La Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense ha approvato una modifica normativa che consente a Cboe, uno dei maggiori operatori di borse opzioni statunitensi, di quistare opzioni binarie collegate agli indicatori chiave di performance (KPI) riportati dalle società quotate, con Coinbase, Robinhood e Marathon Digital — rispettivamente un exchange di criptovalute, un broker retail e un miner di Bitcoin — tra i primi emittenti le cui metriche sottostanno ai nuovi contratti. La decisione segna la prima volta in cui gli investitori potranno assumere posizioni sì/no sulle metriche operative di singole società attraverso un prodotto opzioni standardizzato quotato in borsa.

I contratti funzionano come opzioni binarie a regolamento in contanti di tipo europeo, ovvero si risolvono in contanti anziché tramite la consegna di un attività sottostante e possono essere esercitate solo alla scadenza. Anziché assumere una posizione direzionale sul titolo o sull'attività sottostante, i trader speculano sul fatto che un dato KPI raggiunga una soglia predefinita entro la scadenza Le variabili sottostanti includono il volume di negoziazione di Coinbase, i dati di produzione di Bitcoin di Marathon e le metriche su clienti e ricavi di Robinhood.

I prodotti saranno negoziati su una borsa titoli come titoli NMS (National Market System), collocandoli sotto l'intero quadro delle tutele esistenti per gli investitori — incluse le regole di borsa su conti clienti, requisiti di margine, sospensioni delle negoziazioni, meccanismi d'asta e obblighi dei market maker — e opereranno in modo sostanzialmente simile alle opzioni standardizzate già disponibili per gli investitori. Robinhood dovrebbe diventare il primo broker retail a offrire i nuovi contratti alla propria base di utenti.

NEW: The SEC has approved @Cboe to list binary options tied to KPIs (key performance indicators) reported by public companies, including @coinbase, @RobinhoodApp and @MARA. The contracts let traders take yes/no positions on metrics like Coinbase trading volume, Marathon's BTC… pic.twitter.com/7dOQVbICtV

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) October 14, 2026

Un Nuovo Capitolo nel Coordamento SEC–CFTC

Per il settore delle criptovalute, l'approvazione crea un nuovo meccanismo per esprimere opinioni sulla performance delle società legate alle criptovalute senza puntare direttamente sul prezzo del Bitcoin. Gli investitori possono ora isolare e negoziare specifici driver operativi — volumi degli exchange, produzione mineraria, crescita degli utenti — in precedenza accessibili solo tramite analisi azionaria o mercati di previsione opachi. Questa esposizione granulare può attrarre sia i partecipanti retail sia i trader istituzionali, in particolare coloro che cercano strumenti di copertura legati alla salute operativa del settore crypto anziché ai prezzi spot dei token.

Il presidente della SEC Paul Atkins ha caratterizzato la decisione come il riflesso di quello che ha descritto nel suo comunicato come un nuovo spirito di armonizzazione, innovazione e libertà di scelta per gli investitori, inquadrando esplicitamente l'approvazione come uno sforzo per rimuovere ostacoli non necessari all'introduuzione legale di nuovi strumenti finanziari.

Vale notare che l'ordine di approvazione è deliberatamente ristretto nel suo ambito: riguarda solo queste specifiche strutture di opzioni su titoli e non preclude la giurisdizione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sui contratti KPI derivati in modo simile ma strutturati diversamente. Atkins ha riconosciuto che decenni di attrito giurisdizionale tra le due agenzie hanno soffocato l'innovazione e lasciato dietro di sé prodotti finanziari mai realizzati, suggerendo che l'ordine possa servire da modello per il coordinamento tra agenzie sui derivati ibridi.

Se la CFTC seguirà un quadro complementare per i contratti basati su KPI sotto la propria autorità determinerà quanto esaustiva diventerà in definitiva questa nuova classe di attività.