Il presidente della Securities and Exchange Commission Paul Atkins ha affermato che le proposte di regole sulla custodia crypto potrebbero stabilire requisiti più chiari per i consulenti per gli investimenti e i fondi che trattano asset digitali. La dichiarazione segnala che l'agenzia sta lavorando attivamente per definire come i professionisti finanziari regolamentati dovrebbero gestire o proteggere le crypto per conto dei propri clienti.

Cosa ha detto Atkins sulle proposte di regole sulla custodia

Il presidente SEC Paul Atkins si è publicly espresso sul lavoro dell'agenzia in materia di regole sulla custodia crypto, affermando che il quadro proposto chiarirebbe cosa ci si aspetta che facciano i consulenti per gli investimenti e i fondi quando detengono o organizzano la custodia di asset digitali. La sua dichiarazione è stata pubblicata tramite la sala stampa ufficiale della SEC, il canale attraverso cui l'agenzia pubblica discorsi e dichiarazioni dei propri vertici.

La custodia, in questo contesto, si riferisce a come gli asset crypto sono detenuti o protetti per conto di un cliente. L'assetto è paragonabile a una banca che detiene il denaro di un cliente: le regole stabilirebbero chi è responsabile della sicurezza di tali asset e quali standard deve rispettare.

Una proposta, non un requisito definitivo

È importante notare che Atkins si riferiva a una regola proposta, non a una definitiva. La proposta della SEC non è stata adottata e l'agenzia non ha ancora emesso un requisito vincolante. Questa distinzione è rilevante per ogni consulente o fondo che attualmente sta valutando i propri obblighi.

I consulenti per gli investimenti — società che gestiscono portafogli di clienti — e i fondi di investimento che detengono crypto sarebbero tra i principali gruppi coinvolti se le regole venissero finalizzate.

Come requisiti di custodia più chiari potrebbero incidere su consulenti e fondi

Queste società affrontano una questione pratica: chi è esattamente responsabile della sicurezza degli asset dei clienti e cosa comporta tale responsabilità? In assenza di regole chiare, le società hanno dovuto prendere decisioni di conformità nell'incertezza.

Regole proposte che chiariscano i requisiti di custodia darebbero a tali società un quadro definito su cui valutare le proprie operazioni. La chiarezza sulla custodia aiuta le aziende a capire se necessitano di un depositario qualificato, quali adempimenti registrali sono previsti e come gli asset dei clienti debbano essere segregati. Un depositario qualificato è un istituto finanziario regolamentato — tipicamente una banca, una società fiduciaria o un broker-dealer registrato — che rispetta standard definiti per la detenzione degli asset dei clienti.

La SEC ha continuato a perfezionare il proprio approccio alla regolamentazione delle crypto in diversi ambiti. L'agenzia era chiamata a votare su una proposta di regolamentazione crypto di 400 pagine lo scorso anno, segno di quanto ampi siano diventati questi sforzi regolatori. Una regola mirata sulla custodia affronterebbe un pezzo specifico ma cruciale di questo quadro più ampio.

Per un privato che detiene crypto tramite un consulente finanziario o un fondo, regole di custodia più chiare significherebbero che la società che gestisce tali asset avrebbe indicazioni precise su come devono essere protetti. Ciò è diverso dal detenere crypto direttamente su un exchange, dove il cliente sopporta il rischio di custodia. Tale rischio non è ipotetico: quando importanti piattaforme crypto sono fallite negli ultimi anni, i clienti si sono spesso trovati di fronte a procedimenti lunghi e incertezze su quanta parte delle proprie disponibilità sarebbe stata recuperata. Standard formali di custodia sono pensati per mantenere gli asset dei clienti segregati dal bilancio della società — la tutela fondamentale che questa proposta definirebbe per i clienti di consulenti e fondi.

Perché l'approccio della SEC conta adesso

La SEC sotto Atkins sta lavorando per sostituire le indicazioni basate sull'enforcement con una regolamentazione formale. Lo scorso anno, l'agenzia ha archiviato diversi procedimenti di enforcement crypto e ha riconosciuto che i precedenti sforzi repressivi erano andati troppo oltre. La proposta sulla custodia fa parte di questo spostamento verso regole scritte e prevedibili.

I requisiti di custodia dell'agenzia per i consulenti risalgono a molto prima della crescita dei mercati crypto, e la loro applicazione agli asset digitali ha sollevato questioni pratiche su come le disponibilità registrate su reti blockchain possano essere protette secondo standard scritti per titoli custoditi presso istituzioni tradizionali. Una proposta dedicata alla custodia crypto punta a colmare quel divario.

La SEC ha inoltre tenuto riunioni per sviluppare regole su misura per le offerte crypto, il che suggerisce che la custodia è un elemento di un più ampio lavoro di regolamentazione attualmente in corso presso l'agenzia. Questo lavoro si inserisce nel più ampio quadro regolatorio che Atkins sta delineando da quando ha assunto il ruolo di presidente, che include la definizione di come gli asset digitali si collocano nella normativa esistente sui titoli.

Prossimi passi

Per consulenti e fondi, i prossimi passi da monitorare sono la pubblicazione formale del testo della proposta, l'eventuale apertura di un periodo di consultazione pubblica da parte della SEC e l'annuncio di una votazione o di un'azione definitiva. Questi passi seguirebbero la normale procedura di regola della SEC, secondo cui una proposta viene pubblicata per i commenti pubblici prima che la Commissione possa adottare una regola finale, e verrebbero annunciati attraverso i canali ufficiali dell'agenzia. La fase di consultazione può anche modificare il stesso: la Commissione può rivedere una proposta in risposta ai feedback del settore prima dell'adozione, quindi la regola finale potrebbe differire da quanto inizialmente proposto.

Per gli investitori che si avvalgono di un consulente finanziario che include crypto nel portafoglio, o che investono tramite un fondo che detiene asset digitali, vale la pena seguire questo iter regolatorio: regole di custodia chiare definirebbero la tutela minima che un consulente o un fondo deve garantire su tali disponibilità.

Disclaimer: questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi.