La proposta di Rip Cars di prelevare 250.000 dollari dalla tesoreria per acquistare ulteriori scorte è stata approvata in un mercato decisionale di MetaDAO dopo aver attratto otto trader e un volume di scambi di 9.405 dollari.

Il mercato del pass, che prezza il token condizionatamente all'approvazione, si è chiuso a 0,1521 dollari, rispetto agli 0,1366 dollari del mercato del fail, che lo prezza condizionatamente al rigetto. La differenza è stata di circa l'11%, consentendo alla proposta di superare la soglia di approvazione applicabile.

Rip Cars vende pacchetti mistero digitali supportati da vere auto Hot Wheels. Il 2 ottobre il suo team ha chiesto di utilizzare i fondi della tesoreria per acquistare ulteriori scorte. Il voto offre un caso di studio su come operano in pratica i mercati decisionali, anche se la limitata partecipazione e il volume di scambi sono elementi rilevanti per il risultato.

Un mercato decisionale utilizza i prezzi di mercato per determinare se un'organizzazione debba procedere con una proposta. I trader prendono posizione in base a quanto ritengono valga un token se la proposta venisse approvata e se venisse rigettata, e l'organizzazione agisce in base al risultato del mercato. MetaDAO definisce questo approccio futarchy. Un rapporto di Galaxy Research conta 22 organizzazioni autonome decentralizzate, o DAO, interamente governate secondo questo modello, di cui 21 operanti su MetaDAO.

Come funzionano i mercati decisionali di MetaDAO

Secondo la documentazione di governance di MetaDAO, una volta che una proposta raccoglie abbastanza stake, il progetto sposta metà della propria liquidità di trading in due mercati condizionali: uno rappresenta il valore del token se la proposta viene approvata, l'altro il suo valore se la proposta viene rigettata.

I trader hanno quindi tre giorni per partecipare. Uno scambio condizionale funziona come uno scambio standard, ma viene annullato se la sua condizione non si verifica. La documentazione di MetaDAO fornisce l'esempio di un trader che ritiene che un token raggiungerà 30 dollari se la proposta viene approvata e compra nel mercato del pass a 20 dollari. Se la proposta viene rigettata, lo scambio viene annullato e nessun token cambia mano.

Il risultato non è determinato solo dall'ultimo scambio. MetaDAO utilizza un prezzo medio ponderato per il tempo, o TWAP, con la registrazione del prezzo che inizia solo dopo un ritardo di 24 ore. Il sistema limita inoltre la velocità con cui il prezzo registrato può muoversi, impedendo che un breve picco di prezzo decida un voto.

L'approvazione dipende da una soglia. La documentazione di MetaDAO indica una soglia predefinita di −3% per le proposte sponsorizzate dal e +3% per le proposte presentate da altri. La motivazione dichiarata è che i team generalmente hanno più informazioni sui propri progetti. La documentazione precisa inoltre che le cifre sono ancora in fase di calibrazione.

La proposta di Rip Cars era sponsorizzata dal team. Il suo prezzo del pass di 0,1521 dollari si è chiuso circa l'11% sopra il prezzo del fail di 0,1366 dollari, il che significa che avrebbe superato persino la soglia applicata a una proposta sponsorizzata da un estraneo.

Quattro proposte di Rip Cars, quattro approvazioni

La richiesta di scorte era la quarta proposta sponsorizzata dal team di Rip Cars su MetaDAO. Tutte e quattro le proposte sono state approvate, mentre la partecipazione è diminuita a ogni voto:

• CARS-001 — 14 agosto: Ha pagato 50.000 USDC di capitale di lancio aggiuntivo per scorte, allestimento degli uffici e contabilità. La proposta è passata con 102 trader e 25.000 dollari di volume.
• CARS-002 — 2 settembre: Ha rimosso il cliff di 18 mesi sul pacchetto token del team e ha limitato le vendite mensili a 100.000 dollari o al 5%. La proposta è passata con 21 trader e 18.900 dollari di volume.
• CARS-003 — 25 settembre: Ha consentito il mint e la vendita di fino a 12,9 milioni di nuovi token CARS per raccogliere capitale per scorte e crescita. La proposta è passata con nove trader e 61.800 dollari di volume.
• CARS-004 — 2 ottobre: Ha sbloccato 250.000 dollari dalla tesoreria per espandere le scorte e rifornire le macchine gacha alla base dei pacchetti mistero. La proposta è passata con otto trader e circa 9.400 dollari di volume.

I record delle proposte sono disponibili sulla pagina delle decisioni di Rip Cars su MetaDAO.

Nel loro insieme, le proposte mostrano una sequenza di azioni su tesoreria e token. La seconda proposta ha allentato il lock-up dei fondatori. La terza ha autorizzato la vendita di nuovi token. Una settimana dopo, la richiesta di 250.000 dollari per le scorte faceva riferimento a un nuovo round OTC, ovvero una vendita privata di token.

Anche l'entità della richiesta è rilevante. Il piano di Rip Cars prevede un assegno mensile di 40.000 dollari per l'acquisto di scorte senza voto, il che rende la richiesta di 250.000 dollari equivalente a circa sei mesi di tale assegno. L'importo corrisponde inoltre all'intero ammonitare di 250.000 dollari raccolto nella token sale della società. Quella vendita aveva destinato circa il 20,4%, ovvero circa 51.000 dollari, alle scorte.

Rip Cars dichiara che il suo obiettivo è un margine lordo di almeno il 5% su ogni estrazione gacha. Tale cifra è la misura indicata per valutare se le scorte aggiuntive generano il rendimento previsto.

Partecipazione e volume di scambi

Il voto con otto trader ha generato un volume di 9.405 dollari, equivalente a circa il 3,8% dei 250.000 dollari richiesti. Il livello di partecipazione non era insolito tra le decisioni di MetaDAO.

La pagina delle decisioni di MetaDAO mostra che le 22 proposte risolte lanciate tra il 10 settembre e il 14 ottobre hanno attratto una mediana di 4,5 partecipanti. Credible ha spostato 500.000 dollari dalla propria tesoreria con sei partecipanti, mentre la proposta di Sanctum di bruciare il 25% della propria offerta di token ha attratto 35 partecipanti.

Il rapporto di Galaxy del 15 ottobre sostiene che la dimensione della tesoreria influisce sul volume diambi. Quando una proposta riguarda una tesoreria piccola, il suo impatto in dollari può essere limitato, dando ai trader meno motivi per impegnare capitale sostanzioso.

Il rapporto conta 50,5 milioni di dollari di asset detenuti in tesorerie governate dal mercato, di cui il 78% del valore su MetaDAO. Circa 35,8 milioni di dollari sono costituiti da stablecoin, che Galaxy considera il valore liquidabile — la quota che gli investitori potrebbero recuperare. MetaDAO detiene l'82% di quel valore in stablecoin. Il primo round di finanziamento di MetaDAO è avvenuto 11 mesi prima del rapporto.

I dati pubblici sulla partecipazione mostrano quante persone hanno scambiato, ma non quanto capitale sarebbe necessario per muovere il prezzo. Questo dipende dalla profondità dei due mercati. Lo storico degli scambi di una proposta elenca per ogni operazione il mercato, la dimensione e il prezzo.

La capacità di un piccolo gruppo di influenzare le decisioni è il problema che questi mercati intendono affrontare. Una breve analisi dello studio della BCE sulla concentrazione di controllo e capitale nella DeFi esamina l'altro lato della questione.

Alcune proposte falliscono

Quattro delle 22 proposte risolte sono fallite: tre presentate da Areal Finance e una da PREDICT. Una proposta di Areal avrebbe mintato token inviando 20 milioni di ARL al team, mentre un'altra prevedeva un mint di 5 milioni di token come ricompensa. La proposta fallita di PREDICT avrebbe mintato 2 milioni di token verso un wallet esterno.

Una quarta proposta di Areal, ARL-004, liquiderebbe la società restituendo la proprietà intellettuale e i diritti agli operatori. Al 18 ottobre, la proposta aveva generato 86 dollari di volume e aveva meno di tre giorni rimasti.

La finestra decisionale di tre giorni non è obbligatoria. ACCRUE e LFOWN hanno entrambe approvato proposte che riducono i loro mercati decisionali a 24 ore.

Tutele per i detentori di token

La prima tutela è l'assegno di spesa. Le spese entro l'assegno non richiedono un voto, mentre quelle che lo superano sì. Laso Finance, un'altra organizzazione su MetaDAO, ha sottoposto a voto di mercato il 26 settembre una proposta per aumentare l'assegno mensile da 50.000 a 68.333 dollari. L'aumento era destinato a finanziare l'assunzione di uno sviluppatore senior ed è passato con otto partecipanti.

Umia, una piattaforma concorrente per progetti governati dal mercato, descrive una struttura simile nella propria documentazione sulla tesoreria. Secondo Umia, i fondi dei progetti sono custoditi in un contratto di tesoreria con tre possibili uscite: un assegno mensile; esborsi approvati da un mercato decisionale entro circa 72 ore; e la liquidazione, che chiude il progetto e restituisce gli asset rimanenti in modo pro quota.

Umia dichiara di mantenere poteri temporanei durante la fase iniziale, tra cui l'approvazione delle proposte e le funzioni di relay, nonché un veto d'emergenza contro gli exploit, e prevede di rimuoverli man mano che il sistema matura.

Nella propria documentazione markets-as-board, Umia afferma che la sua struttura legale attribuisce a una decisione di mercato lo status di una delibera del consiglio e vincola il team operativo a attuarla. Tali affermazioni sono dichiarazioni della piattaforma stessa.

Rip Cars dichiara che CARS è una ownership coin, non equity né uno strumento finanziario, e che la sua proprietà intellettuale è detenuta da un portaflio segregato di Futarchy Governance SPC. L'interfaccia di trading di MetaDAO avverte che gli ownership token comportano un rischio di perdita totale.

Monitorare i movimenti della tesoreria

La pagina delle società di MetaDAO precisa che i risultati sono risolti dai mercati e non riportati dalla società. Un voto registra l'approvazione, mentre eventuali spese sono documentate separatamente.

La proposta non indica quanto ha raccolto il nuovo round OTC. Di conseguenza, il registro pubblico è l'unico modo per determinare se i 250.000 dollari siano stati trasferiti. I conti pubblici pertinenti includono questo account Solscan, questo account e questo account.

La questione successiva è cosa compreranno quei soldi. La futura attività di voto di Rip Cars indicherà se la partecipazione crescerà oltre gli otto trader, mentre i risultati della società indicheranno se le nuove scorte produrranno l'obiettivo di margine lordo del 5%.

Questo articolo è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Gli ownership token non sono equity e comportano un rischio di perdita totale.