Ripple ha esortato la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense a finalizzare la proposta di Regulation Crypto Assets, citando anni di incertezza sulle regole relative agli asset digitali. In una lettera di commento presentata all'agenzia, il Chief Legal Officer di Ripple Stuart Alderoty ha sostenuto un quadro fondato sulle leggi sui titoli esistenti, sollecitando al contempo modifiche a diverse disposizioni che riguardano gli emittenti di token e le negoziazioni sul mercato secondario.

Ripple contesta le regole della SEC sui contratti di investimento

Al centro della lettera di Ripple vi è l'argomentazione secondo cui un contratto di investimento—piuttosto che il token stesso—costituisce un titolo ai sensi del test Howey della Corte Suprema del 1946. Alderoty ha dichiarato che la proposta della SEC segue tale principio, concentrandosi sulle promesse effettive degli emittenti e su quando tali obblighi giungono al termine.

In base alla proposta di Regola 400, gli emittenti potrebbero presentare il modulo TR per certificare che il lavoro promesso è stato completato o abbandonato. Ripple si oppone alla limitazione di questa opzione ai progetti portati a termine, sostenendo che anche il lavoro abbandonato pone fine alle aspettative di profitto degli acquirenti e dovrebbe quindi beneficiare della stessa certificazione.

La società rifiuta inoltre la suddivisione dei token nelle categorie "company-backed" e "network", avvertendo che tale approccio potrebbe far resuscitare la precedente dipendenza della SEC dalle promesse implicite. Ripple ha inoltre citato un esempio in cui l'utilizzo automatico del 5% delle vendite per riacquistare e bruciare token potrebbe di per sé creare un contratto di investimento.

Ripple chiede modifiche alle proposte di regolamentazione crypto

Ripple ha indicato la Sezione 28 del Securities e la Sezione 36 dell'Exchange Act come base giuridica per le esenzioni relative a categorie di titoli. Secondo la lettera, il voto del Senato del 15 settembre che non ha fatto avanzare il Digital Asset Market Clarity Act non rimuove tale autorità.

La società chiede inoltre che la Regola 400 chiarisca che la scelta di non presentare il modulo TR non stabilisce una presunzione che un token coinvolga un contratto di investimento. Sollecita inoltre modifiche alla Regola 500(b), che prevale sulle leggi statali per le negoziazioni sul mercato secondario ma lascia i dealer registrati senza una data di scadenza definita per le loro esenzioni.

La causa su XRP evidenzia il costo finanziario dell'incertezza

La lettera di Ripple si è basata sulla sua controversia legale con la SEC, che ha citato in giudizio la società nel dicembre 2020 per le vendite di XRP. XRP è sceso di circa il 70% nel giro di pochi giorni, cancellando circa 15 miliardi di dollari di valore di mercato mentre gli exchange limitavano o rimuovevano le negoziazioni negli Stati Uniti. Una sentenza del tribunale di luglio 2023 secondo cui XRP non era intrinsecamente un titolo ha aggiunto circa 21 miliardi di dollari alla capitalizzazione di mercato del token, e Coinbase e Kraken hanno ripristinato le negoziazioni negli Stati Uniti quel giorno.

Alderoty ha dichiarato che Ripple ha speso oltre 150 milioni di dollari per ottenere chiarezza legale. La lettera ha inoltre citato uno studio della National Cryptocurrency Association secondo il quale regole più chiare avrebbero potuto sostenere da 382 a 1.518 offerte aggiuntive di token negli Stati Uniti dal 2022 a ottobre 2026, attirando tra 325 milioni e 1,117 miliardi di dollari di capitali.