Samsung Electronics ha ottenuto accordi di fornitura a lungo termine che coprono circa l'80 percento della produzione di chip di memoria prevista per il 2027, un dato che rafforza le prospettive di utile dell'azienda anche mentre crescono i dubbi su quanto durerà il boom degli investimenti nell'intelligenza artificiale, secondo KB Securities.

"Si stima che Samsung abbia già assicurato circa l'80 percento della produzione di memoria prevista per il 2027 tramite accordi di fornitura a lungo termine", ha dichiarato Kim Dong-won, capo della ricerca di KB Securities, in un rapporto pubblicato martedì.

La stima comprende contratti quinquennali con aziende tecnologiche globali che coprono il 70 percento della produzione prevista di DRAM e memoria flash NAND convenzionale di Samsung, oltre a impegni di fornitura per l'intera produzione prevista di memoria high-bandwidth — la memoria avanzata utilizzata insieme agli acceleratori IA nei data center.

"La concorrenza tra gli hyperscaler per assicurarsi le forniture continua anche per il restante 20 percento della produzione di memoria non contrattualizzata", ha detto Kim. Gli hyperscaler — i maggiori operatori di piattaforme cloud — sono gli acquirenti i cui investimenti in infrastrutture di IA hanno stretto l'offerta globale di memoria.

Sulla base di questa visibilità, KB Securities prevede che l'utile operativo di Samsung cresca del 51 percento fino a 555 mila miliardi di won (417,6 miliardi di dollari) nel 2027, rispetto agli stimati 367 mila miliardi di won di quest'anno. La società di brokeraggio si attende che i prezzi medi di vendita dei chip HBM di Samsung aumentino del 100-150 percento il prossimo anno, trainati dai prodotti premium HBM4 — la prossima generazione del formato high-bandwidth — con la quota di HBM4 sui ricavi HBM dell'azienda prevista in raddoppio fino all'80 percento.

Le previsioni seguono i risultati preliminari del terzo trimestre di Samsung, pubblicati l'8 ottobre, che mostrano un utile operativo in forte aumento di quasi nove volte rispetto all'anno precedente fino a 107,4 mila miliardi di won, con ricavi di 195 mila miliardi di won.

La copertura contrattuale stimata di Samsung indica una svolta più ampia nel settore della memoria, con i produttori di chip che si orientano verso accordi di fornitura pluriennali mentre gli investimenti nelle infrastrutture di IA restringono l'offerta globale di memoria. L'amministratore delegato di Micron, Sanjay Mehrotra, ha dichiarato durante la conference call sui risultati del 30 settembre del produttore americano di chip che oltre il 75 percento della produzione prevista per il 2027 era già stata impegnata.rotra ha inoltre previsto condizioni di offerta strette fino al 2028, con i clienti già in trattativa per le allocazioni future. SK hynix, da parte sua, ha dichiarato a luglio di aver finalizzato accordi a lungo termine con circa 10 clienti principali, citando la crescita simultanea della domanda di memoria per l'IA e di memoria convenzionale. Per i produttori di memoria, accordi di questa portata pre-vendono di fatto la capacità futura, estendendo la visibilità sui ricavi e lasciando agli acquirenti in ritardo la competizione per ciò che resta.

Nonostante la recente debolezza delle azioni Samsung, Kim ha sostenuto che le prospettive di utile dell'azienda restano intatte, attribuendo il calo del titolo principalmente all'incertezza macroeconomica piuttosto che a un deterioramento dei fondamentali.

"La volatilità del titolo a breve termine potrebbe aumentare a causa di fattori macroeconomici, ma la probabilità di un'inversione della crescita degli utili del prossimo anno resta limitata", ha detto.

Samsung è prevista pubblicare i dettagli dei risultati del terzo trimestre il 29 ottobre, aggiornando le cifre preliminari rilasciate all'inizio di questo mese.