Una crisi finanziaria da tempo prevista da esperti sulla Russia e da insider del Cremlino sembra essere arrivata, con le banche che vedono i depositanti correre a ritirare il denaro per timore che possa essere sequestrato.

Nella prima metà di agosto, i russi hanno ritirato 3,4 miliardi di dollari, pari a 286,4 miliardi di rubli, secondo i dati della banca centrale citati dal Washington Post. Questo dopo i 7,3 miliardi di dollari ritirati a luglio e i 4,5 miliardi di giugno.

“Drones are flying. Things are burning down. Nervousness is growing. And people’s everyday wisdom may be kicking in that they need to have cash under their pillow and not somewhere in banks where it may never be returned,” ha detto al Post un ex funzionario delle finanze, aggiungendo che gran parte del capitale delle banche è vincolato in prestiti altrove.

La situazione richiama la celebre scena della corsa agli sportelli in It’s a Wonderful Life, quando i depositanti in preda al panico si presentano alla Bailey Bros. Building & Loan chiedendo il proprio denaro e scoprono che non è tutto disponibile.

I deflussi della Russia potrebbero non essere altrettanto improvvisi o drammatici, ma il ritmo dei prelievi di quest’anno è sulla buona strada per quasi raddoppiare il ritmo di 24,7 miliardi di dollari registrato nel 2022, quando Vladimir Putin ha lanciato l’invasione dell’Ucraina.

All’epoca, la Russia era inondata di liquidità e prevedeva di finanziare una guerra breve. Più di quattro anni dopo, il conflitto si è trasformato in un pantano che ha messo sotto forte pressione le finanze del Cremlino.

Il bilancio sta scivolando sempre più in deficit, il fondo sovrano è stato quasi esaurito e gli aumenti fiscali pesano sui consumatori, già alle prese con un’inflazione elevata. Per le famiglie, ciò significa che la stessa economia chiamata a finanziare la guerra sta anche assorbendo credito più stretto e costi della vita più alti.

Mosca ha ordinato alle banche di fornire capitale all’industria della difesa, ma molti di quei prestiti si sono trasformati in crediti deteriorati. Ora, la perdita di depositi nel settore finanziario ha creato una stretta di liquidità così grave da minacciare la capacità della Russia di finanziare la guerra.

Taras Skvortsov, un dirigente senior di Sberbank, principale banca retail della Russia, ha detto alla radio russa che molte banche non hanno liquidità disponibile per acquistare titoli di Stato.

Il ministero delle finanze ha sospeso a tempo indeterminato le aste obbligazionarie il mese scorso, perché i costi di finanziamento sono saliti e la domanda degli investitori si è indebolita. Quelle aste sono il principale canale di indebitamento interno del Cremlino per coprire il deficit di bilancio, che ha raggiunto 76 miliardi di dollari alla fine di luglio.

Con il restringersi delle fonti di finanziamento del governo, i russi comuni temono sempre di più che i loro risparmi possano essere i prossimi. Il leader del Partito Comunista russo ha recentemente detto al parlamento che 130 trilioni di rubli detenuti nei conti bancari dovrebbero essere “mobilized” per affrontare i problemi economici e di bilancio del Paese.

Nel frattempo, il ministero delle finanze sta preparando una legislazione che potrebbe consentirgli di accedere a 40 miliardi di dollari di risparmi pensionistici detenuti in fondi gestiti privatamente.

Ciò arriverebbe dopo che gli oligarchi russi hanno già visto le loro attività nazionalizzate, con 51,5 miliardi di dollari in asset sequestrati per lo Stato lo scorso anno.

“Se il governo ha bisogno di denaro, Putin farà semplicemente una presa di asset. Non gli importa”, ha detto al Post un associato di un miliardario russo. “E penso che è lì che sta andando.”

Gli avvertimenti sulle finanze russe si stanno accumulando da mesi. Nel giugno 2025, le banche russe hanno sollevato preoccupazioni su una possibile crisi del debito mentre i tassi di interesse elevati rendevano più difficile per i debitori rimborsare i prestiti. Nello stesso mese, il capo dell’Unione russa degli industriali e degli imprenditori ha affermato che molte aziende si trovavano in “a pre-default situation”.

A dicembre, il Center for Macroeconomic Analysis and Short-Term Forecasting, un think tank russo sostenuto dallo Stato, ha detto che il Paese potrebbe affrontare una crisi bancaria entro ottobre se i problemi dei prestiti peggiorano e i depositanti continuano a ritirare i fondi.

All’inizio di quest’anno, funzionari russi hanno detto a Putin che una crisi finanziaria potrebbe arrivare entro l’estate, nel mezzo di un’inflazione in forte aumento.

A maggio, fonti hanno detto al quotidiano russo Izvestia che quasi il 25% del mercato obbligazionario è ora a rischio default perché le imprese che hanno preso in prestito a tassi bassi devono ora rifinanziarsi a tassi molto più alti. Il volume del debito che deve essere rinnovato quest’anno è circa il doppio rispetto all’anno scorso, aumentando la pressione sui flussi di cassa e la competizione per la liquidità.

E secondo un rapporto dell’intelligence europea pubblicato a giugno, i prestatori russi sono vulnerabili a causa dell’indebitamento in forte aumento e del deterioramento dei prestiti. Il rapporto ha affermato che il numero di russi che hanno dichiarato bancarotta lo scorso anno è aumentato di quasi un terzo, superando 500,000.

“La situazione crea l’illusione di un’economia dinamica ⁠che, in realtà, nasconde una situazione esplosiva che uno shock economico, come un ambizioso pacchetto di sanzioni contro le banche … potrebbe innescare,” ha aggiunto il rapporto, secondo Reuters.

Il peggioramento del settore finanziario russo rispecchia anche la sua performance sul campo di battaglia. Nuove tattiche ucraine e droni hanno rallentato l’avanzata della Russia, danneggiato l’infrastruttura petrolifera del Paese e portato le perdite sopra il tasso di sostituzione.

E proprio come la Russia sta cercando denaro da sequestrare, i resoconti indicano che l’esercito si sta preparando ad aumentare il numero di uomini da arruolare con la forza per riempire i ranghi.

Le autorità hanno già utilizzato tattiche coercitive per trovare nuove reclute. Fonti hanno detto al Wall Street Journal che l’esercito sta ora preparando piani e procedure per una mobilitazione più ampia.

Ma a causa della prevista reazione politica negativa, il Cremlino potrebbe attendere dopo le elezioni parlamentari del mese prossimo per annunciarla.

Una mobilitazione precedente, nel settembre 2022, ha provocato la fuga di massa di centinaia di migliaia di uomini, molti dei quali si sono diretti verso Paesi vicini come Georgia e Kazakhstan.

Le voci su una nuova mobilitazione hanno già fatto aumentare il traffico transfrontaliero. Inoltre, gli agenti immobiliari hanno detto al Journal che i prezzi delle case sono aumentati recentemente anche in Georgia e Armenia in vista di un’altra fuga di massa.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com