Di Katherine K. Chan, Reporter

Gli afflussi netti di investimenti diretti esteri (IDE) nelle Filippine sono aumentati del 35,1% su base annua, raggiungendo $447 milioni a giugno, sebbene il totale mensile sia sceso al minimo degli ultimi due mesi, secondo i dati preliminari della banca centrale.

La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ha dichiarato che il dato di giugno è aumentato rispetto ai $331 milioni rivisti registrati nello stesso mese dell’anno precedente. Si è trattato del secondo mese consecutivo di crescita annuale degli afflussi netti di IDE.

Su base mensile, tuttavia, gli afflussi netti di IDE sono diminuiti del 29,9% rispetto ai $638 milioni rivisti registrati a maggio. Gli afflussi di giugno sono stati i più bassi degli ultimi due mesi, dai $264 milioni registrati ad aprile.

Gli IDE si riferiscono a investimenti transfrontalieri nei quali un investitore non residente detiene almeno il 10% del capitale di un’impresa residente. Tali investimenti possono assumere la forma di capitale azionario, utili reinvestiti o prestiti infragruppo.

I dati della BSP hanno mostrato che gli investimenti in capitale azionario e quote di fondi di investimento sono più che raddoppiati, aumentando del 129,4% a $78 milioni a giugno, dai $34 milioni di un anno prima.

Tuttavia, gli investimenti netti dei non residenti in capitale azionario, esclusi gli utili reinvestiti, sono tornati a registrare un deflusso dopo un anno. Il deflusso ha raggiunto $52 milioni, sebbene fosse inferiore dell’8,9% rispetto ai $57 milioni registrati a giugno 2025.

Gli investimenti in capitale azionario sono diminuiti del 13,8% su base annua, a $112 milioni a giugno, dai $130 milioni, mentre i prelievi sono calati del 12,3%, a $164 milioni, dai $187 milioni.

Gli utili reinvestiti, invece, sono aumentati del 43,1%, a $130 milioni a giugno, dai $91 milioni dell’anno precedente. Anche gli investimenti esteri netti in strumenti di debito sono cresciuti del 24,2% su base annua, a $369 milioni, dai precedenti $297 milioni.

Il Chief Economist di Union Bank of the Philippines, Ruben Carlo O. Asuncion, ha dichiarato via Viber che i dati sugli IDE di giugno riflettevano la “volatilità intrinseca dei flussi di investimento mensili, in particolare nei prestiti infragruppo e nell’attività di reinvestimento”.

Leonardo A. Lanzona, professore di economia presso l’Ateneo de Manila University, ha affermato che il calo mensile degli afflussi netti di IDE era probabilmente legato ai tassi di interesse più elevati della Federal Reserve statunitense e al rafforzamento del dollaro, che ha indebolito il peso.

“I tassi statunitensi elevati e il deprezzamento del peso hanno probabilmente ridotto l’incentivo a canalizzare il capitale circolante attraverso le affiliate filippine sotto forma di debito, mentre il calo degli utili reinvestiti indica una redditività compressa delle affiliate (coerente con il dato del PIL del secondo trimestre, pari al 2,3%, la lettura più debole dell’era non pandemica dal 2009) oppure uno spostamento verso il rimpatrio degli utili anziché il loro reinvestimento — un segnale di fiducia debole, aggravato dall’incertezza sulla governance derivante dallo scandalo sul controllo delle alluvioni”, ha dichiarato in un messaggio via Viber.

L’incertezza legata alla guerra in Medio Oriente ha continuato a sostenere la domanda di beni rifugio denominati in dollari USA a giugno, spingendo il peso verso il livello di P61 per dollaro, rispetto alla fascia prebellica di P58-P59 per dollaro.

A giugno il peso ha registrato una media di P61.2513 rispetto al dollaro, ovvero P4.8927, equivalente a un indebolimento di circa l’8,7% rispetto alla media di P56.3586 dello stesso mese del 2025, secondo i dati della BSP.

Calo nel primo semestre

Nel primo semestre del 2026, gli afflussi netti di IDE sono diminuiti del 17,8%, a $3.382 miliardi, rispetto ai $4.116 miliardi rivisti registrati un anno prima.

“Gli afflussi netti di investimenti diretti esteri sono diminuiti nel primo semestre del 2026 rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente”, ha dichiarato la banca centrale in un comunicato.

“Il calo è stato determinato dalla diminuzione sia degli investimenti esteri netti in strumenti di debito, che indica una riduzione dei prestiti infragruppo, sia degli utili reinvestiti”, ha aggiunto.

I dati preliminari della BSP hanno mostrato che gli investimenti in capitale azionario e quote di fondi di investimento hanno raggiunto $1.319 miliardi nel periodo di sei mesi, in calo dell’1,2% rispetto agli $1.335 miliardi dell’anno precedente.

Gli investimenti esteri netti in capitale azionario, esclusi gli utili reinvestiti, sono cresciuti del 59,4%, a $489 milioni nel primo semestre, dai $307 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente.

“L’aumento del 59% del capitale azionario è l’indicatore più significativo della reale propensione ai nuovi investimenti, poiché riflette nuovo capitale anziché semplici modifiche di bilancio”, ha affermato Lanzona. “Ma rispetto ai $3,4 miliardi complessivi, i $489 milioni partono da una base bassa: si tratta di un dato reale, ma troppo contenuto per compensare il calo aggregato.”

Gli investimenti in capitale azionario provenivano principalmente da Giappone, Stati Uniti e Singapore. Tali investimenti sono diminuiti del 2,9% su base annua, a $725 milioni, dai $747 milioni.

“Questi fondi sono stati destinati in larga misura ai settori manifatturiero, finanziario e assicurativo e immobiliare”, ha dichiarato la BSP.

I prelievi di capitale azionario sono crollati del 46,24%, a $236 milioni a giugno, dai $439 milioni dell’anno precedente.

Gli utili reinvestiti hanno totalizzato $829 milioni nel primo semestre del 2026, in calo del 19,4% rispetto agli $1.028 miliardi dell’anno precedente. Anche gli investimenti netti in strumenti di debito sono diminuiti del 25,8%, a $2.063 miliardi nel periodo, dai $2.781 miliardi di un anno prima, secondo i dati della BSP.

Asuncion ha affermato che le condizioni economiche globali, gli sviluppi commerciali e geopolitici e la fiducia degli investitori avrebbero probabilmente continuato a essere i principali fattori alla base degli IDE nelle Filippine.

“Guardando al futuro, le prospettive degli IDE dipenderanno probabilmente dalle condizioni economiche globali, dagli sviluppi commerciali e geopolitici e dalla fiducia degli investitori, sebbene la continua crescita degli investimenti azionari suggerisca che gli investitori esteri restino interessati alle opportunità di lungo termine nelle Filippine”, ha dichiarato.

Jonathan L. Ravelas, senior adviser presso Reyes Tacandong & Co., ha affermato che gli afflussi di IDE probabilmente rimarranno contenuti nel breve termine, mentre le riforme saranno importanti per attirare investimenti esteri nel lungo periodo.

“I flussi di IDE potrebbero rimanere deboli nel breve termine, ma la prospettiva di lungo periodo dipenderà dall’efficacia con cui il Paese riuscirà a trasformare le riforme in progetti di investimento concreti”, ha dichiarato in un messaggio via Viber.

Lanzona ha affermato che gli investitori esteri potrebbero avvicinarsi con cautela al clima d’investimento del Paese nel secondo semestre. Ha osservato che gli impegni del governo non sembravano tradursi in “investimenti erogati e capaci di assorbire manodopera”.

“In assenza di un percorso di allentamento della BSP più chiaro, di un’erogazione più rapida dei fondi per le infrastrutture dopo lo scandalo e di una soluzione alle incertezze commerciali o tariffarie, gli IDE netti probabilmente resteranno contenuti; il capitale azionario è l’indicatore da monitorare per individuare una vera svolta”, ha aggiunto.

Per il 2026, la banca centrale prevede che gli afflussi netti di IDE scenderanno a $7 miliardi, rispetto a una stima di $7,8 miliardi dell’anno scorso.

I dati della BSP sugli IDE misurano i flussi effettivi di investimento. Sono diversi dai dati sugli investimenti esteri approvati della Philippine Statistics Authority, che rappresentano impegni di investimento che potrebbero non essere necessariamente realizzati durante il periodo di riferimento.

Fonte: BusinessWorld