Lunedì le azioni Samsung Electronics hanno registrato un forte calo dopo che l'azienda ha comunicato di destinare fino a 110.000 miliardi di won (79 miliardi di dollari) alla remunerazione degli azionisti, un piano arrivato al di sotto delle aspettative del mercato.

Alle 14, Samsung Electronics era scambiata a 257.000 won sulla Korea Exchange, in calo dell'8,7 per cento rispetto alla seduta precedente. Le azioni preferenziali hanno perso il 7,83 per cento.

Il ribasso del produttore di chip ha trascinato verso il basso anche le altre società del gruppo Samsung. Samsung C&T ha perso il 7,84 per cento, mentre Samsung Life Insurance, essa stessa uno dei principali azionisti di Samsung Electronics, è scesa dell'11,34 per cento.

Il sell-off di lunedì è risultato in netto contrasto con la seduta precedente. Venerdì Samsung Electronics aveva guadagnato il 3,87 per cento nella seduta ordinaria, per poi invertire la rotta nelle contrattazioni after-hours, dopo che il gigante dei chip ha reso noto il proprio piano di remunerazione degli azionisti a chiusura del mercato.

La delusione degli investitori derivava in parte da un rendimento inferiore alle attese. Il mercato si aspettava inizialmente che Samsung Electronics restituisse agli azionisti fino a 150.000 miliardi di won. L'utile operativo annuo dell'azienda era previsto a 380.000 miliardi di won quest'anno, mentre il flusso di cassa libero dell'intero anno era stimato a 263.000 miliardi di won. La sensibilità degli investitori verso questo tipo di annunci è aumentata in tutto il mercato sudcoreano da quando i regolatori hanno introdotto nel 2024 un programma di valorizzazione aziendale (value-up), un'iniziativa mirata a innalzare il valore delle imprese e a ridurre lo storico sconto di valutazione del mercato, che ha reso più serrato il controllo su riacquisti di azioni proprie, dividendi e annullamenti tra le blue chip del paese.

Il sentiment è stato pesato anche dal mancato chiarimento da parte dell'azienda su come e quando verranno restituiti i fondi rimanenti, oltre che dall'assenza di un piano di annullamento delle azioni.

Tuttavia, i riacquisti di azioni proprie non sono semplici per Samsung Electronics a causa di limiti normativi legati alle partecipazioni delle sue controllate finanziarie.

Se Samsung Electronics annullasse le azioni, la conseguente riduzione del numero di titoli in circolazione porterebbe automaticamente la quota complessiva detenuta dalle sue unità assicurative oltre il tetto normativo del 10 per cento, obbligandole a vendere azioni. Il tetto riflette le normative assicurative coreane che vietano agli assicuratori di detenere più del 10 per cento delle azioni di una singola azienda.

Ciononostante, secondo gli analisti il piano lascia spazio a ulteriori remunerazioni per gli azionisti e sottolinea la capacità di Samsung Electronics di generare cassa.

«Il piano di Samsung Electronics potrebbe risultare alquanto deludente per gli investitori che si aspettavano un riacquisto di azioni su larga scala», ha dichiarato Lee Young-gon, responsabile del centro di ricerca di Toss Securities.

«Ma non va visto del tutto in negativo: evidenzia che Samsung Electronics può restituire fino a 110.000 miliardi di won in contanti agli azionisti continuando al contempo a effettuare investimenti su larga scala, dimostrando la solidità della propria capacità di generazione di cassa».

Le azioni SK hynix erano in rialzo dopo che il produttore di chip ha recentemente resi noti i dettagli del proprio piano di riacquisto e annullamento delle azioni. Le due aziende dominano il mercato globale dei chip di memoria e figurano tra i titoli con il maggiore peso sulla Korea Exchange, il che rende le loro decisioni di restituzione del capitale un punto focale per il più ampio mercato coreano.

Il 19 agosto SK hynix ha annunciato piani per spendere circa 40.000 miliardi di won per riacquistare sul mercato 24,07 milioni di azioni proprie e annullarle tutte.

Dopo l'annuncio, il titolo è balzato del 12,73 per cento nella seduta successiva e ha guadagnato un altro 2,31 per cento il giorno seguente. Lunedì, tuttavia, il titolo ha ceduto parte di quei guadagni, scendendo dell'1,73 per cento a 1,7 milioni di won alle 14.

«Gli ultimi piani di remunerazione degli azionisti possono essere considerati uno sviluppo positivo sia per Samsung Electronics sia per SK hynix. Tuttavia, SK hynix dovrebbe registrare un impulso di breve periodo maggiore sul proprio corso azionario, poiché il suo piano pone un accento più forte sui riacquisti e sugli annullamenti di azioni», ha aggiunto Lee.

Nel frattempo, Samsung Electronics prevede di illustrare a ottobre i dettagli di ulteriori remunerazioni per gli azionisti e di definire a gennaio dell'anno prossimo la propria prossima politica di remunerazione degli azionisti.