Sainsbury's ha concordato la cessione del rivenditore di catalogoli Argos, da tempo in difficoltà, per 120 milioni di sterline, una frazione degli 1,4 miliardi che la catena di supermercati aveva pagato per acquisirlo quasi un decennio fa.

L'acquirente è Swift Partners, una società di nuova costituzione guidata dal presidente di On the Beach Richard Pennycook e dall'ex amministratore delegato di Morrisons Trevor Strain. L'acquisizione è sostenuta dalla società di private equity True Capital.

Sainsbury's aveva acquisito Argos nel 2016, scommettendo sul fatto che la sua rete di ritiro digitale in rapida crescita avrebbe dato all'insegna un vantaggio nel settore dei beni generali. Tuttavia, la catena ha pesato costantemente sulla redditività del gruppo, poiché la concorrenza online di operatori come Amazon e lo spostamento della spesa dei consumatori verso i beni di prima necessità a scapito di quelli discrezionali hanno compresso i margini non alimentari. Ciò ha alimentato una costante speculazione su una possibile dismissione. L'azienda ha dichiarato che la vendita le consentirà di concentrarsi sulle proprie operazioni alimentari principali, migliorare la generazione di cassa e rafforzare i margini.

Struttura dell'operazione e impatto finanziario

La transazione genererà proventi in contanti di almeno 120 milioni di sterline per Sainsbury's, inclusi 70 milioni pagabili al perfezionamento, previsto a febbraio. Tale importo iniziale includerà i proventi della vendita di un magazzino di Argos. Ulteriori 50 milioni saranno corrisposti a Sainsbury's nei tre anni successivi.

Sainsbury's ha comunicato che l'operazione ridurrà il proprio debito netto di circa 250 milioni di sterline. La catena prevede inoltre di registrare un'onere contabile una tantum di 350 milioni legato all'alienazione.

Quando Sainsbury's ha acquisito Argos nel 2016, ha pagato 1,4 miliardi per l'attività. Nel bilacio più recente, tuttavia, il rivenditore di cataloghi è stato valutato soltanto 344 milioni. Argos ha generato 4,1 miliardi in vendite lo scorso anno, rispetto ai 25,9 miliardi dell'intera rete di supermercati Sainsbury's.

In aprile, il gruppo ha osservato: "L'andamento operativo di Argos continua a riflettere un mercato debole dei beni generali."

Commenti della leadership

L'amministratore delegato di Sainsbury's Simon Roberts ha dichiarato: "Sainsbury's ha trasformato Argos in un rivenditore multicanale leader con milioni di clienti e migliaia di collaboratori talentuosi."

"Avendo ricostruito i punti di forza del nostro business alimentare, questo accordo ci permette di concentrare tutte le nostre risorse e gli investimenti sulle significative opportunità davanti a noi."

Pennycook, parlando a nome di Swift Partners, ha dichiarato: "Ciò che ci ha attratto di Argos è la solidità dell'attività, con un brand affidabile, clienti fedeli e collaboratori dedicati. Crediamo fermamente nel futuro di Argos e vediamo reali opportunità per investire e costruire sui suoi progressi."

"Trevor, Matt e io condividiamo una forte convinzione in Argos, nelle sue persone e in ciò che può raggiungere negli anni a venire. Stiamo tutti assumendo un impegno a lungo termine verso l'attività."

Profilo di True Capital

True Capital è stata fondata nel 2013 da Matt Truman e Paul Cocker. Truman ricoprirà il ruolo di azionista principale di Argos a seguito della transazione. La società si definisce uno studio di investimento e consulenza specializzato nei settori consumer e retail, avendo investito 150 milioni in investimenti di private equity e 5 milioni in partecipazioni di venture capital dalla sua fondazione.

La vendita rappresenta l'ultima di una serie di operazioni di razionalizzazione del portafoglio da parte delle principali catene britanniche per affinare la propria focalizzazione sul segmento alimentare. Concorrenti tra cui Tesco hanno similmente dismesso attività non strategiche negli ultimi anni, in un contesto di intensa concorrenza nel settore della grande distribuzione e di pressione da parte degli operatori discount Aldi e Lidl.

In seguito all'annuncio, le azioni Sainsbury's hanno registrato un rialzo superiore al cinque per cento a 374p nelle prime contrattazioni.