Il presidente della SEC Paul Atkins ha dichiarato che l'agenzia è pronta a emanare proprie normative sul mercato delle criptovalute se il Congresso non approva il Clarity Act, dichiarando a CNBC lunedì che la SEC è "pronta, disposta e in grado di emanare regole" che coprano lo stesso terreno e che "rimarrebbe pronta a fornirle" qualora il disegno di legge si arenasse al Senato.

Atkins ha sottolineato che l'azione legislativa rimane la via preferita. "La legislazione è il modo per rendere qualcosa a prova di futuro," ha affermato, sostenendo che il mercato ha bisogno di "la certezza di una legislazione" affinché il quadro normativo non cambi con ogni successiva amministrazione. Ha espresso ottimismo sul fatto che il Congresso alla fine approverà il disegno di legge e ha notato che la SEC sta fornendo assistenza tecnica. In un post su X martedì, Atkins ha ribadito di essere "impegnato a supportare il Congresso nell'avanzamento" della legislazione.

Il Clarity Act risolverebbe una questione giurisdizionale che ha definito la regolamentazione delle criptovalute per anni: se gli asset digitali siano titoli sotto l'autorità della SEC o materie prime sotto la supervisione della CFTC. L'ambiguità ha alimentato decine di azioni esecutive e ha lasciato gli exchange e gli emittenti di token alle prese con requisiti sovrapposti o incerti.

Lo stato del disegno di legge

Il Clarity Act è stato approvato dalla Camera con 294 voti favorevoli e 134 contrari a luglio dell'anno scorso e ha superato la Commissione Bancaria del Senato con 15 voti favorevoli e 9 contrari a maggio, con nove democratici contrari. Non ha ancora raggiunto un voto al plenum del Senato, dove richiederebbe 60 voti per avanzare. Il Senato è programmato per andare in pausa per la recessione di agosto.

Il disegno di legge conferirebbe alla CFTC giurisdizione esclusiva sui mercati spot delle materie prime digitali, spostando di fatto la maggior parte dei token al di fuori della portata normativa della SEC.

I democratici del Senato hanno recentemente espresso opposizione all'ultima versione del disegno di legge, sostenendo che le disposizioni etiche proposte riguardanti le operazioni crittografiche dei funzionari non siano sufficienti. La questione se alle stablecoin debba essere permesso di corrispondere rendimenti rimane inoltre irrisolta.

Alla fine della settimana scorsa, il leader della maggioranza del Senato John Thune ha indicato ai giornalisti che il Clarity Act probabilmente non sarebbe stato approvato dall'aula prima della recessione di agosto, e il Senato ha pertanto accantonato il disegno di legge per il momento. Si prevede che l'aula si riunirà nuovamente a settembre, quando la legislazione potrebbe essere riesaminata qualora le dispute in sospeso vengano risolte.

Il quadro di contingenza della SEC

La SEC ha già sviluppato gran parte di un quadro normativo alternativo. Il Project Crypto di Atkins, annunciato a novembre, ha prodotto un pacchetto normativo Regulation Crypto ora inserito nell'agenda 2026 dell'agenzia. Esso copre le esenzioni di registrazione dei token, un porto sicuro per i progetti in fase di decentralizzazione, le regole di custodia per broker-dealer e la regolamentazione delle piattaforme di negoziazione. Atkins ha descritto l'iniziativa come un ponte verso il Clarity Act.

I limiti di tale approccio amministrativo sono centrali nella sua argomentazione. Le linee guida di marzo della SEC e della CFTC che classificano 16 token — tra cui Bitcoin ed Ethereum — come materie prime digitali sono di natura amministrativa e possono essere ritirate da un'amministrazione futura senza un voto del Congresso. L'iter normativo amministrativo ai sensi dell'Administrative Procedure Act richiede inoltre periodi di preavviso e commento pubblico, il che significa che il quadro di contingenza della SEC richiederebbe mesi per essere finalizzato anche se i lavori iniziassero immediatamente.