato ad Apple di evitare l'approvvigionamento di componenti di memoria da produttori cinesi. Nonostante queste indicazioni, Apple — uno dei più grandi acquirenti al mondo di memorie flash NAND e DRAM utilizzate in iPhone, Mac e altri dispositivi — continua a valutare chip da queste fonti, mentre i vincoli di inventario spingono verso l'alto i costi dei componenti. La pressione si estende oltre Apple: i prezzi delle memorie si sono rafforzati a livello di settore man mano che i produttori destinano maggiore capacità alle memorie ad alta larghezza di banda utilizzate negli acceleratori IA, restringendo l'offerta di chip convenzionali.

Il segretario al Commercio Howard Lutnick ha pubblicamente criticato la strategia di Apple. Le azioni della società sono attualmente quotate a 305,59 dollari, con un premio di circa il 7,8% rispetto al valore equo calcolato da GuruFocus di 283,43 dollari.

Apple mantiene un GF Score di 96 su 100, a indicare solidi indicatori di redditività e caratteristiche di espansione. Tuttavia, le cessioni di insider per un totale di oltre 16 milioni di dollari nei tre mesi precedenti hanno suscitato preoccupazione tra alcuni analisti.

L'attuale multiplo prezzo/utili di Apple si attesta a 35x, elevato rispetto al livello mediano quinquennale vicino a 30x.

L'intelligenza artificiale sostiene lo slancio dei semiconduttori

Anthropic, impresa di intelligenza artificiale e sviluppatrice dell'assistente IA Claude, ha comunicato un'espansione dei ricavi superiore a quattordici volte — più del 1.400% — su base annua. Questa performance ha rafforzato le previsioni secondo cui il consumo di semiconduttori legato alle infrastrutture di IA manterrà la propria traiettoria ascendente. Poiché l'addestramento e l'esecuzione di grandi modelli di IA dipendono da vasti cluster di GPU e da memorie ad alta larghezza di banda, la trazione commerciale dei fornitori di applicazioni IA è monitorata da vicino come segnale di domanda per i produttori di chip.

Anche i produttori di chip, tra cui Micron e SanDisk, hanno registrato guadagni lunedì, a testimonianza del diffuso sentimento ottimista nei mercati dei semiconduttori.

La convergenza tra modelli di consumo alimentati dall'IA e un rimarchevole e rapido ripristino del mercato rialzista ha riposizionato l'industria dei semiconduttori al centro dell'attenzione degli investitori, nonostante le sfide di breve termine derivanti dalle fluttuazioni dei mercati delle materie prime energetiche e del reddito fisso.