La Securities and Exchange Commission (SEC) filippina ha rivolto un appello ai dirigenti finanziari affinché presentino al mercato dei capitali un numero maggiore di imprese domestiche nelle fasi iniziali della loro crescita, mentre il paese continua a restare indietro rispetto ai vicini regionali per numero di società quotate e non ha ancora registrato un'offerta pubblica iniziale (IPO) quest'anno.

Il Presidente della SEC Francisco Ed. Lim ha dichiarato che i membri del Financial Executives Institute of the Philippines (FINEX), che consigliano le imprese nelle decisioni di finanziamento, potrebbero aiutare le aziende a valutare il mercato dei capitali prima che crescano abbastanza da intraprendere un'IPO.

"Portate quindi il mercato dei capitali in quelle stanze. Iniziate la conversazione presto," ha detto il signor Lim in un discorso al FINEX mercoledì.

"Aiutate i nostri imprenditori a vedere il mercato dei capitali non come una destinazione lontana, ma come una piattaforma su cui crescere," ha aggiunto.

Divario nelle quotazioni regionali

La Philippine Stock Exchange (PSE) contava 279 società quotate al 31 agosto, secondo i dati presentati dal signor Lim. A confronto, il Vietnam ne conta 405, Singapore 604, la Thailandia 867 e l'Indonesia 2.

Anche le Filippine non avevano registrato IPO fino a settembre, mentre gli altri quattro mercati del Sud-est asiatico ne hanno registrate tra tre e 43.

Il confronto incornicia l'appello della SEC come una questione di pipeline: ampliare il numero di aziende che prendono in considerazione il finanziamento tramite i mercati pubblici è centrale per colmare il divario delle quotazioni, insieme alla retention delle società già quotate.

Il signor Lim ha affermato che la carenza di nuovi ingressi, più che le sole de-listing, è il problema più fondamentale che affronta il mercato azionario filippino.

Dal 2023, le de-listing hanno superato le nuove quotazioni. Ma mettiamo le cose in prospettiva. Il delisting non è un problema esclusivamente filippino," ha detto.

"Nel 2025, la percentuale di società quotate sulla PSE che si sono de-listate era in realtà inferiore a quella degli altri quattro mercati ASEAN che abbiamo esaminato. Quindi il problema più profondo non è semplicemente che le aziende se ne vanno. È che entrano troppo poche nuove aziende," ha aggiunto.

Ampia base aziendale non sfruttata

Il signor Lim ha dichiarato che le Filippine dispongono di un ampio bacino di imprese che potrebbero eventualmente accedere al mercato dei capitali, citando oltre 200.000 microimprese, 100.000 piccole società, 42.000 aziende di medie dimensioni e quasi 8.000 grandi società, sulla base del capitale sociale autorizzato.

I membri del FINEX, ha osservato, sono in una posizione ideale per presentare alle imprese il finanziamento tramite i mercati dei capitali, poiché consigliano i dirigenti aziendali nelle decisioni di finanziamento.

"Non sono qui semplicemente per riferire ciò che la SEC ha fatto. Sono qui per sfidare il FINEX ad aiutare a guidare ciò che deve essere fatto," ha detto il signor Lim.

"La PSE e la Philippine Dealing & Exchange Corp. (PDEx) faranno la loro parte nel rafforzare il mercato. Ma il governo e le borse non possono farlo da soli," ha aggiunto.

"La SEC può aprire le porte. La PSE e la PDEx possono rafforzare il mercato. Il FINEX può aiutare più aziende ad attraversare quelle porte — e aiutarle a capire perché dovrebbero restare."

Riforme normative in corso

La SEC sta perseguendo modifiche alla registrazione dei titoli e alla shelf registration, nonché norme relative ai real estate investment trusts (REIT), ai Personal Equity and Retirement Accounts (PERA) e alla proprietà pubblica.

Il signor Lim ha detto che le misure intendono rendere il mercato dei capitali più accessibile alle imprese e garantire valore sufficiente affinché le società quotate restino pubbliche.

"Il nostro obiettivo non è mantenere quotate tutte le aziende. Il nostro obiettivo è rendere worthwhile restare quotate," ha detto.

La SEC approva il programma di rental pool di Arthaland

Nel frattempo, la SEC ha approvato il programma di rental pool di Arthaland Corp. nell'ambito del suo framework Securing and Expanding Capital in Real Estate Non-Traditional Securities (SEC RENT) e un'offerta pubblica diretta di Allied Care Experts (ACE) Medical Center-Pateros, Inc.

In comunicati separati diffusi mercoledì, il regolatore societario ha dichiarato che la commissione en banc ha approvato entrambe le registration statements nella riunione del 15 settembre, subordinatamente all'adempimento dei requisiti rimanenti.

Per Arthaland, la SEC ha approvato la registrazione di 166 contratti di locazione consolidati nell'ambito del Consolidated Leasing Solution (CLS) Program della società. I contratti coprono 142 unità in una proprietà a Cebu City e 24 unità in un progetto a Taguig City.

Secondo il CLS Program, le unità commerciali partecipanti nei piani designati sono raggruppate in un rental pool e offerte agli inquilini come un unico spazio locabile. Arthaland agisce come agente di locazione esclusivo, mentre i proprietari delle unità partecipanti ricevono una quota pro-rata del reddito netto da locazione.

La registrazione rientra nel SEC RENT, un framework che copre i titoli relativi ad accord di rental pool. Secondo il framework, gli acquirenti di immobili collocano le loro unità in un rental pool gestito da uno sviluppatore o operatore e ricevono una quota del reddito generato dalla locazione degli immobili.

Offerta pubblica diretta di ACE Pateros

Separatamente, la SEC ha approvato la registration statement di ACE Pateros relativa a un'offerta pubblica diretta di 15.000 azioni ordinarie a P1.000 ciascuna, per un'offerta totale di P15 milioni.

Le azioni saranno offerte in 1.500 blocchi da 10 azioni ciascuno, con una sottoscrizione minima di un blocco.

ACE Pateros prevede proventi netti di circa P14,28 milioni, in parte destinati all'acquisto di apparecchiature mediche nel quarto trimestre.

L'offerta sarà disponibile per gli specialisti medici e i loro familiari, nonché per il pubblico generale. Le azioni saranno negoziate over-the-counter tramite il personale interno dell'ospedale secondo l'ordine di arrivo.

ACE Pateros ha presentato l'offerta nell'ambito del programma Securing and Expanding Capital for Hospital Entrepreneurs (SEC HOPES) della SEC, che prevede un processo di registrazione semplificato per le offerte pubbliche destinate a finanziare progetti ospedalieri.

— Alexandria Grace C. Magno

Fonte: BusinessWorld