Il deficit di bilancio trimestrale dell'Arabia Saudita si è ridotto di quasi tre quarti nel secondo trimestre, trainato dai prezzi del petrolio in forte rialzo generati dallo stesso conflitto che ha colpito l'industria petrolifera del Regno e provocato la sua contrazione economica più pronunciata dalla pandemia di COVID-19.

Il ministero delle Finanze ha riportato un disavanzo di 34,3 miliardi di riyal (9,1 miliardi di dollari) per i tre mesi fino a giugno, in netto calo rispetto ai 125,7 miliardi di riyal del primo trimestre. Le entrate petrolifere sono aumentate del 28% rispetto al trimestre precedente, all'aumentare dei prezzi del greggio, mentre la spesa pubblica è diminuita del 3,5%. Le entrate petrolifere rappresentano in genere la maggior parte delle entrate del governo saudita, rendendo la posizione fiscale del Regno altamente sensibile alle fluttuazioni del mercato del greggio.

Il conflitto si è rivelato dannoso per la produzione ma favorevole per i prezzi. La produzione petrolifera saudita rimane ben al di sotto dei livelli prebellici a seguito degli attacchi iraniani e della chiusura dello Stretto di Hormuz, un collo di bottiglia attraverso cui normalmente transita circa un quinto dell'offerta petrolifera globale, che ha interrotto gravemente le esportazioni. Il settore petrolifero si è contratto di quasi il 25% durante il trimestre, trascinando con sé l'economia più ampia.

Tuttavia, l'Arabia Saudita ha trovato rotte alternative verso il mercato. Il Regno ha dirottato il greggio attraverso gasdotti verso il porto sul Mar Rosso di Yanbu, sfruttando la propria infrastruttura di pipeline est-ovest per aggirare lo Stretto e riuscendo così a ottenere prezzi sostanzialmente più alti su volumi ridotti. Il greggio Brent veniva scambiato vicino ai 90 dollari al barile giovedì ed è salito di oltre il 47% da inizio anno.

Il bilancio, tuttavia, rimane in squilibrio. EFG Hermes stima che l'Arabia Saudita richieda ora prezzi del petrolio vicini ai 115 dollari al barile per coprire le spese, in aumento rispetto ai circa 96 dollari dell'anno scorso. Riyadh ha speso pesantemente durante le prime settimane di guerra, e la spesa del secondo trimestre è risultata ancora superiore dell'11% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Il Regno ha già indicato che alcuni progetti della Vision 2030 — l'ambizioso programma di diversificazione economica volto a ridurre la dipendenza dal petrolio — potrebbero subire ritardi, ridimensionamenti o cancellazioni se le condizioni finanziarie non le giustificassero più.

Il Fondo Monetario Internazionale prevede che i prezzi più alti compenseranno ampiamente la riduzione dei volumi di esportazione, riducendo il deficit al 3,7% del PIL quest'anno e al 3,1% nel 2027.

L'Arabia Saudita sta producendo meno petrolio pur guadagnando di più per barile, registrando un deficit più piccolo anche mentre la sua economia si contrae.

A cura di Julianne Geiger per OilPrice.com