Le azioni di Samsung Electronics sono scese del 4,13% a 232.000 won giovedì, nonostante la società abbia riportato risultati record per il terzo trimestre, con l'utile operativo in aumento di quasi nove volte a 107.440 miliardi di won. Gli analisti hanno attribuito la flessione a un piano di distribuzioni agli azionisti rimandato a gennaio e a una previsione di carenza di memoria che si estende due anni in meno rispetto alle prospettive del concorrente SK Hynix.

Il titolo è salito nella parte iniziale della seduta, per poi invertire la rotta e perdere fino al 6,2% nelle negoziazioni mattutine. SK Hynix ha guadagnato lo 0,7% nelle contrattazioni del mattino.

Un trimestre record trainato dai chip

L'utile operativo per luglio–settembre ha raggiunto 107.440 miliardi di won, in aumento del 783,1% rispetto ai 12.200 miliardi di won di un anno prima, secondo l'annuncio ufficiale dei risultati di Samsung. I ricavi hanno toccato un record di 195.250 miliardi di won, in aumento del 126,9%. Samsung ha dichiarato di essere la prima azienda tecnologica al mondo a superare i 100.000 miliardi di won di utile operativo trimestrale.

La divisione chip Device Solutions ha accounted per 106.500 miliardi di won di quell'utile operativo su 147.100 miliardi di won di ricavi. Il risultato è leggermente inferiore ai 107.300 miliardi di won attesi dagli analisti dalla divisione chip, secondo LSEG.

Fino a 75.000 miliardi di won di rendimenti in attesa della riunione del consiglio di gennaio

Il consiglio ha approvato un dividendo del terzo trimestre di 4.601 won per azione ordinaria e privilegiata, oltre 12 volte i circa 370 won pagati in ciascuno dei primi due trimestri. La distribuzione totale, prevista per il 27 novembre, ammonta a 30.000 miliardi di won, ovvero circa 22,5 miliardi di dollari.

Samsung prevede rendimenti per gli azionisti di 90–110.000 miliardi di won per il 2026. Con 35.000 miliardi di won già pianificati o completati, restano da allocare tra 55.000 e 75.000 miliardi di won. La parte residua dovrebbe includere un considerevole programma di riacquisto e annullamento di azioni insieme a dividendi in contanti. Il consiglio si riunirà alla fine di gennaio 2027 per decidere gli importi finali e i piani di attuazione. Fino a quella riunione, l'entità e la composizione dei restanti 55.000-75.000 miliardi di won restano indecise.

La società ha dichiarato di essere in discussioni dettagliate su una nuova politica di rendimenti per gli azionisti a partire dal 2027, concepita per garantire una crescita sostenibile e un valore migliorato per gli azionisti. Il tetto di 110.000 miliardi di won, fissato ad agosto, si basa su una politica di restituzione del 50% del flusso di cassa libero generato dal 2024 al 2026.

Samsung ha inoltre dichiarato che valuterà il riacquisto di ulteriori azioni privilegiate, citando il divario di prezzo con le azioni ordinarie. A gennaio ha annunciato un riacquisto da 2.500 miliardi di won per finanziare i pagamenti a dipendenti e dirigenti.

Memoria sotto pressione fino al 2028, due anni in meno rispetto alla previsione di SK Hynix

SK Hynix ha fissato l'asticella alta mercoledì. Cryptopolitan ha riferito che le vendite di HBM e DRAM di SK Hynix sono esaurite fino al 2029, e che la società prevede che la domanda superi l'offerta di prodotti di memoria fino al 2030.

Samsung, al contrario, ha dichiarato che il mercato rimarrà sotto pressione fino al 2028, considerato il tempo necessario per costruire nuovi impianti di fabbricazione. La società ha aggiunto che, a partire dal 2027, la domanda di AI supererà ampiamente l'offerta del settore, ancora più che nel 2026. Il divario di due anni lascia le due società senza una tempistica comune sulla durata della carenza.

Samsung ha dichiarato che la fornitura di HBM (memoria ad alta larghezza di banda) per il prossimo anno è già esaurita ai prezzi target, con i principali clienti che continuano a chiedere altro. I ricavi di HBM4 sono più che triplicati rispetto al trimestre precedente e ora costituiscono circa il 60% delle vendite HBM. La società ha stipulato contratti di fornitura a lungo termine con 10 clienti principali, con altri 10 in trattativa, e mira a far sì che tali accordi rappresentino il 60-70% della capacità entro il 2030.

Negli altri settori, la divisione Device eXperience (DX) ha registrato una perdita operativa di 800 miliardi di won su vendite di 52.100 miliardi di won, penalizzata dall'aumento dei prezzi della memoria — il lato dei costi della stessa carenza che alimenta i record dell'unità chip. Mobile e reti hanno perso 600 miliardi di won.

L'investimento in conto capitale per la divisione chip quest'anno è stato fissato a 76.800 miliardi di won, su 84.400 miliardi di won per l'intera società. Solo nel terzo trimestre, gli investimenti in conto capitale hanno raggiunto i 29.000 miliardi di won. Tale investimento rappresenta la pipeline per la nuova capacità di fabbricazione, i cui lunghi tempi di costruzione, secondo Samsung, manterranno il mercato sotto pressione fino al 2028.