Securitize (SECZ) crolla del 20% dopo il mancato raggiungimento delle stime Q2 mentre le entrate dalla tokenizzazione deludono

Le azioni Securitize (SECZ) hanno perso il 20% nelle contrattazioni after-hours di mercoledì, dopo che la società specializzata in tokenizzazione ha mancato le attese di Wall Street per il secondo trimestre nella sua prima rendicontazione degli utili dal quotarsi in borsa.

Ricavi in calo nonostante un'attività record sulla piattaforma

L'azienda ha comunicato ricavi nel secondo trimestre di 14,4 milioni di dollari, in calo del 5% su base annua e ben al di sotto della stima di consenso degli analisti di 20,6 milioni di dollari. Securitize ha registrato una perdita netta di 21,7 milioni di dollari, pari a 2,37 dollari per azione — molto più ampia della perdita prevista di 0,15 dollari per azione. L'EBITDA aggiustato è passato a una perdita di 5,5 milioni di dollari, rispetto a un utile di 1,8 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente.

La sottoperformance è arrivata nonostante le metriche di utilizzo della piattaforma avessero raggiunto nuovi massimi. Gli asset tokenizzati medi in gestione sono cresciuti del 16% su base annua fino a un record di 4,3 miliardi di dollari, mentre i volumi di transazioni sono aumentati del 147% a 5,3 miliardi di dollari. Il braccio dedicato ai servizi fondi dell'azienda gestiva 663 fondi attivi e 24,3 miliardi di dollari di asset in amministrazione. Il divario tra l'esplosione dell'attività sulla piattaforma e il calo dei ricavi evidenzia una sfida più ampia per le società di tokenizzazione nelle prime fasi di sviluppo: convertire i volumi di emissione e amministrazione di asset su blockchain in flussi di ricavi durevoli e scalabili rimane difficile, poiché il mercato dei prodotti finanziari on-chain è ancora in via di sviluppo.

L'amministratore delegato evidenzia un primo semestre più forte

L'amministratore delegato Carlos Domingo ha descritto il trimestre come "più debole" durante la conference call sugli utili di mercoledì (post su X), ma ha fatto notare un avvio d'anno più forte. I ricavi del primo semestre sono aumentati del 16% su base annua, trainati da un record di 19,5 milioni di dollari nel primo trimestre.

Ruolo centrale nella spinta alla tokenizzazione di Wall Street

Securitize, nota soprattutto per l'emissione e la gestione del fondo monetario tokenizzato BUIDL di BlackRock, fornisce l'infrastruttura che consente ai gestori di asset di emettere e gestire prodotti finanziari tradizionali sotto forma di token su blockchain. BUIDL, lanciato in partnership con BlackRock nel 2024, è cresciuto fino a diventare uno dei principali prodotti tokenizzati di Treasury e mercati monetari.

Il portafoglio clienti dell'azienda include anche KKR, collocandola vicino al centro del più ampio sforzo di Wall Street per portare i titoli on-chain. Securitize collabora inoltre con il New York Stock Exchange nell'infrastruttura per la negoziazione di titoli tokenizzati e ha stretto una partnership con il transfer agent Computershare per consentire azioni tokenizzate agli emittenti statunitensi. Le principali previsioni di settore — tra cui quelle di Boston Consulting Group e Citi — hanno proiettato che gli asset del mondo reale tokenizzati potrebbero crescere fino a diventare un mercato da migliaia di miliardi di dollari nel prossimo decennio, sebbene quando e come ciò si traduca in ricavi per i provider di infrastrutture come Securitize rimanga una questione aperta.

Prima rendicontazione come società quotata

I risultati di mercoledì hanno segnato il primo aggiornamento trimestrale di Securitize come entità quotata. L'azienda ha completato a luglio la fusione con una special purpose acquisition company (SPAC) sostenuta da Cantor.

Nonostante il crescente entusiasmo istituzionale per la tokenizzazione — lo sforzo di migrare fondi, azioni e altri asset finanziari su infrastrutture blockchain — tale interesse non si è ancora tradotto in una crescita sostenuta dei ricavi per Securitize. Gli investitori osserveranno i trimestri successivi per cercare evidenze che il divario tra l'attività record sulla piattaforma e la monetizzazione inizi a ridursi.

Fonte: Documento SEC – Exhibit 99.1