Il CEO di Robinhood Vlad Tenev ha dichiarato che le società quotate non dovrebbero poter bloccare token di terze parti che rappresentano le loro azioni quando tali token preservano i diritti esistenti degli azionisti, non sostituiscono i registri ufficiali delle azioni e non creano ulteriori obblighi societari. La posizione concentra la disputa principalmente sul consenso dell'emittente e sui diritti legali associati a un token, anziché sulla questione se sia stata la società sottostante a emettere il token.

Tenev ha illustrato la posizione in una dichiarazione su X l'11 settembre 2026, sette giorni dopo una disputa pubblica con il CEO di AMC Entertainment Adam Aron sull'AMC Stock Token di Robinhood. Aron ha definito il prodotto “spregevole”, “oltraggioso” e un “quasi-falso mercato”, ha affermato che AMC non aveva alcuna affiliazione con esso e ha avvertito che la questione avrebbe potuto essere sottoposta alla U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Should companies be able to approve or veto the tokenization of their stocks? — Vlad Tenev (@vladtenev) September 11, 2026

Aron ha affermato che il token era gestito tramite un'entità con sede nel Jersey e ha chiesto a Robinhood di “cessare e desistere”. Dan Gallagher, chief legal officer di Robinhood ed ex commissario della SEC, ha risposto su X: “Conosciamo un po' le leggi statunitensi sui valori mobiliari”, ha scritto, aggiungendo che Robinhood non avrebbe “‘DESISTITO’. Mandate i vostri avvocati e li istruiremo noi”. Tenev ha ribadito la posizione della società dichiarando: “Sosteniamo gli Stock Token”.

Come sono strutturati gli Stock Token di Robinhood

Gli Stock Token di Robinhood sono strumenti di debito tokenizzati emessi tramite Robinhood Assets (Jersey) Limited. Ogni token è garantito 1:1 da un'azione sottostante e offre ai detentori un'esposizione economica equivalente ai dividendi. Tuttavia, i detentori dei token non hanno diritti di proprietà legali o beneficiari nei confronti della società emittente e generalmente non ricevono diritti di voto.

I token non sono registrati ai sensi delle disposizioni del U.S. Securities Act e non sono disponibili per le persone statunitensi. Tenev ha affermato che il coinvolgimento della società sarebbe appropriato se un token modificasse i diritti fondamentali associati alle azioni, sostituisse i registri ufficiali o imponesse ulteriori obblighi agli emittenti o agli agenti di trasferimento. Robinhood sostiene che il proprio prodotto non faccia nulla di tutto ciò.

La società ha citato come precedenti comparabili prodotti dei mercati consolidati, come i contratti di opzione, le ricevute di deposito americane non sponsorizzate e gli strumenti strutturati collegati ad azioni quotate. Tali prodotti possono fare riferimento a società quotate senza concedere alle società stesse il controllo sui prodotti.

Attività di trading e questioni normative

Il volume degli scambi di azioni tokenizzate sugli exchange decentralizzati ha raggiunto $4,3 miliardi nella settimana precedente. Il 4 settembre gli scambi hanno raggiunto $1 miliardo in una singola sessione, quando la disputa con AMC era al culmine. Robinhood ha rappresentato il 66,3% del volume, pari a circa $2,87 miliardi.

Gli analisti che seguono Robinhood Markets, Inc. (HOOD) hanno individuato il portafoglio di Stock Token come uno dei principali catalizzatori dell'espansione e hanno fissato un prezzo obiettivo di $165. Questo commento di mercato non costituisce consulenza d'investimento.

Altri framework di tokenizzazione, compresi quelli associati a Securitize e Coinbase, richiedono la partecipazione dell'emittente. La struttura di wrapper indipendente di Robinhood non richiede negoziazioni individuali con le società e consente alla piattaforma di offrire più di 190 titoli.

Coinbase ha già comunicato alla SEC che imporre il consenso dell'emittente per la tokenizzazione di terze parti conferirebbe agli emittenti un potere di veto che non possiedono nei mercati secondari tradizionali. Le organizzazioni degli agenti di trasferimento hanno sostenuto la posizione opposta, chiedendo alla SEC di limitare il sollievo normativo ai token sponsorizzati dagli emittenti. Le posizioni contrapposte lasciano il consenso dell'emittente, i diritti degli investitori e il ruolo degli agenti di trasferimento al centro delle questioni relative al trattamento normativo del settore.

Il voto sul CLARITY Act è atteso intorno al 15 settembre ed è considerato il prossimo importante traguardo normativo per il settore delle azioni tokenizzate.

Fonte primaria: https://blockonomi.com/robinhood-hood-stock-ceo-defends-token-strategy-amid-amc-confrontation/