A oltre 1.600 giorni da quella che il presidente russo Vladimir Putin ha inizialmente definito un'operazione militare speciale di 10 giorni, la situazione per il Cremlino continua a deteriorarsi su più fronti. Da quando Mosca ha schierato le truppe in Ucraina il 24 febbraio 2022, oltre 450.000 militari russi sono stati uccisi, con un ulteriore milione di feriti o dispersi.

Il rapido sviluppo da parte dell'Ucraina delle proprie capacità militari domestiche — incluso un'espansione sostanziale del suo programma di droni — ha spinto le perdite mensili russe oltre una soglia critica di sostituzione negativa. I morti e i feriti mensili superano ora i 30.000, sorpassando i circa 27.000 nuovi reclutamenti che è possibile inserire nello stesso periodo. Il rapporto tra perdite è cambiato drasticamente, passando a 8 perdite russe per ogni perdita ucraina, rispetto a circa 3:1 nelle fasi precedenti del conflitto.

A queste difficoltà militari si aggiungono gli attacchi sostenuti dei droni ucraini contro le principali infrastrutture petrolifere e del gas della Russia dall'inizio del 2024, seguiti da una campagna intensificata a partire dall'agosto 2025. Dall'inizio del 2026, i droni ucraini hanno colpito le raffinerie russe almeno 194 volte, causando danni cumulativi a quasi il 43% dell'intera capacità operativa di raffinazione della Russia. L'entità delle interruzioni ha contribuito a carenze domestiche di carburante all'interno della Russia, minando uno dei pochi settori che aveva sostenuto la produzione economica in tempo di guerra.

L'UE rafforza il price cap del petrolio e prende di mira la flotta ombra

Oltre alla pressione militare dell'Ucraina sulla Crimea — annessa illegalmente dalla Russia nel 2014 — e ai suoi continui attacchi contro le installazioni energetiche russe, gli Stati Uniti e l'Europa stanno preparando nuove sanzioni volte a spingere l'economia della Russia in una crisi vera e propria entro la fine dell'anno.

Il 23 luglio, i 27 Stati membri dell'Unione Europea hanno concordato nel loro 21° Pacchetto di Sanzioni contro la Russia di congelare il price cap del petrolio all'attuale livello di 44,10 dollari USA al barile per almeno un altro anno. Il price cap — istituito nel dicembre 2022 dalla Price Cap Coalition guidata dal G7, composta dalle nazioni del G7, dall'UE e dall'Australia — si applica al petrolio greggio marittimo russo e ai prodotti petroliferi esportati verso paesi terzi al di fuori dell'UE, in particolare Cina e India. Funziona richiedendo ai fornitori occidentali di assicurazioni, trasporto marittimo e servizi finanziari di verificare che il petrolio russo sia venduto a un prezzo pari o inferiore alla soglia concordata. Poiché l'UE ha già proibito tutte le importazioni dirette di petrolio russo, la leva del price cap deriva dal controllo dell'infrastruttura che consente alle esportazioni russe di raggiungere gli acquirenti globali. Questo congelamento ha impedito un aumento previsto di oltre 10 dollari USA al barile che sarebbe derivato dalla revisione programmata a luglio del blocco secondo il meccanismo di calcolo fluttuante adottato l'anno scorso.

L'UE ha inoltre inasprito le misure contro la flotta ombra della Russia — le oltre 600 navi stimate che la Russia ha assemblato per eludere la supervisione marittima occidentale, operando senza le standard assicurazioni occidentali o la conformità normativa. L'UE ha aggiunto 41 navi all'elenco del congelamento dei beni e, per la prima volta, ha ampliato la propria autorità per sanzionare navi che non trasportano direttamente petrolio russo ma forniscono servizi di supporto alle petroliere della flotta ombra. Qualsiasi nave sorpresa a fare rifornimento, rimorchiare o condurre trasferimenti di cargo da nave a nave con una petroliera ombra inserita nella lista nera sarà ora automaticamente designata e sottoposta a un divieto totale dei servizi marittimi. Un ulteriore inasprimento autorizza i paesi dell'UE a confiscare e vendere i carichi di petrolio trovati su navi della flotta ombra detenute.

La presidente della Commissione Europea Ursula von der Leyen ha dichiarato: «In un momento in cui l'Ucraina ha acquisito slancio militare, le nostre sanzioni continuano a indebolire le fondamenta economiche dello sforzo bellico della Russia.»

Il Senato degli Stati Uniti approva un'ampia legislazione sulle sanzioni

Le mosse dell'UE sono parallelate dalla probabile prossimo turno di sanzioni degli Stati Uniti a seguito del voto schiacciante 86-12 del Senato del 28 luglio per approvare il Lindsey O. Graham Sanctioning Russia and Iran Act of 2026. Per la Russia, il disegno di legge rappresenta l'insieme più ampio di misure punitive legate alla sua invasione dell'Ucraina del 2022.

La legislazione autorizzerebbe gli Stati Uniti a imporre dazi mirati massicci sui beni importati dai primi cinque paesi che acquistano petrolio o gas russo o facilitano l'evasione delle sanzioni, misurati sul periodo di 12 mesi più recente precedente all'entrata in vigore. Questo approccio di sanzioni secondarie — costringendo i paesi terzi a scegliere tra l'accesso al mercato statunitense o il continuo commercio con la Russia — ricalca l'architettura che gli Stati Uniti hanno da tempo applicato contro l'Iran e, più recentemente, la Corea del Nord. Attualmente, i primi cinque paesi sono Cina, India, Turchia, Brasile e Azerbaigian. L'UE come blocco si collocherebbe al quarto posto collettivamente, rimanendo il più grande acquirente globale di gas naturale liquefatto (GNL) russo al 49% delle esportazioni totali di GNL della Russia e ricevendo ancora il 32% del suo gasdototto residuo attraverso esenzioni per paesi tra cui Ungheria e Slovacchia. L'UE si è impegnata a porre fine a tutte le importazioni di GNL russo entro gennaio 2027, di gas naturale entro settembre 2027 e di petrolio greggio entro dicembre 2027.

Nello specifico, il disegno di legge imporrebbe dazi fino al 100% del valore di tutti i beni provenienti dai cinque peggiori trasgressori, con tasse simili applicate ai paesi giudicati aver facilitato l'evasione delle sanzioni sul petrolio russo. La legge proibirebbe inoltre qualsiasi nuovo investimento statunitense nel settore energetico della Russia e vieterebbe le esportazioni di prodotti energetici statunitensi verso la Russia entro 30 giorni dall'entrata in vigore. Inoltre, dazi fino al 500% verrebbero applicati a tutti i beni importati direttamente dalla Russia, inclusi petrolio, gas naturale, GNL, prodotti petroliferi e carbone.

Riflettendo le azioni dell'UE contro la flotta ombra, il Graham Act designerebbe le navi straniere che trasportano petrolio greggio, uranio, gas naturale, GNL, prodotti petroliferi o carbone di origine russa come «proprietà bloccata» (beni congelati) se sprovviste di un'adeguata assicurazione marittima o se eludono la conformità con i price cap stabiliti dalla Price Cap Coalition o dagli Stati Uniti.

Ex funzionari russi avvertono di una crisi economica

In un recente forum dell'Atlantic Council Eurasia Center, ex funzionari della Federazione Russa hanno avvertito che l'aumento delle sanzioni sul petrolio potrebbe spingere l'economia della Russia verso la crisi. L'ex primo ministro Mikhail Kasyanov ha dichiarato: «Il signor Putin affronterà un grosso problema entro la fine di quest'anno […] Questo è un buon periodo per creare, direi, una pressione coordinata su Putin su tutti i fronti: l'Ucraina, l'Occidente e, naturalmente, i crescenti problemi in Russia.»

Nei primi mesi della guerra, la Russia ha guadagnato significativamente di più dalle esportazioni di petrolio e gas rispetto al periodo precedente all'invasione, trainata da un aumento dei prezzi. Il Paese ha beneficiato per circa due anni successivi della sua transizione verso un'economia di guerra, ma questa espansione sembra aver raggiunto i suoi limiti naturali, producendo una spirale di grave stagflazione, una rete di sicurezza sovrana in contrazione e una sistemica crisi domestica dei carburanti.

A giugno 2025, la governatrice della Banca Centrale di Russia (CBR), Elvira Nabiullina, ampiamente rispettata, ha dichiarato durante un intervento al St. Petersburg International Economic Forum che le «risorse libere» della Russia erano esaurite. La sua valutazione ha evidenziato un esaurimento critico di forza lavoro, capacità produttiva e beni del National Wealth Fund, indicando uno stallo economico previsto.

La CBR ha successivamente ridotto la previsione di crescita del PIL 2026 allo 0-1%, mentre il Ministero dello Sviluppo Economico ha proiettato solo lo 0,4%. I dati ufficiali di Rosstat hanno mostrato che l'economia si è contratta dello 0,2% nella prima parte dell'anno, interrompendo una serie pluri-trimestrale di crescita in tempo di guerra. Il National Wealth Fund della Russia — la riserva sovrana del Paese — ha visto i suoi asset liquidi scendere dal 6,5% del PIL a solo l'1,8%.

Espansione della coscrizione prevista dopo le elezioni di settembre

Questo deterioramento economico fornisce uno sfondo sfavorevole per un probabile allargamento della coscrizione militare, previsto essere annunciato dopo le elezioni legislative e regionali a livello nazionale programmate dal 18 al 20 settembre 2026 — il primo importante voto parlamentare tenuto in Russia dall'inizio dell'invasione su larga scala dell'Ucraina. Sotto il sistema elettorale fortemente gestito della Russia, in cui i veri partiti di opposizione sono in gran parte esclusi dalla partecipazione, il voto è ampiamente visto come una prova della capacità del Cremlino di mantenere una facciata domestica di legittimità piuttosto che una competizione agonistica.

«Putin aspetterà che queste si siano tenute per annunciare il suo piano di aumentare i numeri [dei soldati] al fronte, e se questo includesse, come molti si aspettano, un allargamento della coscrizione, allora il sentimento anti-già presente nelle città potrebbe diffondersi rapidamente», ha dichiarato a OilPrice.com una fonte senior che collabora strettamente con il complesso di sicurezza dell'UE.

Di Simon Watkins per Oilprice.com