I prestiti in being delle principali banche delle Filippine hanno registrato il ritmo annuale più lento degli ultimi quattro mesi a giugno, poiché il ricorso al credito da parte delle imprese si è fatto cauto e la domanda dei consumatori si è attenuata in un contesto macroeconomico sfidante, secondo il Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

Il rallentamento della crescita del credito avviene in un momento in cui la banca centrale sta già attenuando la politica monetaria, avendo avviato il ciclo di riduzione dei tassi ad agosto 2024 per supportare la maggiore economia in rapida crescita del Sud-Est asiatico, in un contesto di inflazione moderata all'interno della banda obiettivo del 3% ± 1 punto percentuale della BSP.

I dati della banca centrale pubblicati venerdì mostrano che i prestiti in being delle banche universali e commerciali, al netto delle operazioni di pronti contro termine a反向, sono aumentati del 9,8% a 14,882 trilioni di P alla fine di giugno, rispetto ai 13,553 trilioni di P dell'anno precedente. Il tasso di crescita si è decelerato rispetto all'aumento del 12,1% registrato a maggio e ha segnato l'espansione annuale più lenta dal 9,6% di febbraio.

"La crescita dei prestiti delle banche universali e commerciali (U/KBs) si è attenuata a giugno, riflettendo una domanda di credito prudente da parte delle imprese e una domanda dei consumatori debole", ha affermato la BSP in una dichiarazione.

I prestiti ai residenti sono saliti del 10,3% su base annua a 14,593 trilioni di P, rispetto ai 13,231 trilioni di P precedenti. Si è trattato di un rallentamento rispetto alla crescita del 12,6% a 14,692 trilioni di P registrata a maggio, e ha rappresentato la quota principale del totale dei prestiti in being.

Sul totale dei prestiti ai residenti, le banche hanno destinato 12,545 trilioni di P alle attività produttive, con un aumento del 9,2% rispetto ai 11,493 trilioni di P dell'anno precedente. Il tasso di crescita, tuttavia, ha rallentato rispetto al balzo dell'11,7% osservato a maggio. La BSP ha attribuito questa moderazione a un'attività di prestito attenuata nei principali settori in cui si richiedono prestiti, tra cui costruzioni, istruzione e altre attività di servizi.

I prestiti per le attività imprenditoriali dei residenti hanno continuato a essere sostenuti dalla domanda costante di settore immobiliare; approvvigionamento di elettricità, gas, vapore e condizionamento d'aria; commercio all'ingrosso e al dettaglio e riparazione di autoveicoli e motocicli; manifatturiero; trasporto e magazzinaggio; e agricoltura, silvicoltura e pesca, ha aggiunto la BSP.

Sul fronte dei consumatori, le grandi banche hanno erogato 2,048 trilioni di P in prestiti al dettaglio, il 17,8% in più rispetto agli 1,738 trilioni di P registrati a giugno 2025. Tale aumento si è decelerato rispetto alla crescita del 19% registrata nel mese precedente.

"Ciò è dipeso dalla crescita più lenta dei prestiti con carta di credito e per autoveicoli, suggerendo un ritmo più misurato di indebitamento delle famiglie", ha spiegato la banca centrale.

I prestiti con carta di credito sono aumentati del 24,9% su base annua a 1,294 trilioni di P a giugno, attenuandosi rispetto alla crescita del 26,3% registrata un mese prima. I prestiti per autoveicoli sono aumentati dell'8,6% a 540,118 miliardi di P, in calo rispetto al ritmo del 10,2% registrato a maggio. I prestiti contro stipendio, al contrario, si sono attestati a 177,994 miliardi di P a giugno, con un aumento del 9,9% rispetto all'anno precedente e un'accelerazione rispetto alla crescita del 6,4% di maggio.

I prestiti in being ai non residenti, nel frattempo, sono scesi a 288,935 miliardi di P alla fine di giugno, con un calo del 10,2% rispetto ai 321,66 miliardi di P dell'anno precedente. La contrazione è stata più pronunciata della diminuzione dell'8,3% registrata nel mese precedente.

La BSP monitora l'attività di prestito delle banche per valutare la trasmissione della politica monetaria attraverso il sistema finanziario. Le ultime cifre suggeriscono che le riduzioni del tasso di politica monetaria non si sono ancora pienamente tradotte in una domanda di credito più forte, un ritardo che le banche centrali osservano routinariamente quando calibrano le mosse future.

Anche la crescita della liquidità si moderata

La crescita dell'offerta di moneta del Paese si è anch'essa attenuata a giugno, registrando l'espansione più lenta in quattro mesi a causa di un'attività di credito più debole, ha comunicato la banca centrale.

La liquidità interna, o M3, si attestava a 20,51 trilioni di P a giugno — il 10,6% in più rispetto ai 18,547 trilioni di P registrati l'anno precedente, ma in calo rispetto ai 20,604 trilioni di P di maggio, secondo i dati preliminari. Il tasso di crescita annuale è stato il più lento da febbraio, quando M3 era espanso del 10,3% annuo. Su base con aggiustamento stagionale, la liquidità interna è diminuita dello 0,7% su base mensile.

"La recente espansione di M3 si è attenuata rispetto al 12,8% del mese precedente a causa di una crescita più lenta dell'attività di credito", ha dichiarato la BSP.

M3 misura la quantità totale di moneta in circolazione nell'economia, comprendente le valute in circolazione, i depositi bancari e altri asset finanziari facilmente convertibili in contanti.

"Gli indebitamenti sia del settore privato sia di quello pubblico sono rimasti i principali motori della crescita di M3", ha affermato la banca centrale. "Il credito bancario ha continuato a indirizzare fondi verso i settori produttivi e le famiglie."

Le Kreditdomestiche interne — che includono quelle dei settori privato e governativo — sono aumentate del 10,9% a 23,464 trilioni di P a giugno rispetto ai 21,157 trilioni di P dell'anno precedente, sebbene si sia trattato di una decelerazione rispetto alla crescita del 13,3% di maggio. Le Kredit verso il settore privato sono aumentate dell'11,7% su base annua a 15,192 trilioni di P.

"L'emissione di titoli di debito da parte del Governo Nazionale e il prelievo di depositi dalla BSP e dalle banche per finanziare la spesa hanno inoltre sostenuto la crescita della liquidità interna", ha aggiunto la BSP.

Le Kredit nette del governo centrale, che riflettono l'emissione di titoli e il prelievo di depositi, ammontavano a 6,326 trilioni di P a giugno, con un aumento del 12,9% su base annua rispetto ai 5,602 trilioni di P. Le Kredit su un determinato settore si riferiscono alle passività di tale settore verso le società depositarie come le banche e la banca centrale.

Le attività esterne nette (NFA) in termini di peso sono aumentate del 4,1% a 7,028 trilioni di P a giugno rispetto ai 6,748 trilioni di P dell'anno precedente. L'aumento è stato più lento rispetto alla crescita del 9,1% registrata a maggio, in parte perché la posizione NFA delle banche si è contratta del 12,1% a 631,76 miliardi di P rispetto ai 718,879 miliardi di P dell'anno precedente. I dati della BSP mostrano che la propria posizione NFA è aumentata del 6,1% a 6,396 trilioni di P rispetto ai 6,029 trilioni di P di giugno 2025. Le NFA riflettono la differenza tra i crediti e le passività delle società depositarie verso i non residenti.

La BSP ha dichiarato che assicurerà che le condizioni di prestito delle banche locali e di liquidità interna "rimangano coerenti con i propri obiettivi di stabilità dei prezzi e finanziaria".

— Katherine K. Chan