Il trading di criptovalute sta diventando una gara di "esuberanza irrazionale", secondo Shayne Coplan, amministratore delegato della piattaforma di prediction market Polymarket, mentre i trader si contendono di essere i primi investitori a individuare il prossimo token da 100x — termine slang per un asset che gli investitori sperano moltiplichi il proprio capitale di cento volte.

"Le persone pensano di stare comprando qualcosa che non vale nulla, eppure lo comprano. Se può andare a 100X, vogliono venderlo prima che torni a zero", ha dichiarato Coplan durante un fireside chat al Token2049 Singapore, un importante conferenza annuale del settore delle criptovalute, mercoledì.

Ha riconosciuto che alcuni trader hanno generato patrimoni significativi con questa strategia, ma l'ha descritta come un "gioco di esuberanza irrazionale e patata bollente", in cui i prezzi degli asset che salgono devono prima o poi tornare a scendere.

L'espressione richiama l'economista premio Nobel Robert J. Shiller, il cui libro del 2000 "Irrational Exuberance" esaminava come l'ottimismo si diffonde attraverso la psicologia, le dinamiche sociali e gli effetti di feedback. In modo analogo, alcuni trader di criptovalute sono attratti da questa classe di asset dal fascino della creazione rapida di ricchezza, sebbene individuare il prossimo altcoin vincente rimanga difficile. A dicembre, il cofondatore di BitMEX Arthur Hayes ha sostenuto che la stagione degli altcoin non è mai finita davvero — i trader hanno semplicemente perso la maggior parte dei grandi vincitori del ciclo.

La trazione di Polymarket segnala domanda di probabilità prevedibili

La crescente adozione di Polymarket da parte degli utenti segnala che alcuni trader cercano scommesse con probabilità più prevedibili anziché la prossima grande criptovaluta, secondo Coplan.

I prediction market consentono agli utenti di scambiare contratti legati agli esiti di eventi del mondo reale, con i prezzi che fungono da probabilità crowd-sourced di ciascun risultato — e con pagamenti limitati al valore di regolamento fisso del contratto anziché a rendimenti illimitati.

"Su Polymarket, se negozi questi mercati, non c'è alcun rendimento esponenziale", ha spiegato Coplan, aggiungendo che i traderi continuano a prendere queste posizioni per scommettere su eventi futuri con probabilità più prevedibili.

I dati di DefiLlama, una piattaforma di analisi on-chain, mostrano che Polymarket si colloca come secondo prediction market per dimensione, con 1,21 miliardi di dollari di volume predittivo negli ultimi sette giorni. Il leader del settore Kalshi ha registrato 2,3 miliardi di dollari nello stesso periodo.

Un rapporto di dicembre di 10x Research sosteneva che i prediction market stanno diventando il nuovo campo di battaglia dell'economia crittografica, in cui i trader "elite" guidati dai dati traggono profitto dall'"asimmetria informativa" e dagli spread creati dagli investitori occasionali in cerca di un guadagno rapido.

La crescita del settore ha inoltre attratto un crescente controllo normativo negli Stati Uniti. Il 14 agosto, JPMorgan Chase avrebbe chiuso un rapporto bancario con Polymarket per motivi normativi, dichiarando al contempo di restare interessata a un potenziale ruolo di collocamento qualora Polymarket decidesse di quotarsi in borsa.

Oltre una dozzina di stati americani hanno intrapreso azioni legali contro Polymarket, Kalshi o entrambe per i contratti sugli eventi sportivi, e le autorità di diversi paesi hanno bloccato o limitato l'accesso a Polymarket. Come si risolveranno queste sfide legali — e se Polymarket perseguirà infine una quotazione pubblica — rappresentano gli sviluppi da seguire per un settore il cui volume settimanale si aggira ormai su billions di dollari.