La Securities and Exchange Commission statunitense ha proposto un nuovo quadro normativo su come i consulenti di investimento e i gestori di fondi custodiscono gli asset digitali, un passo che potrebbe ridefinire le regolamentazioni SEC sulla custodia crypto. Secondo il presidente della SEC Paul Atkins, le normative federali sui titoli non sono riuscite a stare al passo con gli sviluppi di Bitcoin dal 2008. L'agenzia ha pubblicato la proposta insieme a una dichiarazione del 1° ottobre di Atkins e a un comunicato stampa di accompagnamento. La custodia è la questione fondamentale: prima che consulenti e fondi possano detenere asset crypto ai sensi delle norme federali sui titoli, tali norme devono definire chi può detenere gli asset dei clienti e quali garanzie si applicano.

La proposta rivedrebbe le disposizioni sulla custodia dell'Investment Advisers Act del 1940 e dell'Investment Company Act del 1940. Secondo la SEC, le revisioni mirano a facilitare la comprensione delle regole sulle criptovalute da parte di consulenti e società di investimento.

Bitcoin si è evoluto da esperimento a mercato multimiliardario per gli investimenti in asset. Tuttavia, gran parte della struttura normativa relativa alla custodia degli investimenti è stata sviluppata prima ancora che esistessero le valute digitali. L'attuale proposta della SEC tenta di colmare questo divario formulando un modello normativo specificamente adatto alla custodia, al trasferimento e alla sicurezza degli asset crypto.

Cos'è la proposta della SEC sulla custodia crypto?

La proposta definirebbe gli standard operativi per i consulenti di investimento registrati, le società di investimento registrate e le business development company che possiedono criptovalute.

Tra gli aggiornamenti più significativi vi sarebbe la possibilità di conservare determin criptovalute mediante un meccanismo di autocustodia, a condizione che siano rispettati specifici standard. Ai sensi della proposta, anche le trust company autorizzate a livello statale potrebbero essere riconosciute come custodi crypto per gli asset gestiti da un consulente o da un fondo regolamentato. Ciò potrebbe consentire a un numero maggiore di istituzioni di offrire servizi di custodia rispetto a quelli attualmente disponibili per la detenzione di asset tradizionali all'interno dei sistemi bancari e di intermediazione convenzionali. In pratica, il riconoscimento dell'autocustodia permetterebbe a consulenti e fondi di detenere direttamente gli asset crypto idonei invece di affidarsi esclusivamente a istituzioni terze, un assetto non contemplato dalle regole di custodia scritte prima dell'esistenza degli asset digitali.

Gli assetti di autocustodia dovrebbero soddisfare i requisiti di sicurezza della SEC, inclusi metodi per garantire che le chiavi private rimangano protette e che le transazioni siano registrate in modo indipendente e verificate. Il piano è concepito per contribuire a gestire i rischi associati agli asset digitali, che potrebbero includere perdita, furto, trasferimenti e uso improprio.

Perché le regole della SEC sulla custodia crypto sono importanti

La custodia crypto resta una questione pressante per i consulenti di investimento e i gestori di fondi, poiché le criptovalute funzionano in modo diverso da azioni, obbligazioni e altri investimenti convenzionali, e vengono detenute e protette in modi unici della tecnologia blockchain. A differenza degli asset tradizionali, Bitcoin e altre criptovalute possono essere trasferite direttamente da un portafoglio all'altro su una rete blockchain, senza i meccanismi di regolamento e custodia che sostengono i mercati convenzionali. Le chiavi private restano centrali nel determinare la proprietà degli asset.

La regola della SEC sulla custodia crypto tenta di tenere conto di queste differenze, anziché applicare senza modifiche regole di custodia progettate per classi di asset più datate. Per i consulenti di investimento, definizioni più chiare sulla custodia potrebbero aiutare a determinare quali asset digitali possono essere detenuti senza violare la legge. Lo stesso potrebbe valere per i fondi regolamentati e i loro approcci di investimento in asset crypto.

Secondo Atkins, la proposta fornirebbe un percorso di conformità per consulenti e fondi che non erano sicuri di come gli asset crypto dovessero essere detenuti secondo gli standard di custodia esistenti.

La SEC amplia il suo più ampio lavoro di regolamentazione crypto

La proposta sulla custodia rientra tra le misure regolatorie che la SEC sta perseguendo nell'ambito degli sforzi guidati da Atkins. Nella sua dichiarazione del 1° ottobre, Atkins ha fatto riferimento ad altre iniziative in corso presso l'agenzia, tra cui i titoli tokenizzati, la classificazione degli asset crypto, le interfacce broker-dealer e la regolamentazione di agosto intitolata Regulation Crypto Assets. La SEC ha diffuso la proposta tramite il suo account ufficiale su X. Secondo Atkins, seguiranno altre regolamentazioni.

La proposta sulla custodia affronta dunque un aspetto specifico del più ampio mercato crypto: come i consulenti di investimento e i fondi regolamentati possano detenere gli asset digitali in sicurezza, rispettando al contempo le normative federali.

Quali sono i prossimi passi per la custodia crypto della SEC?

La Securities and Exchange Commission ha avviato la raccolta di commenti pubblici sulla proposta. Il periodo di consultazione rimarrà aperto per sessanta giorni dalla pubblicazione della proposta sul Federal Register. Consulenti di investimento, fondi, società crypto, custodi e altre parti interessate possono presentare commenti sulle regole proposte. Le questioni che potrebbero essere discusse includono quelle relative all'autocustodia, alle trust company autorizzate a livello statale e alla protezione degli asset dei clienti.

La SEC esaminerà i feedback prima di determinare se finalizzare le regole. La proposta non è una decisione ufficiale e i suoi termini potrebbero essere soggetti a ulteriori revisioni dopo tale esame; fino all'adozione di una regola definitiva, gli standard di custodia esistenti restano in vigore, quindi qualsiasi modifica al modo in cui consulenti e fondi possono detenere asset crypto giungerà solo dopo il periodo di consultazione e l'esame da parte della SEC. Ciononostante, la proposta della SEC sulla custodia crypto fornisce agli operatori di mercato una comprensione dell'approccio del regolatore alla custodia degli asset digitali. Se adottate, le norme creerebbero un ambiente più strutturato per la custodia di Bitcoin e delle altre criptovalute.

Fonte: Tron Weekly