Sber punta ad avere pronta l’infrastruttura per il trading di criptovalute entro il 1° dicembre, mentre la Russia si prepara ad attuare un nuovo quadro giuridico per le valute digitali e i diritti digitali.

Secondo un rapporto del 24 luglio di Interfax, il deposito previsto registrerebbe i diritti dei clienti sulle criptovalute e contabilizzerebbe l’attività al di fuori della blockchain principale dell’asset. Wallet attivi separati verrebbero utilizzati per elaborare i trasferimenti richiesti dai clienti.

La struttura suggerisce che Sber stia preparando qualcosa di più di una semplice funzione di acquisto e vendita all’interno della sua app bancaria. La banca sta costruendo un livello di custodia e contabilità che potrebbe collocare i registri interni di Sber tra i clienti e le reti blockchain pubbliche.

Tale assetto potrebbe semplificare trading, recupero degli account e processi di conformità, ma resta poco chiaro il grado di controllo che i clienti avranno sui propri asset. Sber non ha indicato se i clienti riceveranno indirizzi blockchain individuali o se le criptovalute saranno detenute in wallet aggregati controllati dalla banca.

Il piano di Sber va oltre un crypto wallet

Sber aveva già annunciato l’intenzione di aggiungere un crypto wallet a Sber Online e SberInvestments, secondo una precedente ricostruzione di Coindoo. L’ultima comunicazione indica che il wallet opererebbe sopra un sistema più ampio per trading, custodia e registri di proprietà.

Se i clienti negoziano tra loro all’interno della stessa piattaforma, Sber potrebbe aggiornare i saldi internamente invece di registrare ogni transazione come trasferimento separato su Bitcoin, Ethereum o un’altra blockchain pubblica.

Un sistema di questo tipo potrebbe ridurre i costi di transazione e i tempi di regolamento, rendendo al contempo più semplici la rendicontazione fiscale, l’assistenza clienti e i controlli di conformità. I clienti che perdono l’accesso all’applicazione bancaria potrebbero inoltre recuperare i propri account tramite Sber invece di fare affidamento esclusivamente su una seed phrase.

Il compromesso è che una blockchain pubblica potrebbe non mostrare la posizione completa di ciascun cliente. Se Sber utilizza wallet aggregati, la blockchain mostrerebbe le disponibilità complessive della banca, mentre l’allocazione di tali asset tra i singoli clienti sarebbe mantenuta nel database interno di Sber.

Questo modello è già comune tra exchange centralizzati e custodi istituzionali. La differenza principale riguarda il punto in cui si colloca la fiducia: i clienti dipendono dalla sicurezza, dalla contabilità e dagli obblighi legali dell’intermediario, anziché dal controllo diretto di una chiave privata.

La Russia adatta le regole di mercato alle crypto

La tempistica di Sber segue l’approvazione, il 21 luglio, da parte della Duma di Stato del disegno di legge n. 1194918-8, “On Digital Currencies and Digital Rights”, che stabilisce regole per trading di criptovalute, custodia e accesso degli investitori, come riportato da Coindoo. Al 26 luglio, il disegno di legge richiede ancora l’approvazione del Consiglio della Federazione e la firma del presidente. Sebbene questi passaggi siano in genere formalità per la legislazione sostenuta dal governo, la legge non è in vigore finché non vengono completati.

Le disposizioni principali dovrebbero entrare in vigore il 1° settembre 2026. Gli operatori di mercato esistenti avrebbero poi tempo fino al 1° luglio 2027 per registrarsi, ottenere le licenze necessarie e adattare i propri sistemi.

La descrizione del quadro fornita dalla Bank of Russia assegna ruoli distinti a exchange, broker, gestori patrimoniali e depositari digitali, secondo le informazioni ufficiali della banca centrale. Gli exchange organizzerebbero le negoziazioni, mentre i depositari manterrebbero registri di proprietà legalmente riconosciuti.

Gli investitori non qualificati dovrebbero superare un test di conoscenza e sarebbero autorizzati ad acquistare criptovalute liquide selezionate entro un limite annuo di ₽300,000, pari a circa $3,800. I rapporti disponibili divergono sul fatto che tale limite si applichi tramite ciascun intermediario o su tutte le piattaforme, una questione che le regole definitive pubblicate dovranno chiarire.

I pagamenti in criptovaluta per beni e servizi ordinari all’interno della Russia resterebbero vietati. Il quadro tratta quindi le crypto principalmente come asset di investimento, proprietà trasferibile e, nei casi approvati, strumento per transazioni transfrontaliere, piuttosto che come alternativa domestica al rublo.

La struttura assomiglia più a un mercato mobiliare regolamentato che a un’economia crypto permissionless. L’accesso passerebbe attraverso clienti identificabili, istituzioni autorizzate e registri giuridicamente opponibili.

I precedenti prodotti su asset digitali danno esperienza a Sber

Sber non parte da zero. Secondo Interfax, la banca è registrata dal 2022 come operatore di sistemi informativi per asset finanziari digitali. Dal 2025 offre a investitori qualificati obbligazioni strutturate e asset finanziari digitali russi collegati a Bitcoin, Ether e panieri di criptovalute.

Sber ha inoltre completato un progetto pilota di prestiti garantiti da crypto nel dicembre 2025. Il progetto ha testato come le criptovalute potessero essere riconosciute come garanzia, controllate dal prestatore e monitorate al variare del loro valore di mercato.

Questi prodotti sono diversi dal possesso di criptovaluta nativa. Un’obbligazione collegata al prezzo di Bitcoin offre agli investitori un’esposizione finanziaria, ma non attribuisce loro BTC trasferibili a un indirizzo blockchain esterno.

Nonostante ciò, i prodotti precedenti hanno dato a Sber esperienza nei controlli sugli investitori, nei registri digitali di proprietà, nei controlli sulle garanzie e nella contabilità degli asset. Il deposito previsto estenderebbe tali sistemi alle criptovalute emesse su blockchain pubbliche, anziché ad asset limitati a piattaforme gestite direttamente dalla banca.

L’obiettivo di dicembre dipende da ulteriori regole

L’obiettivo del 1° dicembre arriva tre mesi dopo la prevista entrata in vigore delle principali disposizioni della legge e sette mesi prima della scadenza di registrazione proposta per i fornitori esistenti.

Questa tempistica offre a Sber un percorso per entrare presto nel mercato, ma significa anche che la banca sta costruendo l’infrastruttura prima che tutti i requisiti operativi siano stati finalizzati.

Alexander Vedyakhin, primo vicepresidente di Sber, ha affermato che sono ancora necessari regolamenti aggiuntivi per la contabilità del deposito, la tenuta dei libri contabili e la concessione di licenze ai nuovi intermediari. Sber prevede di continuare a lavorare con il regolatore mentre tali standard vengono sviluppati.

Le regole dovranno affrontare la protezione delle chiavi private, la separazione degli asset dei clienti, la riconciliazione tra saldi interni e disponibilità su blockchain, e la gestione dei wallet attivi utilizzati per i trasferimenti.

La Bank of Russia deve inoltre decidere quali criptovalute potranno essere offerte in modo più ampio. Sber dovrà poi comunicare asset supportati, commissioni, spread, condizioni di prelievo e misure di sicurezza.

Per questo motivo, il 1° dicembre è un obiettivo infrastrutturale più che una conferma che un servizio retail completo sarà disponibile in quella data. Sber potrebbe essere tecnicamente pronta pur restando in attesa di regolamenti secondari o di approvazione regolamentare.

Le restrizioni UE aumentano l’importanza dell’infrastruttura domestica

Lo sviluppo arriva mentre l’accesso russo ai servizi crypto esteri diventa meno prevedibile. L’UE ha recentemente indicato 14 piattaforme legate alle crypto per divieti di transazione, tra cui HTX, EXMO, BitPapa e Rapira, secondo Coindoo.

Il 21° pacchetto di sanzioni del Consiglio dell’UE ha inoltre introdotto un meccanismo per limitare le transazioni con fornitori crypto in giurisdizioni non UE ritenuti coinvolti in modo sistematico nel favorire l’elusione delle sanzioni, secondo l’annuncio ufficiale del Consiglio.

Una piattaforma domestica potrebbe ridurre la dipendenza degli utenti russi da exchange esteri i cui metodi di pagamento, accesso bancario o disponibilità regionale possono cambiare con scarso preavviso. Porterebbe inoltre più attività all’interno di istituzioni che i regolatori russi possono supervisionare direttamente.

L’infrastruttura di Sber non eliminerebbe le restrizioni internazionali né renderebbe le controparti sanzionate accessibili alle società regolamentate dall’UE. Il suo ruolo pratico sarebbe mantenere una quota maggiore di trading, custodia e rendicontazione domestici all’interno del sistema finanziario russo.

Termini di prelievo e custodia restano poco chiari

Sber ha comunicato quando prevede che l’infrastruttura sarà pronta, ma non i termini che determineranno quanto il servizio assomiglierà a un crypto wallet convenzionale.

Restano irrisolte diverse questioni:

• Prelievi esterni: se i clienti potranno inviare criptovaluta a qualsiasi indirizzo blockchain o trasferire asset solo all’interno di Sber.
• Segregazione degli asset: se le disponibilità dei clienti resteranno legalmente separate dagli asset propri di Sber in caso di fallimento della banca o di un fornitore di servizi.
• Verifica delle riserve: se i saldi interni saranno riconciliati in modo indipendente con gli asset detenuti nei wallet blockchain.
• Benefici di rete: come Sber gestirà fork, airdrop, ricompense di staking e modifiche dei protocolli.

Un servizio senza prelievi esterni illimitati potrebbe comunque offrire esposizione regolamentata alle criptovalute. Opererebbe più come un conto di brokeraggio e custodia gestito da una banca che come un wallet blockchain sotto controllo autonomo.

La distinzione è più di una questione di branding. Gli utenti che detengono criptovalute tramite Sber potrebbero ottenere accesso più semplice, recupero dell’account e protezioni regolamentari, ma potrebbero perdere la possibilità di spostare liberamente gli asset o partecipare direttamente ad applicazioni blockchain.

I termini del prodotto potrebbero contare più della data di lancio

Se Sber raggiungesse il suo obiettivo di dicembre, dimostrerebbe che una grande banca russa può collegare conti tradizionali con mercati delle criptovalute e asset su blockchain pubbliche.

La conferma più importante sarebbe una licenza pubblicata o un’iscrizione a registro, un elenco degli asset supportati, commissioni trasparenti e termini di custodia scritti che spieghino prelievi, controlli sulle riserve e diritti di proprietà.

Il deposito digitale è la parte centrale del piano. Illustra come la Russia intenda portare le criptovalute nel proprio sistema finanziario esistente: blockchain pubbliche alla base, istituzioni autorizzate nel mezzo e registri di proprietà mantenuti dalla banca presentati ai clienti.

Questo modello potrebbe rendere le crypto più facili da utilizzare e supervisionare, sostituendo però il controllo diretto con la dipendenza dalla banca. Finché Sber non pubblicherà le sue regole su custodia e prelievi, la tempistica prevista dell’infrastruttura sarà più chiara di ciò che gli utenti potranno fare con gli asset acquistati.