Di Aaron Michael C. Sy, Reporter | BusinessWorld

Il peso filippino è affondato giovedì a un nuovo minimo storico contro il dollaro USA, con la volatilità dei prezzi del petrolio e l'escalation delle tensioni in Medio Oriente che hanno messo in ombra un rialzo dei tassi d'interesse superiore alle attese da parte della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), la banca centrale del paese.

La valuta locale ha perso 15,9 centavos, chiudendo a 63,52 pesos per dollaro, rispetto al precedente minimo record di 63,361 di mercoledì, secondo i dati della Bankers Association of the Philippines. Si tratta del 35° minimo storico dell'anno e del sesto da inizio ottobre, nonché della quarta giornata di trading consecutiva chiusa su un minimo storico.

Da inizio anno, il peso si è indebolito di 4,73 pesos, ovvero del 7,45%, rispetto alla chiusura di 58,79 del 29 dicembre 2025.

La valuta ha aperto la seduta di giovedì leggermente più forte, a 63,31 pesos per dollaro, toccando un massimo intraday di 63,30. Il livello peggiore della giornata è stato 63,545, che rappresenta anche il minimo storico della valuta, superando il precedente minimo assoluto di 63,373 registrato appena un giorno prima. I dollari scambiati sono saliti a 1,716 miliardi dai 1,34 miliardi della seduta precedente.

Gli analisti hanno spiegato che la domanda persistente di dollari e le pressioni esterne derivanti dall'escalation delle tensioni in Medio Oriente hanno pesato sul peso, nonostante l'inatteso rialzo dei tassi di 50 punti base (bp) operato giovedì dalla BSP. Sebbene un aumento dei tassi dovrebbe in genere sostenere una valuta, la mossa si è rivelata insufficiente di fronte alla pressione esterna.

"La debolezza del peso può essere attribuita a un dollaro USA forte in un contesto di incertezza sui tassi d'interesse statunitensi; ai prezzi elevati del petrolio alimentati dalle tensioni in Medio Oriente, che aumentano la bolletta delle importazioni filippine; e alle vulnerabilità interne, tra cui i disavanzi esterni e la domanda persistente di dollari", ha dichiarato in un messaggio Viber Ser Percival K. Peña-Reyes, senior research fellow dell'Ateneo Center for Economic Research and Development.

"Le pressioni esterne sono il principale fattore scatenante, amplificate dalla nostra dipendenza dalle importazioni", ha aggiunto.

John Paolo R. Rivera, senior research fellow del Philippine Institute for Development Studies, ha detto separatamente in messaggio Viber che l'incertezza globale derivante dall'allargamento del disavaglio delle partite correnti (BoP) del paese continua a pesare sul sentiment degli investitori e sulla posizione esterna del paese.

"Il restringimento monetario può contribuire a moderare il deprezzamento, ma non può compensare pienamente la forza globale del dollaro e gli squilibri esterni strutturali", ha affermato il signor Rivera.

Giovedì, la BSP ha innalzato per la quarta riunione consecutiva il tasso obiettivo sulle reverse repurchase — il principale tasso di politica monetaria della banca centrale, che ancoria i costi di finanziamento dell'intera economia — di 50 bp, portandolo a un massimo di quasi due anni del 5,5%.

Un trader ha osservato che le crescenti preoccupazioni inflazionistiche interne potrebbero intensificare la debolezza della valuta locale. Questa dinamica ha rilevanza oltre la sala di trading: la dipendenza dalle importazioni segnalata dagli economisti fa sì che un peso più debole aumenti il costo dei beni esteri, il canale attraverso cui i movimenti valutari possono ripercuotersi sui prezzi interni. Il governatore della BSP Eli Remolona, Jr. ha espresso giovedì preoccupazione per il fatto che l'attuale debolezza del peso potrebbe rivelarsi inflazionistica. Un secondo trader, al telefono, ha affermato che i commenti del governatore sulle tattiche di intervento sui cambi hanno trascinato verso il basso la valuta locale.
"Non alziamo il tasso di politica monetaria per difendere il peso. Interveniamo un po' sul mercato dei cambi, ma principalmente per evitare le oscillazioni del tasso di cambio che tendono a essere inflazionistiche. Abbiamo stime di quanto deve muoversi il peso prima che diventi inflazionistico, ed è allora che tendiamo a intervenire", ha dichiarato il signor Remolona in una conferenza stampa al termine della riunione di politica monetaria.

Interrogato sull'effetto di pass-through, ha detto: "Perdonatemi se non vi dico la soglia, perché aiuterebbe gli speculatori a decidere quando entrare e quando no. Ma esiste una soglia. Non ogni deprezzamento è inflazionistico. Deve essere abbastanza significativo".

Domini S. Velasquez, chief economist di China Banking Corp., ha detto in un messaggio Viber che una ripresa duratura del peso dipenderà dal ripristino della fiducia nell'economia interna. "Fondamentali economici più solidi, una crescita più rapida e una maggiore fiducia delle imprese forniranno un supporto più duraturo al peso", ha affermato.

Il signor Peña-Reyes ha aggiunto che il peso potrebbe raggiungere il livello di 64 pesos per dollaro a breve termine, notando che ora gli basta indebolirsi di circa l'1% per toccare quota 64. "Se il petrolio resta caro e il dollaro si rafforza, i 64 pesos potrebbero essere messi alla prova entro giorni o settimane. Un rallentamento delle tensioni geopolitiche o un dollaro più debole potrebbero ritardarlo", ha detto.

Il secondo trader ha inoltre affermato che il peso potrebbe comunque trovare supporto dalle rimesse nei due mesi precedenti le festività, anche se l'effetto potrebbe essere meno marcato rispetto agli anni passati a causa di fattori esterni. Per venerdì, il trader si attende che il peso si muova in un intervallo tra 63,40 e 63,80 pesos contro il dollaro. Oltre la seduta immediata, i prezzi del petrolio, la traiettoria del dollaro e il ritmo delle rimesse natalizie sono le variabili che economisti e trader hanno indicato come destinate a plasmare il percorso della valuta.