La Russia trasferirà sugli investitori il rischio di congelamento degli stablecoin esteri con una nuova legislazione sulle criptovalute che amplia gli obblighi di rendicontazione, i test e la supervisione sul mercato nazionale degli asset digitali.

Il viceministro delle Finanze Ivan Chebeskov ha illustrato il quadro normativo in dichiarazioni all'agenzia di stampa russa TASS. Ha dichiarato che il Paese conta circa 20 milioni di utenti di criptovalute e che i cittadini russi detengono circa 3.700 miliardi di rubli (44 miliardi di dollari) in criptovalute e prodotti correlati. Le transazioni giornaliere in criptovalute ammontano a circa 50 miliardi di rubli (595 milioni di dollari).

Secondo le nuove regole, gli emittenti esteri potrebbero rendere instabili stablecoin esteri come USDT o USDC — token ancorati al dollaro ampiamente utilizzati ed emessi all'estero — con la possibile perdita degli asset da parte degli investitori. Tali perdite non ricadrebbero necessariamente su un depositario russo, il che significa che sarebbero gli investitori ad assorbire l'impatto se un emittente estero congela un token.

La Russia amplia i requisiti di rendicontazione sulle criptovalute

Chebeskov ha dichiarato che i residenti fiscali russi sono tenuti a dichiarare le transazioni con criptovalute che non fanno parte del sistema regolamentato. Il requisito si applicherà anche alle transazioni con indirizzi non controllati dai depositari digitali russi.

Secondo le regole adottate, i depositari russi continuano a registrare, conservare e trasferire gli asset digitali. Sono tenuti a tenere registrazioni adeguate e a garantire che gli asset dei clienti non siano alienati senza autorizzazione. Gli emittenti esteri, tuttavia, restano soggetti alle leggi dei loro Paesi d'origine. Se un emittente estero blocca un asset, il depositario russo non pagherebbe automaticamente gli investitori.

Chebeskov ha dichiarato che l'approccio regolamentare è stato sviluppato nel corso di oltre 10 anni di discussioni. Le autorità hanno iniziato con una politica di divieto, per poi passare a una regolamentazione parziale e a politiche sperimentali. La Russia ha in seguito adottato un regime giuridico sperimentale per determinate attività con valuta digitale, e ora le autorità stanno compiendo passi verso una regolamentazione più approfondita delle criptovalute.

Il governo ha inoltre ridotto requisito patrimoniale proposto per le borse crypto indipendenti, abbassando il minimo da 30 milioni a 15 milioni di rubli. Chebeskov ha distinto questa attività dalle normali transazioni dei cittadini con le proprie criptovalute, precisando che la classificazione dipenderà in parte dai profitti realizzati o dai danni causati.

Il quadro includerà anche la rendicontazione fiscale. I residenti sono tenuti a segnalare le transazioni rilevanti entro 180 giorni dall'approvazione delle procedure di rendicontazione da parte del Servizio fiscale federale.

Gli stablecoin esteri creano rischi aggiuntivi per gli investitori

La questione degli stablecoin è diventata prominente perché gli emittenti esteri possono controllare gli asset basati su blockchain. In precedenza, Tether ha congelato USDT per un valore di 28 milioni di dollari collegati a Garantex, un exchange russo sotto sanzioni — un congelamento effettuato a livello di token, che ha lasciato i fondi on-chain ma inagibili dai loro detentori. Le autorità russe considerano quindi gli stablecoin controllati dagli emittenti una minaccia non solo per il mercato crypto ma anche per il sistema finanziario del Paese, e tali rischi possono manifestarsi anche quando gli asset restano sulle reti blockchain.

Gli investitori che utilizzano criptovalute potenzialmente bloccabili dovranno soddisfare requisiti aggiuntivi, ha dichiarato Chebeskov. Gli investitori qualificati sono tenuti a sostenere un test e a verificare la loro comprensione dei rischi rilevanti. Il quadro proposto sottoporrebbe a test anche gli investitori non qualificati, con acquisti tramite un unico intermediario limitati a 300.000 rubli all'anno.

La Russia non ha ancora finalizzato un quadro separato per gli stablecoin utilizzabili a livello domestico. Il Ministero delle Finanze e la Banca di Russia stanno valutando diversi modelli e i rischi ad essi associati.

Le autorità stanno inoltre cercando maggiori informazioni sull'attività in criptovalute all'interno della Russia. La maggior parte del mercato si trova attualmente al di fuori del sistema regolamentato, rendendo difficile una misurazione accurata. Il nuovo sistema potrebbe fornire maggiori informazioni sul possesso e sull'attività in criptovalute.

I divieti sugli stablecoin esteri potrebbero continuare a rappresentare una minaccia significativa per gli investitori russi. Le partecipazioni crypto della Russia, stimate in 44 miliardi di dollari, illustrano l'entità di tale esposizione. Man mano che la regolamentazione evolve, gli investitori dovranno familiarizzare con i rischi non coperti dalle tutele nazionali. Tra i prossimi passi da monitorare figurano l'approvazione delle procedure di rendicontazione da parte del Servizio fiscale federale, che avvia la finestra di 180 giorni per la dichiarazione, e la valutazione da parte del Ministero delle Finanze e della Banca di Russia dei modelli per gli stablecoin utilizzabili a livello domestico.