Le aziende filippine si sono mostrate leggermente meno ottimiste sulle prospettive per il resto dell'anno, con condizioni economiche rimaste difficili, nonostante le attese di una domanda più forte durante le festività e la stagione del raccolto del riso, secondo un'indagine condotta dalla banca centrale del paese.

L'indice di fiducia (CI) delle imprese a tre mesi è sceso al 20,9% a settembre, secondo l'ultima Business Expectations Survey (BES) della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP). Si tratta di un calo rispetto al 24,6% di agosto e rappresenta il dato più basso dal 3,7% di luglio.

"L'ottimismo a tre mesi da ora è stato guidato dall'attesa maggiore attività commerciale durante le festività e la stagione del raccolto del riso", ha dichiarato la banca centrale in una nota.

Un CI positivo indica che gli intervistati ottimisti sono più numerosi dei pessimisti, mentre un CI negativo segnala il contrario. Poiché la BES misura le aspettative anziché i risultati concreti, costituisce un indicatore anticipatore di come le imprese vedono l'evoluzione delle condizioni nei mesi a venire.

Indicatori a breve più deboli

I risultati dell'indagine hanno mostrato un peggioramento delle prospettive sulle attività stesse delle aziende per i prossimi tre mesi. L'indice del volume dell'attività commerciale a tre mesi è scivolato mese su mese al 31,9% a settembre dal 42% del mese precedente, mentre l'indice sulle prospettive occupazionali è calato al 10% dal 13,4%.

Tuttavia, la quota di imprese che prevedono di espandere le proprie operazioni nel quarto trimestre è salita al 23,1% a settembre dal 12,4% di agosto. Nel frattempo, il pessimismo sul mese corrente si è attenuato, con il CI a -8,4% a settembre da -10,9% in agosto.

"Il sentiment delle imprese nelle Filippine è rimasto pessimista a settembre 2026, sulla base dei risultati dell'ultima Business Expectations Survey", ha dichiarato la BSP.

"Le imprese hanno attribuito questo pessimismo principalmente ai costi elevati di carburante ed energia e all'aumento dei prezzi", ha aggiunto. "Altre preoccupazioni includevano le tensioni in Medio Oriente, il depauperamento del peso e le interruzioni legate al meteo."

A settembre, l'inflazione generale è accel​​erata a un massimo di oltre tre anni al 7,2%, con i prezzi elevati di petrolio, cibo e altre materie prime che continuano a pesare fortemente sui consumatori. Ciò ha portato la media dell'inflazione a nove mesi del paese al 5,4%, segnando il settimo mese consecutivo — ovvero il periodo dall'esplosione della guerra in Medio Oriente — in cui il dato generale è risultato sopra l'obiettivo del 3% della BSP.

Condizioni di finanziamento e capacità

D'altra parte, le aziende del paese prevedono condizioni finanziarie migliori, ma si attendono un accesso al credito ancora stretto nei prossimi mesi.

Secondo la BES, l'indice delle condizioni finanziarie delle imprese è divenuto meno negativo, a -19,8% a settembre da -24,9% in agosto. Questo indicatore si riferisce alla posizione di cassa generale di un'impresa, tenendo conto del livello di liquidità e di altre voci di cassa e delle condizioni di rimborso dei prestiti.

Tuttavia, l'indice di accesso al credito è rimasto stabile mese su mese a -7,2%. Esso misura l'ambiente esterno dell'impresa, come la disponibilità di credito nel sistema bancario e in altre istituzioni finanziarie.

Nel frattempo, l'utilizzo medio della capacità nelle imprese dell'industria e delle costruzioni è leggermente salito al 73,5% dal 69% di agosto.

"I principali vincoli alle attività erano la forte concorrenza interna, la domanda insufficiente e i tassi di interesse elevati", ha dichiarato la banca centrale.

Il mese scorso, il Monetary Board ha alzato i tassi per la quarta riunione consecutiva, in mezzo a pressioni sui prezzi ostinate guidate dal petrolio e a rischi in intensificazione dovuti a un forte El Niño. La BSP ha innalzato il suo tasso di policy chiave di un insolitamente ampio 50 punti base (bps) a un massimo di quasi due anni pari al 5,5%, portando gli aumenti cumulativi a 125 bps da quando ha iniziato a inasprire ad aprile.

L'indicazione della BES dei tassi di interesse elevati tra i vincoli principali si inserisce in questo contesto di aumenti di politica monetaria successivi.

Meno ottimismo per l'anno a venire

Le aziende filippine sono inoltre diventate meno ottimiste per l'anno a venire, con aspettative di inflazione più alte che hanno offuscato le loro prospettive. Il CI per i prossimi 12 mesi, ossia fino a settembre 2027, è scivolato al 26,5% dal 36,4% del mese precedente.

"L'ottimismo a un anno, d'altra parte, rifletteva opportunità di crescita in settori selezionati, in particolare sanità, istruzione, turismo, servizi finanziari, sviluppo immobiliare e attività legate al commercio", ha osservato la BSP.

Le imprese sono anche meno propense ad assumere nel prossimo anno, avendo assunto un atteggiamento più prudente. Il loro indice sulle prospettive occupazionali per i prossimi 12 mesi è crollato al 14,4% a settembre dal 30,7% di agosto.

"Le prospettive occupazionali sono diventate più prudenti man mano che la quota di imprese che prevedono di assumere più lavoratori nei prossimi 12 mesi è diminuita", ha dichiarato la banca centrale.

Ciononostante, più imprese sono disposte a espandersi nel 2027, puntando su opportunità di crescita in certi settori. Circa il 22,8% delle imprese del settore industriale filippino prevede di espandersi nel prossimo anno, rispetto al 17,1% registrato nel mese precedente.

"Più imprese industriali hanno pianificato di espandere le operazioni", ha dichiarato la BSP. "Le imprese hanno continuato a vedere opportunità di crescita in settori selezionati, sostenute da un'inflazione più bassa, da procedure commerciali snellite, da una possibile risoluzione del conflitto in Medio Oriente e da una maggiore fiducia degli investitori."

Aspettative su inflazione e peso

Tuttavia, le imprese locali si aspettano ancora che l'inflazione superi il tetto del 4% della BSP nell'anno a venire, con la loro previsione per il 2027 salita al 5,7% dal 5,4% precedente.

Secondo la BES, il 43,9% delle imprese che prevedono un'inflazione più rapida il prossimo anno ha citato ulteriori rialzi dei prezzi del petrolio, il 24,2% ha segnalato preoccupazioni per l'incerta risoluzione della guerra in Medio Oriente, mentre il 19,7% era preoccupato per le pressioni sui prezzi derivanti dal peso debole.

Dal livello di 58-59 peso per dollaro precedente alla guerra, la valuta locale ha superato la soglia dei 64 peso il mese scorso, dopo aver rotto più minimi storici. Ha toccato un minimo storico di 64,17 peso contro il dollaro il 27 ottobre, segnando il settimo giorno di negoziazione consecutivo concluso a un minimo record. Da inizio anno, il peso si è depauperato di 4,950 peso, ossia del 7,77%, rispetto alla chiusura a 58,79 peso del 29 dicembre 2025.

La banca centrale prevede che l'inflazione si chiuda a una media del 6,1% quest'anno, attenuandosi solo leggermente al 6% l'anno prossimo. Proietta un ritorno dell'inflazione vicino all'obiettivo solo entro il 2028, a una media annua del 3,3%. La previsione delle imprese del 5,7% per il 2027 si colloca poco sotto la stima ufficiale del 6% per l'anno prossimo, lasciando entrambe le aspettative sopra l'obiettivo del 3% della BSP.

L'ultima BES è stata condotta dal 4 al 30 settembre, coinvolgendo 515 imprese a livello nazionale, di cui 193 dalla Regione Capitale Nazionale (NCR) e 322 da aree al di fuori della NCR.

Queste tre pressioni — ulteriori rialzi dei prezzi del petrolio, l'incerto conflitto in Medio Oriente e il peso debole — sono i fattori segnalati dagli stessi intervistati alla base delle loro previsioni di inflazione più alte, e rappresentano dunque i punti di riferimento da osservare nei prossimi dati sull'inflazione e nella prossima tornata dei risultati dell'indagine.

Questo articolo è stato originariamente redatto da Katherine K. Chan per BusinessWorld.