Le sanzioni occidentali potrebbero trasformare la Russia in un mercato per criptovalute “contaminate” vendute a prezzi scontati, secondo un protagonista chiave del mercato degli asset digitali del Paese, che sarà presto regolamentato. La Russia si prepara a legalizzare le transazioni in coin a settembre, ma è probabile che gli asset che vi circoleranno risultino troppo tossici per le controparti internazionali.

La Russia starebbe costruendo un “mercato esotico” per criptovalute contaminate

Le sanzioni occidentali potrebbero portare alla creazione di un mercato russo isolato per gli asset digitali con cui gli operatori stranieri non vorrebbero avere a che fare, secondo l’amministratore delegato di un importante broker russo. Di conseguenza, i coin scambiati lì saranno probabilmente offerti con uno sconto rispetto ai prezzi globali.

Vladislav Kochetkov, presidente del consiglio di amministrazione del gruppo finanziario Finam, ha rilasciato queste dichiarazioni all’agenzia di stampa ufficiale russa TASS. Parlando in vista dell’Eastern Economic Forum (EEF), una importante conferenza internazionale che si terrà la prossima settimana nella città dell’Estremo Oriente di Vladivostok, ha affermato: “Le sanzioni potrebbero portare la Russia a diventare un mercato per criptovalute ‘contaminate’, cioè asset che sono passati attraverso indirizzi o piattaforme soggetti a restrizioni e che quindi risultano tossici per le controparti internazionali.”

La “contaminazione” da lui descritta è un meccanismo di compliance, non una caratteristica intrinseca dei coin: le società di blockchain analytics tracciano le transazioni sui registri pubblici e i fondi che passano attraverso indirizzi collegati a soggetti sanzionati vengono regolarmente segnalati dai sistemi di rischio degli exchange. Tale controllo ha già coinvolto l’infrastruttura crypto russa — l’UE ha vietato i servizi di crypto-asset ai residenti russi nel 2022, il Tesoro degli Stati Uniti ha sanzionato l’exchange Garantex legato alla Russia e nel 2025 Tether, la cui stablecoin USDT è tra gli asset ammessi nel nuovo mercato russo, ha congelato wallet collegati alla piattaforma.

Tali condizioni potrebbero rendere il mercato russo “estremamente esotico”, con i coin scambiati a un forte sconto rispetto ai tassi di riferimento internazionali, ha sottolineato Kochetkov. A suo avviso, il problema va oltre l’isolamento dalla liquidità globale. “Si tratta della formazione di un circuito di prezzi separato e isolato, che opera secondo regole proprie”, ha spiegato. Un meccanismo di sconto comparabile è già stato osservato in altre esportazioni russe soggette a sanzioni, in particolare nel petrolio greggio venduto sotto i benchmark globali nell’ambito del price cap del G7.

Mosca legalizzerà le transazioni in criptovalute il 1° settembre

Finam intende entrare nel mercato crypto russo regolamentato come protagonista principale, operando sia come broker sia come exchange, ha dichiarato Kochetkov in estratti di un’intervista pubblicati giovedì.

Il Paese si sta preparando a legalizzare transazioni in crypto come investimenti e trading con una nuova legge, “On Digital Currency and Digital Rights”, approvata dal parlamento russo a luglio. La normativa — il primo tentativo di Mosca di regolamentare in modo completo il settore degli asset digitali — è stata firmata dal presidente Vladimir Putin all’inizio di agosto. Le principali disposizioni del documento legale, lungo quasi 300 pagine, entreranno in vigore il 1° settembre 2026, come già riportato da Cryptopolitan.

La legge si innesta su un regime sperimentale adottato nel 2024 che consentiva ai partecipanti approvati di usare valute digitali per i regolamenti transfrontalieri, un canale che i funzionari russi hanno accolto mentre le sanzioni complicavano i normali circuiti di pagamento. La nuova legge, al contrario, si concentra sugli investimenti e sul trading domestici, con la supervisione affidata alla Banca di Russia.

A proposito della questione, Kochetkov ha dichiarato: “Sì, abbiamo intenzione di entrare nel mercato russo delle criptovalute, e come player di primo piano. Per quanto riguarda i ruoli … sicuramente, saremo un broker e un crypto exchanger.”

Finam è stata tra le prime società russe a offrire derivati crypto agli investitori qualificati, insieme a Sberbank e MOEX, dopo che la Banca di Russia (CBR) lo ha consentito nel maggio 2025.

Nel nuovo quadro normativo, le società tradizionali come banche e broker possono entrare nel settore dei coin sotto le licenze già in loro possesso e agire come intermediari. La legge introduce inoltre un regime di autorizzazione per le piattaforme specifiche per crypto, come gli attuali exchange office, e una nuova categoria di operatori — i “digital depositories” — responsabili della custodia e della contabilizzazione delle disponibilità crypto. Le transazioni domestiche saranno possibili solo tramite enti autorizzati.

Finam non ha ancora deciso se istituire un proprio depositario, ha detto Kochetkov nell’intervista a TASS, i cui estratti sono stati pubblicati giovedì e venerdì. “Non è stata ancora presa alcuna decisione, e il motivo è puramente economico: costa troppo”, ha osservato, aggiungendo che un tale investimento richiederebbe almeno 3 miliardi di rubli ($35 million) e otto anni per essere ripagato.

Il mercato russo dei coin sarà “speculativo, rigido e liquido”

La legge sulla “digital currency” offrirà per la prima volta agli investitori non professionali in Russia la possibilità legale di investire in asset digitali decentralizzati e ancorati alle valute fiat.

Tuttavia, si tratterà solo delle criptovalute più liquide e capitalizzate, come Bitcoin ed Ethereum, oltre alla stablecoin USDT di Tether. Inoltre, gli investimenti saranno limitati a meno di $4,000 all’anno per intermediario.

Il mercato delle criptovalute russo sarà soprattutto speculativo, piuttosto che orientato all’acquisto di crypto per i regolamenti o per la conservazione in wallet personali non-custodial, ritiene il CEO di Finam, che ha osservato: “Come sempre, seguiamo il nostro percorso e ci allontaniamo dalla classica ideologia crypto della libera circolazione degli asset senza intermediari.”

Kochetkov è anche convinto che, sebbene il mercato russo sarà costruito su una “architettura rigida, insolita per le criptovalute”, esso sarà “completamente funzionante e liquido”.