Saturn collabora con Ondo per aggiungere azioni tokenizzate ai prodotti basati su STRC

Saturn ha avviato una partnership con Ondo Finance per integrare titoli tokenizzati — a partire da STRCon — nei propri prodotti strutturati costruiti attorno al preferred stock quotato al Nasdaq di Strategy, ricevendo inoltre un investimento strategico dalla società di tokenizzazione.

Saturn ha annunciato l’accordo in un post su X del 13 agosto, affermando che la collaborazione avrebbe portato gli “institutional-grade tokenized assets” di Ondo nei prodotti legati al Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock di Strategy, che viene negoziato al Nasdaq con il ticker STRC.

Saturn has partnered with @Ondo to bring institutional-grade tokenized assets into structured products on $STRC. Alongside the partnership, Ondo has made a strategic investment in Saturn. pic.twitter.com/wUGU0Y0BCO — Saturn Foundation (@saturn_credit) August 13, 2026

Nessuna delle due società ha divulgato l’ammontare dell’investimento di Ondo, la valutazione di Saturn, la struttura dell’operazione o l’eventuale partecipazione azionaria ottenuta da Ondo. Nell’annuncio non era presente nemmeno una tempistica di lancio. La partnership arriva in un momento di crescente interesse istituzionale per gli asset reali tokenizzati, con società della finanza tradizionale e della finanza decentralizzata impegnate a creare rappresentazioni blockchain di azioni, obbligazioni e fondi.

Integrazione iniziale: STRCon in sUSDat

Nella prima integrazione prevista, Saturn incorporerà STRCon — la rappresentazione tokenizzata di STRC di Ondo — in sUSDat, uno dei suoi due asset digitali principali. STRCon offre esposizione economica al preferred stock di Strategy attraverso un’infrastruttura basata su blockchain, ma non conferisce ai detentori dei token la proprietà diretta delle azioni sottostanti.

Ondo applica il suffisso “on” a tutti i titoli emessi tramite la propria piattaforma di tokenizzazione, quindi STRCon indica specificamente il prodotto STRC tokenizzato di Ondo e non un diverso titolo preferred emesso da Strategy.

Saturn opera con due principali asset digitali progettati per separare la liquidità in dollari dall’esposizione al preferred stock di Strategy. USDat è un asset ancorato al dollaro e garantito da Treasury bill statunitensi tokenizzati. Gli utenti possono mettere in staking USDat per ricevere sUSDat, la cui riserva è attualmente collegata a STRC e il cui valore aumenta man mano che maturano i dividendi delle azioni preferred.

Anziché distribuire pagamenti fissi ai detentori, Saturn incorpora il reddito generato dagli asset sottostanti nel valore di scambio di sUSDat. Il sito del protocollo indica che i rendimenti sono variabili e non garantiti.

L’integrazione di STRCon potrebbe offrire a Saturn un percorso onchain verso lo stesso titolo sottostante che già sostiene sUSDat. Secondo precedenti articoli sui prodotti DeFi collegati a STRC, il valore di mercato di sUSDat di Saturn aveva raggiunto circa $100 million all’inizio di giugno. Lo stesso report indicava anche un calo del 3.7% di sUSDat durante una settimana in cui il preferred stock sottostante era sotto pressione.

Saturn non ha chiarito se STRCon sostituirà parte dell’esposizione STRC detenuta direttamente o si affiancherà agli asset di riserva esistenti. Restano inoltre indisponibili i dettagli sulla custodia, sui tempi di rimborso e sul trattamento dei dividendi nel nuovo assetto.

La piattaforma di Ondo e il suo quadro regolamentare

Ondo, che ha inizialmente costruito il proprio business su prodotti del Tesoro statunitense tokenizzati come USDY e OUSG prima di espandersi alle azioni, elenca attualmente oltre 440 azioni tokenizzate ed exchange-traded fund su Ethereum, BNB Chain e Solana, con un valore detenuto in piattaforma di circa $1.02 billion al 13 agosto.

Secondo la società, ciascun titolo tokenizzato è garantito dall’azione, dall’ETF o dal contante corrispondente detenuto presso broker-dealer registrati negli Stati Uniti. Ondo impiega inoltre un agente di verifica indipendente per controllare il supporto degli asset e un agente di sicurezza separato che detiene un diritto di garanzia sul collaterale.

I detentori dei token ottengono esposizione economica ai movimenti di prezzo e ai dividendi reinvestiti, al netto delle ritenute fiscali applicabili. Tuttavia, le informative legali di Ondo precisano che i token non sono azioni né ETF e non conferiscono ai detentori il diritto di ricevere i titoli sottostanti.

La creazione e il rimborso sono generalmente disponibili 24 ore su 24 dalla domenica sera al venerdì sera, ora di New York. I trasferimenti onchain possono avvenire durante tutta la settimana, sebbene la disponibilità possa essere influenzata dal supporto delle piattaforme, dalle condizioni di mercato e dalle restrizioni giurisdizionali.

A fine luglio, Ondo ha ottenuto l’approvazione FINRA relativa alla propria attività statunitense di equity tokenizzato. L’approvazione ha rappresentato un passo verso l’introduzione nei mercati statunitensi di un’esposizione azionaria regolamentata onchain, in un contesto in cui i titoli tokenizzati hanno operato sotto significative restrizioni normative. In quel momento, la società ha dichiarato che i suoi prodotti tokenizzati avevano superato $2.5 billion di total value locked, mentre Ondo Stocks aveva generato oltre $7 billion di volume di negoziazione cumulato.

L’annuncio di Saturn identifica solo STRCon come primo asset di Ondo destinato a sUSDat. Il catalogo più ampio di Ondo potrebbe consentire al protocollo di aggiungere altre azioni o fondi tokenizzati, ma nessuna delle parti ha indicato ulteriori titoli né allocazioni approvate.

La struttura dividendi variabile di STRC

Strategy, in precedenza nota come MicroStrategy, ha lanciato STRC nel luglio 2025 con un importo nominale di $100 e un tasso di dividendo annualizzato iniziale del 9%. L’azienda è diventata uno dei maggiori detentori корпоративi di Bitcoin al mondo, un elemento rilevante per la struttura di STRC: a differenza di un’obbligazione convenzionale, il preferred stock non ha una scadenza e il tasso di dividendo può essere modificato secondo i termini indicati nel prospetto della società.

Dopo diversi aumenti, Strategy ha fissato il tasso annualizzato al 12% per i periodi di dividendo a partire da luglio 2026 e ha mantenuto lo stesso tasso anche per agosto, nonostante il titolo avesse chiuso luglio oltre il 10% al di sotto del suo importo nominale.

Strategy ha affermato di valutare il payout in base al prezzo di negoziazione di STRC, ai rendimenti di mercato, agli spread creditizi, al prezzo e alla volatilità di Bitcoin, alla propria riserva in dollari statunitensi, alle condizioni dei mercati dei capitali e alla struttura complessiva del capitale della società. Il management ha raccomandato di mantenere il tasso al 12% fino a quando STRC non registrerà scambi sostenuti intorno a $100.

Il pagamento dei dividendi resta subordinato alla delibera del consiglio di amministrazione di Strategy. Le informative pubbliche della società avvertono che il tasso attuale non indica quanto gli investitori riceveranno nei periodi futuri e che i pagamenti in contanti non sono garantiti.

Dopo l’approvazione degli azionisti a giugno, Strategy ha inoltre modificato il calendario dei dividendi di STRC da mensile a due volte al mese. Con il nuovo schema semimensile, le date di registrazione cadono il 15 e l’ultimo giorno di ogni mese, con pagamento alla successiva data di registrazione.

All’epoca, il CEO di Strategy Phong Le ha dichiarato che pagamenti più frequenti potrebbero migliorare la liquidità e consentire agli azionisti di reinvestire i rendimenti più rapidamente. La prima data di registrazione semimensile è caduta il 30 giugno, seguita dal primo pagamento il 15 luglio.

Restrizioni di accesso per gli investitori statunitensi

Sebbene STRC sia negoziato al Nasdaq e possa essere acquistato tramite conti di brokeraggio tradizionali negli Stati Uniti, il prodotto STRCon di Ondo è generalmente non disponibile per i soggetti statunitensi.

I titoli tokenizzati sono emessi da Ondo Global Markets BVI Limited. Secondo le informative di Ondo, i token non sono stati registrati ai sensi del U.S. Securities Act del 1933 e non possono essere offerti o venduti negli Stati Uniti senza registrazione o senza una relativa esenzione applicabile.

I detentori non statunitensi idonei ottengono esposizione economica al titolo sottostante, anziché i diritti azionari associati a STRC detenuto direttamente. I dividendi reinvestiti possono inoltre essere ridotti dalle ritenute fiscali applicabili prima di essere incorporati nel rendimento totale del token.

Saturn applica limiti geografici simili. Il suo sito afferma che i prodotti sono disponibili solo per partecipanti idonei al di fuori degli Stati Uniti e non sono offerti dove le norme locali ne vietano la distribuzione.

Gli investitori diretti in STRC, invece, detengono un credito preferred cumulativo regolato dai termini depositati presso la SEC da Strategy. Strategy può modificare il tasso di dividendo entro i limiti descritti nel prospetto, mentre i dividendi dichiarati ma non pagati possono accumulare ulteriori dividendi fino al pagamento.

Il filing consente inoltre a Strategy di rimborsare le azioni STRC a $101 ciascuna, o a un importo superiore scelto dalla società, più i dividendi accumulati e non pagati. I detentori possono richiedere il riacquisto all’importo nominale più i dividendi non pagati dopo un cambiamento fondamentale qualificante, nel rispetto delle condizioni e dei limiti contenuti nel prospetto.