Poolin, operatore di mining pool di Bitcoin con sede a Singapore, e due affiliate statunitensi hanno presentato istanza di protezione fallimentare ai sensi del Chapter 11 presso un tribunale del New Jersey, secondo un documento giudiziario accessibile tramite PACER Monitor. Il deposito si aggiunge ai segnali di tensione finanziaria in alcune aree del settore del mining di Bitcoin, dove gli operatori hanno subito pressioni legate ai costi dell’elettricità, alle spese infrastrutturali e al mutare della domanda di capacità di calcolo su larga scala.

Nella domanda di fallimento, Poolin Technology PTE Ltd stima passività comprese tra $100 million e $500 million, attività comprese tra $1 million e $10 million e un numero di creditori compreso tra 10,001 e 25,000. La società ha inoltre chiesto al tribunale di autorizzare la vendita di due siti di mining nel West Texas a Thor CALAP LLC nell’ambito di una proposta offerta stalking-horse.

Dettagli del deposito fallimentare

Il deposito Chapter 11 di Poolin è collegato a un processo supervisionato dal tribunale finalizzato a riorganizzare la società e monetizzare gli asset residui. Le procedure Chapter 11 possono consentire a un debitore di continuare a operare mentre cerca l’approvazione per misure di ristrutturazione, vendite di asset o altre operazioni sotto la supervisione del tribunale fallimentare. La domanda evidenzia un ampio divario tra passività e attività stimate, con passività tra $100 million e $500 million a fronte di attività tra $1 million e $10 million. Il deposito indica inoltre un numero di creditori compreso tra 10,001 e 25,000.

Contestualmente al deposito fallimentare, Poolin ha chiesto l’approvazione per vendere due strutture di mining nel West Texas a Thor CALAP LLC. La transazione stalking-horse proposta valuta gli asset complessivamente $52 million.

Secondo la proposta, $37 million sarebbero destinati agli asset Tarbush, incluse le passività assunte. Altri $15 million sarebbero destinati al sito Pyote, inclusi diritti sull’energia, attrezzature e altri asset collegati alle strutture di mining.

Il deposito afferma che la vendita degli asset sarebbe condotta tramite un’asta supervisionata dal tribunale. Secondo le procedure di offerta proposte, la scadenza per le offerte sarebbe il Sept. 8. La struttura stalking-horse fisserebbe un’offerta iniziale di riferimento, consentendo al contempo ad altri offerenti qualificati di presentare offerte concorrenti attraverso il procedimento giudiziario.

La posizione di Poolin nel mining di Bitcoin

Il deposito fallimentare di Poolin arriva dopo un significativo calo della sua posizione nel mercato delle mining pool di Bitcoin. Le mining pool coordinano la potenza di calcolo dei miner partecipanti e distribuiscono le ricompense in base all’hashrate conferito, rendendo la quota della pool un indicatore attentamente osservato della scala relativa nel mining di Bitcoin. Secondo Hashrate Index, Poolin è attualmente il 17° maggiore operatore di mining pool di Bitcoin per hashrate, con una quota di mercato di circa 0.2%.

In passato la società aveva un ruolo molto più rilevante nel settore. Poolin era stata indicata come la più grande mining pool di Bitcoin al mondo nel 2019, ma da allora la sua quota di hashrate è diminuita mentre altri operatori hanno ampliato le attività, aumentato la scala delle infrastrutture e diversificato le proprie imprese.

Il caso fallimentare riflette quindi sia la situazione finanziaria specifica di Poolin sia un cambiamento più ampio nel panorama competitivo delle mining pool. La concentrazione dell’hashrate, l’accesso a energia a basso costo e la disponibilità di capitale sono diventati fattori sempre più importanti per gli operatori che competono nel settore.

Pressioni più ampie nel settore del mining

Il deposito di Poolin segue altri casi in cui società di mining di Bitcoin hanno intrapreso ristrutturazioni o linee di business alternative per affrontare vincoli operativi. La fonte riferisce che la pressione finanziaria è stata alimentata in parte dall’aumento dei costi dell’elettricità, con alcune attività di mining che hanno chiuso e altre alla ricerca di fonti di ricavo aggiuntive.

Un esempio precedente citato nel quadro più ampio della copertura è stato un deposito Chapter 11 da parte di NFN8 Group e due affiliate in February. Tali entità hanno richiesto la protezione fallimentare nel Western District of Texas.

Altri miner hanno perseguito strategie incentrate sull’intelligenza artificiale e sulle infrastrutture di calcolo ad alte prestazioni. La copertura riferisce che, in November 2025, Bitfarms ha avviato una completa dismissione delle proprie attività di mining di Bitcoin per orientarsi verso data center per AI e high-performance computing.

Sono stati citati anche annunci infrastrutturali più recenti legati all’AI da parte di miner quotati in borsa. Hut 8 ha annunciato un contratto di locazione di 15 anni del valore di $9.8 billion per un campus di data center AI. IREN ha comunicato contratti di servizi cloud per $2.8 billion con sviluppatori AI.

La stessa copertura fa riferimento ai piani di MARA Holdings per acquisire un sito in Texas con capacità fino a 2 gigawatts nell’ambito delle sue ambizioni nell’AI e nelle infrastrutture digitali. Cita inoltre commenti attribuiti a Bernstein, secondo cui le società AI potrebbero aver bisogno di accordi con fornitori terzi, inclusi i miner di Bitcoin, per affrontare i limiti di potenza di calcolo nei data center AI.

Valore degli asset e processo d’asta

La vendita proposta dei siti Tarbush e Pyote di Poolin evidenzia la perdurante importanza dell’accesso all’energia, delle attrezzature e delle infrastrutture utilizzabili nel business del mining. La componente della transazione relativa a Pyote include specificamente diritti sull’energia, attrezzature e altri asset associati alle strutture di mining.

La disponibilità di energia e l’infrastruttura dei siti sono spesso centrali per l’economia del mining di Bitcoin, in particolare quando i prezzi dell’elettricità e i costi delle attrezzature pesano sulla redditività. Gli stessi asset possono essere rilevanti anche per società che intendono sostenere altre forme di operazioni ad alta intensità di calcolo, incluse attività di high-performance computing e carichi di lavoro legati all’AI.

Il caso Poolin arriva mentre alcune società di mining valutano se le infrastrutture originariamente costruite o acquisite per il mining di Bitcoin possano essere riconvertite per altri mercati del computing. I ricavi del mining di Bitcoin sono legati agli incentivi della rete, mentre lo sviluppo di data center AI dipende da pianificazione della capacità a lungo termine e contratti con i clienti. Questa distinzione ha contribuito a strategie diverse di ristrutturazione e diversificazione nel settore.

La prossima grande questione procedurale nel caso fallimentare di Poolin è l’asta proposta sotto supervisione del tribunale. La scadenza del Sept. 8 per le offerte potrebbe determinare se emergeranno altri offerenti per gli asset Tarbush e Pyote o se l’offerta stalking-horse da $52 million di Thor CALAP LLC resterà l’offerta centrale per la vendita degli asset.

Ulteriori aggiornamenti sono attesi attraverso il registro del procedimento fallimentare, incluse eventuali decisioni del tribunale sulle procedure di offerta proposte, possibili offerte concorrenti e la destinazione finale dei siti di mining nel West Texas.