Il peso filippino potrebbe toccare un nuovo minimo record contro il dollaro statunitense questa settimana, poiché i prezzi elevati del petrolio a livello globale e l'orientamento di politica monetaria falco della Federal Reserve continuano a pesare sulla valuta locale, secondo un report settimanale di mercato della Union Bank of the Philippines (UnionBank).

Nel suo report MktsFocUs della settimana, gli analisti di UnionBank hanno dichiarato che il peso potrebbe oscillare tra 62,50 e 63,20 pesos contro il bigliano verde. Se si dovesse realizzare il tetto dell'intervallo, la valuta locale supererebbe per la prima volta nella storia la quota di 63 pesos per dollaro.

"Il livello psicologico di 63,00 resta la resistenza chiave nel breve termine; un superamento stabile potrebbe aprire la strada a nuovi massimi storici, mentre un ribasso dei prezzi del Fed o l'intervento della BSP (Bangko Sentral ng Pilipinas) potrebbe riportare la coppia verso la zona di supporto 62,30-62,50", ha dichiarato UnionBank.

Inasprimento della Fed e domanda di beni rifugio

La scorsa settimana, la Federal Reserve ha alzato i tassi di interesse per la prima volta in tre anni dopo averli lasciati invariati per cinque riunioni consecutive, con un rialzo di 25 punti base che ha portato il tasso di politica monetaria nell'intervallo 3,75%-4%. I mercati prezz ulteriori aumenti dalla banca centrale statunitense entro quest'anno, con il presidente della Fed Kevin Warsh che ha riconosciuto la necessità di un inasprimento della politica monetaria mentre gli Stati Uniti continuano a lottare con un'inflazione persistente.

La domanda di dollari come bene rifugio, alimentata dall'incertezza persistente sulla guerra in Medio Oriente che ha anche riacceso le preoccupazioni inflazionistiche, ha trascinato il peso a nuovi minimi contro il bigliano verde. Dal livello di 58-59 pesos precedente al conflitto, il peso si muove oggi nell'intervallo dei 62 pesos. Il 14 settembre ha registrato una nuova chiusura record a 62,86 pesos, e il 15 settembre ha toccato un minimo intraday storico di 62,925.

La posizione della BSP sul tasso di cambio

Ad agosto, il governatore della Bangko Sentral ng Pilipinas Eli M. Remolona, Jr. ha dichiarato che un ritorno al livello di 60 pesos per dollaro potrebbe non essere possibile nel breve termine, descrivendo il problema del tasso di cambio delle Filippine come "molto difficile da risolvere" a causa delle deboli esportazioni del Paese e del suo status di importatore netto. Ha affermato che tentare di difendere aggressivamente il peso prosciugherebbe soltanto le riserve di dollari del Paese.

Il signor Remolona ha inoltre dichiarato che la banca centrale mantiene una presenza costante nel mercato dei cambi, ma solo per attutire le oscillazioni brusche che potrebbero diventare inflazionistiche. Questo approccio rende il percorso a breve termine del peso dipendente sia dalle condizioni globali del dollaro sia dalle prospettive inflazionistiche domestiche, anziché da un obiettivo di cambio fisso.

Venti contrari strutturali e inflazione importata

Secondo UnionBank, il peso rimane vulnerabile a pressioni strutturali, e il suo impatto sull'inflazione importata potrebbe dare alla banca centrale un motivo per alzare ulteriormente i tassi.

"Il peso continua ad affrontare venti contrari strutturali", ha dichiarato la banca. "Il Brent elevato sopra i 108 dollari al barile è probabile che ampli il disavanzo delle partite correnti e pesi sulle riserve di dollari, mentre la BSP, dopo aver alzato a 5% ad agosto il suo tasso obiettivo RRP (reverse repurchase), potrebbe subire pressioni per un ulteriore inasprimento se il indebolimento del peso accelerasse in concomitanza con una nuova impennata dell'inflazione locale."

Le prospettive sul tasso di cambio mettono quindi a fuoco anche le restanti riunioni di politica monetaria della BSP. I funzionari dovranno valutare la necessità di contenere l'inflazione rispetto agli effetti di un ulteriore inasprimento monetario, mentre il peso è sotto pressione dai prezzi del petrolio e dai tassi di interesse globali.

Previsioni riviste sul peso

UnionBank ha dichiarato di preere ora che il peso chiuda quest'anno a 62,30 contro il dollaro, un livello più debole rispetto alla precedente proiezione di 61. Per il 2027, la banca prevede un lieve recupero a 61,52, anche se questa stima è a sua volta più debole della previsione precedente di 60.

La BSP è in un ciclo di inasprimento da aprile, con un totale di 75 punti base di rialzi che ha portato il suo principale tasso di politica monetaria a un massimo di oltre un anno del 5%. Il signor Remolona ha lasciato aperta la porta a ulteriori rialzi per garantire che l'inflazione ritorni all'obiettivo della banca del 3%, poiché il dato head line è rimasto sopra tale livello negli ultimi sei mesi.

Il Monetary Board è previsto che tenga le ultime due riunioni dell'anno sulla definizione dei tassi il 22 ottobre e il 17 dicembre.
— Katherine K. Chan, BusinessWorld