Il governo filippino potrebbe emettere bond al dettaglio denominati in dollari (RDB) sul mercato interno già questo mese, in vista di una scadenza pianificata, secondo il Bureau of the Treasury (BTr).

"È possibile (a ottobre)", ha dichiarato ai giornalisti la Tesoriere nazionale Sharon P. Almanza ai margini di un evento martedì, aggiungendo che il governo potrebbe privilegiare scadenze a breve termine a causa dei rendimenti elevati.

Gli RDB sono titoli di Stato denominati in dollari statunitensi venduti direttamente agli investitori individuali sul mercato interno. Le Filippine hanno introdotto questo strumento con un'emissione di debutto nel 2021, presentata come la prima vendita di bond al dettaglio in dollari da parte di un sovrano in Asia, seguita da una seconda emissione nel 2023.

La signoramanza ha detto che i bond avranno probabilmente una durata inferiore ai cinque anni, ma superiore ai 2,5 anni dell'attuale emissione di titoli di Stato al dettaglio. Le tempistiche e il prezzamento dell'emissione pianificata di bond al dettaglio in dollari dipenderanno dalle condizioni di mercato, nonostante una scadenza RDB prevista per l'8 ottobre, ha aggiunto. I termini definitivi dell'offerta non erano ancora stati annunciati.

L'RDB sarà offerto sul mercato interno perché il governo ha già raggiunto il proprio obiettivo di indebitamento esterno per l'anno, ha detto.

Ad agosto, gli incassi lordi del Governo nazionale avevano raggiunto 2,25 trilioni di peso, pari all'82,4% del programma di indebitamento lordo di 2,73 trilioni di peso per il 2026. Gli indebitamenti interni hanno rappresentato il 74,3%, ovvero 1,68 trilione di peso, mentre il restante 35,7%, pari a 578,2 miliardi di peso, proveniva da fonti esterne.

La signora Almanza aveva già dichiarato in precedenza che il governo sta valutando un'emissione denominata in dollari, in quanto più economica grazie agli elevati tassi interni.

L'ultima operazione del governo sul mercato del debito offshore risale a giugno, quando ha raccolto 2,5 miliardi di dollari tramite un'emissione in dollari articolata in tre tranche. Ha raccolto 550 milioni di dollari da obbligazioni a cinque anni e mezzo con un rendimento di reoffer del 4,699%, 1,65 miliardi di dollari da bond a 10 anni al 5,355 e 300 milioni di dollari dal riapertura dei global bond 2051 al 5,75%.

Gli operatori di mercato hanno anche evidenziato l'urgenza dell'emissione pianificata. Un trader ha dichiarato in un messaggio di testo che il governo doveva emettere gli RDB per raggiungere l'obiettivo di indebitamento dell'anno nonostante le incertezze di mercato.

"Ne hanno davvero bisogno. Non si può fare nulla sulle tempistiche perché il bisogno di indebitarsi viene prima. Non si può davvero aspettare che succeda qualcosa di buono visto che ci sono molte incertezze", ha detto il trader.

Rizal Commercial Banking. ha dichiarato in un messaggio Viber che gli RDB potrebbero rappresentare un ulteriore modo per diversificare le fonti di finanziamento e accedere localmente a fondi in dollari statunitensi. Tuttavia, la banca ha notato che sarebbe preferibile programmare l'emissione quando i rendimenti obbligazionari si correggeranno al ribasso, al fine di contenere i costi di finanziamento e gestire i rischi di cambio.